中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：本周國網(wǎng)系公司跌幅較大,主要是由于上半年行業(yè)龍頭公司的訂單和收入增長略低于預(yù)期,包括特高壓建設(shè)也比較緩慢,總體上來看我們認(rèn)為行業(yè)上半年的機(jī)會(huì)要多于下半年,下半年行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)但取決于電網(wǎng)的投資規(guī)模及增速。配電:中央政府提出削減1/3審批項(xiàng)目后,各地政府開始跟進(jìn)落實(shí)。預(yù)計(jì)各地方政府將迎來城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的新一波高潮,各地區(qū)尤其是二三線城市的城軌在未來5年內(nèi)有望進(jìn)入建設(shè)高峰期。地鐵領(lǐng)域市場進(jìn)入壁壘較高,推薦關(guān)注有能力進(jìn)入這一市場的上市公司。今年電網(wǎng)配電市場的招標(biāo)規(guī)則改變有利于此前電網(wǎng)市場銷售占比較小的企業(yè)提升份額,并且招標(biāo)價(jià)格有所回升。電力電子:“十二五”期間我國工業(yè)節(jié)能減排目標(biāo)將成為貫穿始終的主線,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈包括:變頻器、余熱余壓發(fā)電、合同能源管理等。短期內(nèi)受制于鋼鐵、有色、煤炭等下游行業(yè)整體景氣度較低的影響,變頻器的行業(yè)復(fù)蘇相對(duì)緩慢,建議關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品線、市場渠道擴(kuò)張帶來的成長機(jī)會(huì);合同能源管理在下游行業(yè)盈利能力較弱的時(shí)期可能形成推廣的契機(jī)。新能源:國家能源局要求7月10前各省上報(bào)分布式光伏發(fā)電規(guī)劃,分布式光伏補(bǔ)貼預(yù)計(jì)近期也將正式出臺(tái),隨后市場才會(huì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)階段,將給配套市場帶來增長點(diǎn)。鋰電:電解液研討會(huì)的召開對(duì)提升國內(nèi)電解液技術(shù)起到積極的作用,目前國內(nèi)電解液環(huán)節(jié)已基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化,其中六氟磷酸鋰進(jìn)口量仍然占據(jù)較大的比重,受到日本產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和電動(dòng)汽車的發(fā)展,電解液的出貨量今年有望超過20%。
重點(diǎn)關(guān)注公司:國電南瑞、正泰電器、森源電氣、億緯鋰能、思源電氣。
上市公司調(diào)研及動(dòng)態(tài)
國電南瑞:上半年公司電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化招標(biāo)有所延后,變電業(yè)務(wù)在高壓保護(hù)方面有所突破,配電增長較快,用電業(yè)務(wù)同比增長翻了一番多,同時(shí)軌道交通的綜合監(jiān)控中標(biāo)市場份額60%,全年能夠超額完成任務(wù)。海外工程進(jìn)展順利,在發(fā)展中國家拿到了較多的項(xiàng)目。我們預(yù)計(jì)公司13-15年EPS為0.71、0.94、1.21元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
許繼電氣:公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)營收25.45億元,同比增長0.13%;歸屬于上市公司股東凈利潤1.82億元,同比增長68.14%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.37元。;考慮資產(chǎn)注入以及發(fā)行股份攤薄,預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為1.24元、1.70元、2.18元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
中國西電:2013年半年度業(yè)績預(yù)盈公告,預(yù)計(jì)2013年半年度經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比,將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,本報(bào)告期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.6億元左右。
風(fēng)險(xiǎn)提示:電網(wǎng)投資下降風(fēng)險(xiǎn);光伏貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。
