一些經(jīng)濟(jì)和政治評(píng)論家似乎每隔幾年就會(huì)患上“中國(guó)崩潰”綜合癥。盡管過(guò)去數(shù)十年出現(xiàn)了無(wú)數(shù)次假警報(bào)，但中國(guó)懷疑論者一致認(rèn)為，這一次狼真的要來(lái)了。
沒(méi)錯(cuò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告，中國(guó)今年第二季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，總值(G D P)增長(zhǎng)率是7.5%。這樣的增長(zhǎng)對(duì)飽受危機(jī)沖擊的西方國(guó)家來(lái)說(shuō)堪稱(chēng)癡人說(shuō)夢(mèng)，但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，同1980年至2010年10%的趨勢(shì)比較，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確是明顯減速了。
懷疑論者憂慮的并不僅僅是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩，他們還擔(dān)心過(guò)多的債務(wù)、一直存在的脆弱銀行系統(tǒng)和房地產(chǎn)泡沫。最重要的是，他們認(rèn)為中國(guó)在經(jīng)濟(jì)再平衡上沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，即從失衡的出口及投資導(dǎo)向增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)到由國(guó)內(nèi)私人消費(fèi)推動(dòng)的增長(zhǎng)模式。
關(guān)于這最后一點(diǎn)，中國(guó)G D P構(gòu)成近期的轉(zhuǎn)變乍看之下似乎令人擔(dān)憂。今年上半年個(gè)人及公共消費(fèi)只占經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的3.4%，而4月至6月估計(jì)只有2.5%—連續(xù)的季度性減速凸顯了中國(guó)消費(fèi)者需求的周期性或暫時(shí)性疲軟。
與此同時(shí)，投資占G D P的比率從今年第一季度的2 .3個(gè)百分點(diǎn)飆升到第二季度的5 .9個(gè)百分點(diǎn)。換言之，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有從投資導(dǎo)向轉(zhuǎn)到消費(fèi)者導(dǎo)向的增長(zhǎng)，似乎依然延續(xù)著投資導(dǎo)向型增長(zhǎng)軌道。
對(duì)一個(gè)過(guò)去30年間大多數(shù)時(shí)候都過(guò)度投資且消費(fèi)過(guò)低的不平衡經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這讓人不安。然而，任何經(jīng)濟(jì)體的再平衡(在產(chǎn)出增長(zhǎng)來(lái)源上的重大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型)都不可能在一夜之間完成，這需要策略、時(shí)間和決心。中國(guó)完全具備這三個(gè)條件。
雖然G D P構(gòu)成是考量中國(guó)最終是否轉(zhuǎn)型成功的決定性因素，但是在評(píng)估經(jīng)濟(jì)再平衡的早期進(jìn)展時(shí)，用G D P的構(gòu)成來(lái)衡量大概是最糟糕的方式，此時(shí)想要在總需求的主要來(lái)源上看到重大的轉(zhuǎn)移還為時(shí)尚早。就現(xiàn)在而言，檢視中國(guó)消費(fèi)的潛在決定因素的趨勢(shì)才更重要。
從這個(gè)角度來(lái)看，人們有很好的理由持樂(lè)觀態(tài)度，尤其是考慮到中國(guó)的服務(wù)業(yè)正加速增長(zhǎng)—這是消費(fèi)者導(dǎo)向重新平衡的重要支柱之一。今年上半年，服務(wù)業(yè)產(chǎn)出(第三產(chǎn)業(yè))同期增長(zhǎng)8.3%—明顯比制造業(yè)和建筑業(yè)合起來(lái)的7.6%(第二產(chǎn)業(yè))增長(zhǎng)快得多。
此外，繼2012年服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)與制造業(yè)各取得8.1%的增長(zhǎng)后，兩者的差距在今年前兩個(gè)季度擴(kuò)大了。二者最初增長(zhǎng)率相近，而現(xiàn)在服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)更快，與之前的趨勢(shì)截然相反。
事實(shí)上，從1980年至2011年間 ， 服 務(wù) 業(yè) 產(chǎn) 出 增 長(zhǎng) 平 均 為 每 年8.9%，整整比制造業(yè)與建筑業(yè)合起來(lái)的同期11.6%增長(zhǎng)低了2.7個(gè)百分點(diǎn)。近期這兩者之間的關(guān)系倒置，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)正開(kāi)始向服務(wù)業(yè)傾斜。
這是個(gè)好消息，原因有三個(gè)。首先，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)正開(kāi)始以一個(gè)新的工薪階層為來(lái)源，而這是消費(fèi)者需求的主要支柱；第二，對(duì)服務(wù)業(yè)的更大依賴讓中國(guó)可以進(jìn)入一個(gè)更低、較可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)軌道，緩和制造業(yè)和建筑業(yè)的高速增長(zhǎng)導(dǎo)致的過(guò)度消耗資源且污染密集型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；第三，剛興 起 的 服 務(wù) 業(yè) 增 長(zhǎng) 目 前 僅 占 中 國(guó)G D P的43%，這拓寬了中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，為減小收入差距創(chuàng)造了一個(gè)重要的機(jī)會(huì)。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不會(huì)崩潰，而是處于關(guān)鍵時(shí)刻。經(jīng)濟(jì)重新平衡的車(chē)輪正在轉(zhuǎn)動(dòng)。這一切目前并沒(méi)有顯示在最終的需求構(gòu)成上。然而，在改革的當(dāng)前階段，從制造業(yè)和建筑業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)是個(gè)更有意義的指標(biāo)。
此外，我們看到了堅(jiān)持新政策的跡象，比如央行似乎決心要讓中國(guó)擺脫對(duì)信貸的過(guò)度依賴；財(cái)政當(dāng)局也抗拒用又一輪大規(guī)模的支出計(jì)劃應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。走向利率自由化的早期步驟和改革過(guò)時(shí)的戶口制度的跡象也很鼓舞人心。中國(guó)正展現(xiàn)出一個(gè)新的輪廓。西方懷疑論者又一次誤讀了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要跡象。
