中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：為什么分布式光伏的崛起為從業(yè)者提供了更多創(chuàng)富的機(jī)會(huì)？因?yàn)橄啾扔诖笮偷孛骐娬?，分布式光伏?guī)模較小，所需資金量也不多，這就降低了從業(yè)人員的進(jìn)入門檻。但問(wèn)題又來(lái)了，對(duì)于既不想持有電站又有項(xiàng)目資源以項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓為主的或者選擇自投的中小項(xiàng)目業(yè)主來(lái)說(shuō)，建設(shè)期的設(shè)備采購(gòu)、工程支出等都是一筆不小的預(yù)算。
眾所周知，對(duì)于工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目，建設(shè)期的融資最為困難，特別是當(dāng)項(xiàng)目主體為中小型非上市民營(yíng)企業(yè)時(shí)，更是難上加難。第二屆分布式光伏嘉年華上，能融網(wǎng)與浙江中拓通過(guò)不同的模式為工商業(yè)分布式光伏的融資提供了兩種更合理也更方便實(shí)施的渠道。
能融網(wǎng)致力于在清潔能源領(lǐng)域?yàn)槌砷L(zhǎng)型企業(yè)提供專業(yè)化的項(xiàng)目債權(quán)融資服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涉及光伏、供熱以及電動(dòng)汽車等。其CEO李月介紹，能融網(wǎng)在光伏領(lǐng)域有60多家客戶，其中有6家A股上市公司，但絕大部分是中小的民營(yíng)企業(yè)，這其中又有三分之一是開(kāi)發(fā)建設(shè)商，三分之二是運(yùn)營(yíng)商，目前做過(guò)的最小的屋頂光伏項(xiàng)目的單體規(guī)模為0.5MW，最小的打包項(xiàng)目規(guī)模為1MW，這1MW里包含了3個(gè)屋頂分布式光伏項(xiàng)目。
從能融網(wǎng)的業(yè)務(wù)范圍可以看出，他們的融資服務(wù)實(shí)際上更契合目前中小型工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目的融資需求。
浙江中拓則是從供應(yīng)鏈金融上為光伏電站在建設(shè)期實(shí)現(xiàn)融資，供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤(pán)活流動(dòng)資產(chǎn)。中拓為光伏電站建設(shè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，與授信公司簽訂代理采購(gòu)框架合同，按照光伏電站的施工進(jìn)度代理采購(gòu)相應(yīng)物資（組件、逆變器、電纜、支架），代理采購(gòu)框架合同約定所有物資采購(gòu)的供應(yīng)商均由授信公司指定，待電站并網(wǎng)發(fā)電后，電站的轉(zhuǎn)讓資金或電站融資租賃用于償還中拓的本息。
以上兩種不同的融資形式一致的共通點(diǎn)是可以為當(dāng)前中小型分布式光伏電站項(xiàng)目主體提供更為合理的資金支持，下文將通過(guò)當(dāng)前的行業(yè)背景與實(shí)際案例來(lái)具體分析這兩種融資模式。
銀行錢難拿，中小型非上市民企投資分布式光伏如何融資？
能融網(wǎng)在2017年630之后，針對(duì)分布式光伏市場(chǎng)的融資情況進(jìn)行了一次規(guī)模調(diào)研，累計(jì)咨詢35家銀行。從調(diào)研結(jié)果看，在戶用光伏市場(chǎng)，銀行通過(guò)與專業(yè)的戶用光伏開(kāi)發(fā)商合作，已經(jīng)形成了標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)控體系和信貸流程，銀行光伏貸有望成為戶用光伏市場(chǎng)融資的主流模式。
但是在工商業(yè)分布式光伏的市場(chǎng)上，盡管“光伏貸”種類齊全，但是工商業(yè)屋頂分布式項(xiàng)目融資難的問(wèn)題通過(guò)銀行仍未能得到有效解決。截止2017年底，全國(guó)范圍內(nèi)光伏貸落地的案例屈指可數(shù)。
銀行對(duì)工商業(yè)分布式放貸的門檻依然在放款節(jié)點(diǎn)、增信、主體、融資規(guī)模等方面。李月總結(jié)道，從國(guó)內(nèi)銀行的特點(diǎn)來(lái)看，銀行很難成為深入行業(yè)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。通常銀行需要與業(yè)內(nèi)的專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，形成標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)控體系和信貸流程，才能將業(yè)務(wù)規(guī)模化。戶用光伏單體額度很小，開(kāi)發(fā)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化程度高，業(yè)主均擁有房產(chǎn)，整個(gè)貸款過(guò)程類似消費(fèi)信貸，銀行介入相對(duì)容易。而工商業(yè)屋頂光伏，合規(guī)性標(biāo)準(zhǔn)復(fù)雜、單體額度相對(duì)偏高、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)高于個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)，所以標(biāo)準(zhǔn)化難度高。
從現(xiàn)有的案例來(lái)看，通過(guò)銀行認(rèn)可的EPC或設(shè)備供應(yīng)商作為擔(dān)保授信主體，輔以銀行風(fēng)控系統(tǒng)與該授信主體的系統(tǒng)對(duì)接，或許可以有效降低工商業(yè)分布式項(xiàng)目準(zhǔn)入的門檻。但目前銀行還普遍處于“看臉”融資階段，對(duì)EPC的授信還處在試點(diǎn)過(guò)程中。
隨著政策市場(chǎng)的變化，中小型企業(yè)或個(gè)人參與工商業(yè)分布式市場(chǎng)的力度越來(lái)越大，李月認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，如何滿足中小項(xiàng)目主體在建設(shè)期及運(yùn)營(yíng)期的融資需求將是資本市場(chǎng)未來(lái)的一個(gè)重點(diǎn)。
2017年下半年，能融網(wǎng)開(kāi)始針對(duì)中小項(xiàng)目主體的融資案例進(jìn)行試點(diǎn)，用近10個(gè)項(xiàng)目搭配不同的結(jié)構(gòu)與配合較好的債權(quán)機(jī)構(gòu)和客戶一起探索標(biāo)準(zhǔn)化的模板。通過(guò)與總包企業(yè)以及資方的不斷溝通，最后通過(guò)雙方的風(fēng)控協(xié)調(diào)，完成了一些以中小民營(yíng)企業(yè)甚至自然人作為項(xiàng)目公司股東的中小型項(xiàng)目的融資案例。下圖即為一個(gè)已放款的實(shí)際案例。
能融網(wǎng)融資案例
李月介紹道，這一項(xiàng)目成功融資的重要措施是由北京一家專門做智能微網(wǎng)的總包企業(yè)提供了建設(shè)期的擔(dān)保。同時(shí)，李月表示，從其在美國(guó)做屋頂分布式的經(jīng)驗(yàn)以及當(dāng)前與國(guó)內(nèi)江浙地區(qū)業(yè)主溝通的情況顯示，未來(lái)無(wú)論是個(gè)人家庭還是企業(yè)在自己的屋頂上投資，主流模式將是由總包方既帶著技術(shù)方案又帶著與他合作的金融合作伙伴，提供一站式服務(wù)來(lái)幫助業(yè)主進(jìn)行直投。
供應(yīng)鏈金融：如何用一塊錢干三塊錢的事？
浙江中拓電力徐劍楠形象的介紹了供應(yīng)鏈金融在光伏電站上的應(yīng)用，“主要是幫助光伏ECP企業(yè)和投資企業(yè)來(lái)采購(gòu)主設(shè)備，電站主設(shè)備有組件逆變器、支架、電纜等占總成本的70%左右，采購(gòu)的過(guò)程當(dāng)中會(huì)給服務(wù)的企業(yè)一定的賬期。因?yàn)楣夥娬镜慕ㄔO(shè)時(shí)間都很短，3—6個(gè)月，我們會(huì)根據(jù)建設(shè)期來(lái)匹配相應(yīng)的賬期，這就基本解決了建設(shè)期需要融資的問(wèn)題。之后無(wú)論是找融資租賃公司來(lái)融資，還是將項(xiàng)目電站都轉(zhuǎn)賣，這都可以作為還款來(lái)源來(lái)作為設(shè)備的款項(xiàng)。從公司財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)將急需支出的現(xiàn)金資產(chǎn)換成借款或應(yīng)付?！?
不過(guò)，光伏電站供應(yīng)鏈金融相對(duì)更適用于光伏電站的EPC建設(shè)方。徐劍楠介紹，光伏電站供應(yīng)鏈金融有幾點(diǎn)要求，第一，合作的EPC的信用和能力必須是優(yōu)質(zhì)的。第二，為了保證還款來(lái)源，在建設(shè)期會(huì)將項(xiàng)目公司的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，同時(shí)項(xiàng)目公司還需要進(jìn)行擔(dān)保，因?yàn)楹芏囗?xiàng)目公司都是民營(yíng)或個(gè)人的，會(huì)存在資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)，所以要進(jìn)行擔(dān)保。目前中拓基本上開(kāi)業(yè)做到70%左右的融資上限，這樣會(huì)極大地減輕整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資金壓力。
項(xiàng)目實(shí)施流程
供應(yīng)鏈金融的模式可以帶來(lái)收購(gòu)方、EPC或項(xiàng)目公司以及供應(yīng)商的三贏局面。
收購(gòu)方
引入第三方監(jiān)管，增強(qiáng)項(xiàng)目合規(guī)性；
提高產(chǎn)品品牌和質(zhì)量。目前合作的組件廠和逆變器都是國(guó)內(nèi)和一二線的品牌；
提高工程質(zhì)量和進(jìn)度，中拓電力會(huì)在工程過(guò)程當(dāng)中有一定的監(jiān)督。
EPC方或項(xiàng)目公司
解決了資金缺口，擴(kuò)大了資金規(guī)模；
大平臺(tái)采購(gòu)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)強(qiáng)；
流程便捷、模式靈活；
融資比例最高達(dá)70%，利用資金杠桿，擴(kuò)大盈利空間。原本需要墊資4元/瓦才能把項(xiàng)目建完，現(xiàn)在只要出1元/瓦就可以將項(xiàng)目啟動(dòng)起來(lái)，資本金回報(bào)率就變得比較高。
供應(yīng)商
實(shí)現(xiàn)大額銷售;
現(xiàn)款現(xiàn)貨；
減少采購(gòu)商信用風(fēng)險(xiǎn)。
從模式來(lái)看，優(yōu)勢(shì)主要有三點(diǎn)：第一，不單純依賴客戶企業(yè)的基本面資信狀況來(lái)判斷是否提供金融服務(wù)，而是依據(jù)供應(yīng)鏈整體運(yùn)作情況，以真實(shí)貿(mào)易背景為出發(fā)點(diǎn)；第二，閉合式的資金運(yùn)作，即注入的融通資金運(yùn)用限制在可控范圍之內(nèi)，按照具體業(yè)務(wù)逐筆審核放款，資金鏈、物流運(yùn)作需按照合同預(yù)定的模式流轉(zhuǎn)；第三，供應(yīng)鏈金融可獲得渠道及供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)多個(gè)主體信息，可制定個(gè)性化的服務(wù)方案，讓企業(yè)的資金流得到優(yōu)化的同時(shí)提高了經(jīng)營(yíng)管理能力。
實(shí)際案例
項(xiàng)目流程
企業(yè)及項(xiàng)目授信
風(fēng)險(xiǎn)防范
項(xiàng)目進(jìn)度
據(jù)徐劍楠介紹，在這一過(guò)程中的主合同是代理采購(gòu)合同，中間會(huì)有幾道擔(dān)保，如果EPC的資信不夠，會(huì)要求母公司來(lái)做一個(gè)擔(dān)保。至于項(xiàng)目公司本身的股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押和項(xiàng)目公司的擔(dān)保，看起來(lái)很復(fù)雜，實(shí)際做起來(lái)并不復(fù)雜。
當(dāng)然，作為資金提供方，中拓也有資金的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，徐劍楠表示為防范風(fēng)險(xiǎn)，要牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，強(qiáng)化盡職調(diào)查，推進(jìn)第三方監(jiān)管，落實(shí)現(xiàn)地現(xiàn)物管理、文件面簽，同時(shí)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)的過(guò)程跟蹤和動(dòng)態(tài)管理以及制定應(yīng)急預(yù)案等方面。
與地面電站不同的是，分布式光伏市場(chǎng)有著更多不同的玩法，靈活、個(gè)性、因項(xiàng)目而異才能適應(yīng)分布式市場(chǎng)飛速的發(fā)展節(jié)奏，在融資口，也正有更多的資金方以及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)。所以，對(duì)于中小型分布式而言，資金并不會(huì)成為未來(lái)發(fā)展的關(guān)卡。在新的政策環(huán)境下，或許這將是下一個(gè)行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口。
