中國儲能網(wǎng)訊：動力鋰電王者的前世今生。CATL 脫胎于新能源科技有限公司（ATL）。ATL 研發(fā)團隊早在04 年就開始涉足動力電池市場。08 年動力電池事業(yè)部正式成立，彼時國家正式將發(fā)展新能源汽車確定為國家戰(zhàn)略，并出臺了一系列扶持政策。11 年為遵循動力電池不能全外資生產(chǎn)的國家政策，原ATL 動力電池事業(yè)部宣布獨立，寧德時代新能源科技有限公司正式成立。
走向純中資，啟動IPO。2017 年6 月15 日，CATL 發(fā)布了上市輔導公告。3 月29 日，鴻海集團發(fā)布公告稱，子公司富泰華工業(yè)（深圳）有限公司以人民幣10 億元的代價獲得寧德時代1.19%的股權。以此次交易的價格計算，寧德時代的最新市值超過了840 億元。
鋰電產(chǎn)能跨越式發(fā)展。公司自14 年以來電池產(chǎn)量翻倍增長，14 年0.273GWh，15年2.43GWh，16年6.8GWh，17年一季度，寧德時代供貨量達到328245kWh，市場份額達到26%，超越同期比亞迪的市場占有率17%，成為國內(nèi)第一。
上游供應商。CATL 致力于推動國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，曾毓群表示CATL 理念是以全球的先進技術，引領產(chǎn)品的國產(chǎn)化。他希望能夠為國家和民族的動力電池事業(yè)做一點服務，所以希望能夠引導中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展，深入地思考布局，深度服務中國市場，同時參與國際市場競爭，目前公司設備國產(chǎn)化率是86%，材料是88%，帶動了鋰電池行業(yè)的數(shù)家企業(yè)上市。
下游客戶及合作企業(yè)。由于中國有電池企業(yè)目錄的存在，除了比亞迪這種垂直一體化的車企，國內(nèi)進入電動車領域的車企都會選擇一個或多個電池供應商進行合作，強強聯(lián)合是最好的選擇。與CATL 合作較多的企業(yè)多是乘用車和客車領域，前者以一汽、北汽、上汽為代表，后者以宇通、中通、金龍、金旅為代表。海外市場方面，CATL 憑借其產(chǎn)品過硬的品質贏得了寶馬的信賴，成為其中國唯一電池供應商。
動力電池行業(yè)未來產(chǎn)能情況前瞻。工信部于2016 年11 月發(fā)布《汽車動力電池行業(yè)規(guī)范條件》（征求意見稿），動力電池企業(yè)的生產(chǎn)門檻大幅提升至8Gwh。迫使國內(nèi)較小規(guī)模的企業(yè)尋求并購或者主動退出該領域。
投資建議。我們預計CATL 未來如果IPO 順利完成的話，將進一步加劇動力電池市場的競爭，同時在國家提高動力電池產(chǎn)能門檻的情況下，整個行業(yè)將進行重新洗牌，產(chǎn)品性能較差、產(chǎn)能不達標的電池企業(yè)將被淘汰，可以預見到整個行業(yè)集中度將急劇提高，最終形成強者恒強的馬太效應。我們認為CATL 憑借其過硬的實力，加上上市后可以獲得充沛的資金支持，未來有望比肩松下。建議目前可以關注CATL 上下游合作企業(yè)，如廈門鎢業(yè)、先導智能、杉杉股份等。
行業(yè)風險提示。CATL 上市進展不順，新能源汽車行業(yè)發(fā)展不及預期，鋰電行業(yè)產(chǎn)能過剩。
