中國儲能網(wǎng)訊：在中民投溢價10倍入股之后，特變電工(600089,股吧)（600089，SH）子公司新特能源赴港上市再次引來明星投資者。
12月22日，新特能源為期5天的公開招股結(jié)束，招股價8.80港元至9.28港元，預(yù)計將于12月30日在香港聯(lián)交所主板掛牌。按2014年的多晶硅產(chǎn)量計算，新特能源排名全國第二，此輪超過12億港元的融資亦引發(fā)市場關(guān)注。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新特能源還引入知名富豪史玉柱作為基石投資者?！鞍肼窔⒊觥钡氖酚裰ㄟ^其全資子公司Union Sky參與投資2000萬美元。而此前擬參與新特能源上市前增資的晶龍科技則悄然退出。
雖然新特能源背后站著中民投、史玉柱、瓴睿投資等明星投資者，但看重企業(yè)基本面的香港市場顯得頗為冷靜。多家港股券商新股研究報告指出，新特能源的歷史市盈率遠高于行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫能源(03800，HK)，其“招股價值未見優(yōu)勢”。對此，特變電工董秘辦工作人員稱，相關(guān)團隊在外路演，具體情況并不知情。
明星投資者云集
作為特變電工精心培育的光伏巨子，新特能源的赴港上市之路終于走到了關(guān)鍵時刻。12月17日至12月22日，新特能源公開招股，此次集資所得款項的12.39億港元(以發(fā)售價中間價每股9.04港元計算) 大部分，將繼續(xù)為自建自營新能源電站的計劃“輸血”。
新特能源披露，公司還引入瓴睿一帶一路投資公司、鑰石集團、新疆能源投資及Union Sky為基石投資者，涉及資金9000萬美元，約占發(fā)行規(guī)模的50%。
新特能源的基石投資者都頗有來頭。瓴睿一帶一路投資公司還曾參與青島銀行的H股IPO，其為知名互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺Lending Club（NYSE：LC）聯(lián)合創(chuàng)始人蘇海德與Strategic Global的合營公司。
此輪引入的投資者中，最為引人關(guān)注的可謂“半路殺入”的Union Sky，其并未出現(xiàn)在今年7月新特能源披露的首次發(fā)售文件中。Union Sky實際控制人史玉柱是知名富豪和商界領(lǐng)袖，擔(dān)任巨人網(wǎng)絡(luò)的董事會主席，同時也是中國民生銀行(600016,股吧)、中民投的股東。
事實上，早在今年4月，新特能源就宣布完成上市前融資，擬引入中民投旗下中民國際、瓴睿投資、廣發(fā)能源及晶龍科技等4家投資者，共同對新特能源增資14億元。
此外，記者注意到，在最新公布的發(fā)售文件中，晶龍科技并未出現(xiàn)在發(fā)售投資者名單之中。據(jù)此前特變電工披露，晶龍科技與其新特能源同處光伏行業(yè)，但其去年利潤總額為虧損1847.57萬元。對于晶龍科技退出的原因，上述特變電工工作人員稱，晶龍科技作為公司合作伙伴，對公司肯定是看好的，其退出可能是因為外幣投資的條件限制，
市盈率高于同行
雖然新特能源的投資者中不乏境內(nèi)資本市場的明星，但香港市場對其新股發(fā)行的分析仍十分冷靜。
公司招股數(shù)據(jù)顯示，2014年，新特能源的多晶硅設(shè)計產(chǎn)能為15000.0噸，產(chǎn)量為17504.9噸，兩者均為全國第二。按其招股價8.80港元至9.28港元，新特能源的歷史市盈率約為13.8至14.6倍，市賬率則約1.07至1.12倍。
“考慮到其較少的市占率及營運規(guī)模，新持能源的定價相信是偏高?！睎|亞證券的分析認為，國內(nèi)多晶硅及硅片的龍頭企業(yè)保利協(xié)鑫能源的歷史市盈率約9.83倍、市賬率約1.04倍。倘若新特能源以下限定價，其13.0倍的市盈率仍會比最相近的同業(yè)保利協(xié)鑫能源的10.8 倍高。
2013年底，新特能源開始密集上馬光伏電站和風(fēng)電場項目，以期消化其新能源設(shè)備制造的產(chǎn)能。作為全國排名第一的光伏項目承包商，新特能源開始斥巨資打造自建自營光伏及風(fēng)力發(fā)電項目。此次新股發(fā)售融資中的65%都將用作建設(shè)及經(jīng)營公司的BOO(Building-Owning-Operation建設(shè)、擁有、運營)項目。
有機構(gòu)分析稱，新特能源面臨國內(nèi)外大型綜合光伏產(chǎn)品制造商及其他多晶硅制造商的競爭，而部分對手有較強財務(wù)、技術(shù)及制造實力。
