中國儲能網(wǎng)訊：由于金融市場間風險的傳導性,分區(qū)域的碳交易市場會增大風險發(fā)生的概率和維度。因此,需要盡快建立全國統(tǒng)一的碳交易市場,通過統(tǒng)一監(jiān)管、統(tǒng)一定價、統(tǒng)一配額等對各區(qū)域碳交易所進行統(tǒng)一管理。從而保證國內碳交易價格的有序波動,保證碳金融市場風險的有效監(jiān)測和防范,并促進碳金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。
中國碳金融市場的未來戰(zhàn)略發(fā)展在于建立起中國統(tǒng)一的碳金融交易市場，目前國內區(qū)域性碳金融市場的統(tǒng)一是大勢所趨，這也是中國碳金融與國際接軌、國際化的需要，也是歷史發(fā)展的必然。
當前我國存在7個獨立的碳金融試點交易市場，經(jīng)過近年運行，已初具規(guī)模，市場整體價格趨于穩(wěn)定，價格在20元/噸到90元/噸之間波動，價格波動區(qū)間的穩(wěn)定對未來全國碳市場的建立及其價格形成與波動有很強的示范作用。
但值得注意的是，自碳交易市場啟動到今年8月22日，7個碳市場的交易總量不足1300萬噸，碳交易總額不足5億元，表現(xiàn)為流動性不足的特征。各地區(qū)配額總量大小與配額寬松程度，以及交易品種的單一化決定了其活躍度遠遠不及歐洲市場。
我國碳排放權市場雖有7個試點，但涵蓋區(qū)域范圍明顯太小，區(qū)域范圍的小直接決定了買賣雙方參與者的數(shù)量少，這使得市場的流動性也小，這種流動性不足直接影響到碳交易市場的有效性與市場定價的權威性。自流動性嚴重不足，同樣會影響到碳價的準確性。
不過，經(jīng)過幾年交易，我國碳交易市場的碳價信號已經(jīng)初步形成。由于碳交易市場的重要功能是價格發(fā)現(xiàn)，釋放碳價格信號，碳價格信號可以反映碳減排成本，減排成本的大小直接決定企業(yè)減排的動力大小。
從實際情況看，我國各試點地區(qū)碳交易價格相差比較大，截至今年8月22日，深圳市場最活躍，價格最高達到130.9元/噸，成交均價也是最高的，為70.2元/噸，波動幅度最大，達到+80%—-62%；成交最不活躍的是天津，最低價也出現(xiàn)在天津，為20.74元/噸，最低均價也在天津，為29.6元/噸（天津）。上海和北京市場價格波動幅度相對較小。7個交易市場的履約期都設定在每年6或7月份，可以觀察到，除天津之外，2014年履約前最后一個月各個市場的成交量占總成交量的比重，均超過了65%這說明這些交易以履約為主要目的，這種交易市場集中度過高，從而使市場有效性不足，這種市場難以形成公允價格。
值得注意的是,在各區(qū)域碳金融交易所迅速發(fā)展的同時,交易市場的價格風險難以避免。以歐盟排放交易體系為例，2007年末第一階段將結束之時,碳排放的價格接近于零,給碳排放的多頭方帶來了巨大損失。碳金融交易中由于標物的復雜性、時間的跨期性及結果的不確定性,存在更多未知風險。
筆者發(fā)現(xiàn),在碳金融交易市場的各類風險中,市場風險是最突出的交易風險?；诖?，建議我國碳金融交易的市場風險研究應為監(jiān)管當局及交易主體的風險控制、區(qū)域碳金融的穩(wěn)定發(fā)展提供有益參考。
然而，從發(fā)展態(tài)勢來看，各個市場間存在一定的競爭，在這種情況下，各個交易市場很難自發(fā)性地形成一個大市場，不僅市場間存在重復建設與惡性競爭的可能，而且還可能導致較大的資源浪費并產(chǎn)生歷史遺留問題。
此外，由于金融市場間風險的傳導性,分區(qū)域的碳交易市場會增大風險發(fā)生的概率和維度。因此,需要盡快建立全國統(tǒng)一的碳交易市場,通過統(tǒng)一監(jiān)管、統(tǒng)一定價、統(tǒng)一配額等對各區(qū)域碳交易所進行統(tǒng)一管理。從而保證國內碳交易價格的有序波動,保證碳金融市場風險的有效監(jiān)測和防范,并促進碳金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。
在交易平臺與交易機制的建立方面，建議中國碳交易市場借鑒歐盟的 ETS 制度，逐步整合這7家碳金融市場。如將北京、上海、深圳的碳金融市場為區(qū)域性碳金融中心試點，以其他具備條件的城市作為面，構建多層次的碳交易市場體系和多元化的碳金融服務體系，從而實現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結構的低碳化發(fā)展與升級、各項資源的整合和可持續(xù)發(fā)展，達到共贏的局面。在統(tǒng)一市場的進程上，可充分考慮股權置換、并購重組等方式，先進行資本統(tǒng)一，然統(tǒng)一交易平臺，最后實現(xiàn)交易市場的完全統(tǒng)一。
在具體構建方式上，可以采取政策引導、自上而下的方式，通過中央政府建立一個更有效的價格發(fā)現(xiàn)機制，替代7個試點。在難以快速建立二級市場的情況下，中央政府可以通過高頻次、周期性拍賣的方式對未來年度的全國配額進行提前發(fā)放，逐步建立一個有效的一級市場競價機制。拍賣的配額數(shù)量比例不用太高，但是其數(shù)量和影響力會遠遠超過試點市場，一旦這一價格發(fā)現(xiàn)機制建立起來，試點市場的價格或者會逐漸趨同或者會跌至零，迫使其主動銜接。
構建統(tǒng)一的碳交易市場后，我國可以借鑒國外成熟經(jīng)驗設計出環(huán)境保護相關的交易品種，包括碳、氮化物、二氧化硫等在內的具有“可操作性”的減排品種。具體操作時可采取分步驟分階段方式。準備階段必須要有深入地宣傳，并細致地研究和制定交易規(guī)則，培訓和組建團隊；初試運行階段要挑選合適的企業(yè)進行試點，這些企業(yè)可以是條件成熟的行業(yè)和大型企業(yè)；擴大運行階段要建立在完善交易規(guī)則的基礎上，并制定《碳減排交易法》，立法是保證碳交易市場正常運行的基礎，在法治條件下全面實現(xiàn)我國政府經(jīng)濟轉型減碳發(fā)展的根本保證，也是實現(xiàn)承諾的降低單位國內生產(chǎn)總值碳強度目標的根本保證。
（作者系中國建設銀行總行高級經(jīng)理、高級經(jīng)濟師）
