中國儲能網(wǎng)訊：作為一個新興市場，碳市場的發(fā)展離不開政策的支持，但如何劃清政府和市場的界限也成為影響碳市場發(fā)展的重要因素。林健認為，在完善的政策框架設計基礎上，應做到“政府不干預，平臺不操縱”。林健指出，上海環(huán)境能源交易所將致力于成為全國碳交易市場系統(tǒng)性的建設者。接下來，上海碳市場將重點發(fā)展機構投資者，暫不向個人投資者開放；對于金融產(chǎn)品創(chuàng)新，堅持“推一個成一個”。
特約記者 趙東 上海報道
中國碳市場七個試點可謂各具特色，其中，上海碳交易試點在業(yè)界一直以設計完善、運行穩(wěn)健著稱。
近日，上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理林健接受了21世紀經(jīng)濟報道記者的專訪，其中“穩(wěn)健”和“市場”成為此次訪談中頻繁出現(xiàn)的關鍵詞。
作為一個新興市場，碳市場的發(fā)展離不開政策的支持，但如何劃清政府和市場的界限也成為影響碳市場發(fā)展的重要因素。對此，林健認為，在完善的政策框架設計基礎上，應做到“政府不干預，平臺不操縱”，“市場的歸市場”。
同樣，碳市場的發(fā)展離不開投資者的參與和碳金融的創(chuàng)新。在吸引投資者方面，林健表示，上海碳市場將重點發(fā)展機構投資者，暫不向個人投資者開放。在可預期的未來，碳市場仍將以機構投資者為主。在碳金融方面，身處金融中心的上?？芍^得天獨厚，但林健強調(diào)，對于任何金融手段的推出，“上海碳市場都非常謹慎，因為我們希望推一個成一個”。
在全國碳市場大幕將啟的背景下，林健指出，上海環(huán)境能源交易所將致力于成為全國碳交易市場系統(tǒng)性的建設者，努力降低交易成本，有效推動資源配置效率的最大化。
價格波動背后：配額總體合適 部分企業(yè)拋售
《21世紀》：您認為上海碳市場今年履約期和去年履約期有什么不同？您如何評價上海碳市場運行兩年以來的整體情況？對2015履約年上海碳市場的運行有何期待？
林?。荷虾Ｌ际袌鼋衲旰腿ツ甑穆募s期具有相似性，即連續(xù)兩年100%完全按期履約。 但是，第二年也出現(xiàn)了很多新的因素，具體來說，第一，加入了CCER的補充機制。第二，在包括碳交易等政策的推動下，上海減排成果逐漸顯現(xiàn)，減排力度加大，排放量在下降。第三，隨著時間推移，有新建企業(yè)，有生產(chǎn)調(diào)整的企業(yè)，碳排放主體經(jīng)營狀態(tài)有動態(tài)變化。第四，社會經(jīng)濟發(fā)展大環(huán)境的變化。這些因素增加了市場不可預見性，也給政策制定者和政策執(zhí)行者帶來了不確定感。但上海碳市場連續(xù)兩年的運行證明最初政策框架建設是合理的、科學的，增強了我們的信心。
當然，在市場運行中，也出現(xiàn)一些價格波動，特別是2015年6月11日，上海碳市場單日價格下挫30%，創(chuàng)單日最大跌幅，后又逐步回升，給我們帶來了很大的壓力。究竟要不要調(diào)整政策？究竟要不要干預？面對問題，盡管我們有很多選擇，比如說限制CCER的使用，也可以沒收關閉生產(chǎn)線的企業(yè)配額等，上海碳市場政策制定者、執(zhí)行者都保持了相對的理智和理性，并沒有盲目進行政府干預和政策調(diào)整，而是堅持讓市場回歸市場，這也是上海碳市場的重要特征之一。
政府和交易所保持超然的態(tài)度，源于對制定的政策框架的信心，也是為了保證市場的可預期性。
對于2015履約年，可以預期的是，減排力度增加，減排成果會更加顯著，未來金融機構、投資人將更多的參與進來，同時，政府干預、市場操控要竭力地避免。
《21世紀》：您剛才提到價格波動。事實上，6月下旬以來，上海碳市場配額價格出現(xiàn)大幅度的下跌，幾近腰斬，您如何看待？業(yè)內(nèi)有人認為出現(xiàn)上述下跌的主要原因是配額總量寬松，您如何看待這種觀點？
林?。何艺J為，價格波動處于合理的范圍之內(nèi)，出現(xiàn)價格波動不是政策制定和配額分配的原因，而是市場預期起到重要的作用，
需要說明的是，總量寬松和總量多余是兩個概念?？偭繉捤墒鞘孪确峙鋾r計算錯誤或者政策性寬松?？偭慷嘤嗍怯啥喾N因素決定的。我們認為上海的配額分配是科學的，總量多余顯然是企業(yè)經(jīng)營狀況決定的。個別企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題后進行資產(chǎn)處置，對碳配額進行了拋售，對碳價格造成了沖擊。如果將這部分企業(yè)多出的配額排除，上海碳市場配額分配是合理的。
我本人比較在意的是，一家企業(yè)拋售，眾多企業(yè)跟進，但實際上這種情況并沒有出現(xiàn)。盡管出現(xiàn)價格大跌，但該期間配額交易量并不大。
此外，上海碳市場控排企業(yè)對CCER（國家核證自愿減排量）基于實際需求的購買量也可以反映出配額分配并不寬松。
CCER作為國家發(fā)改委簽發(fā)的基于項目的減排量，七個碳交易試點均允許使用一定比例的CCER進行配額的抵消。與碳配額相比，CCER一般具有更低的價格幫助企業(yè)履約，配額缺口大的企業(yè)也更傾向于使用CCER來降低履約成本。截至2015年6月底，上海碳市場有近50萬噸CCER用于履約，位居七個交易試點首位。
政府干預和市場操縱越少越好
《21世紀》：您提到擔心企業(yè)跟進，目前有什么相關措施和機制去防范？2015年6月，上海環(huán)境能源交易所針對漲跌幅限制等方面修改交易規(guī)則。上述修改出于什么目的？
林?。宏P于防范措施和機制，我們也思考過諸如建立碳池、政府基金等方法，以對沖市場波動，但最后均一一排除。我們認為，在碳交易初期，市場的事情交給市場，堅持讓市場更多呈現(xiàn)自身的運作規(guī)律。
如果是成熟的市場，涉及公眾利益的，出現(xiàn)社會性、金融性反應，政府需要干預，畢竟政府的角色就是維護市場的穩(wěn)定和公眾的利益。在碳市場這個新興的、小眾的、發(fā)育不健全的市場，政府的干預和市場操縱越少越好，要給市場主體穩(wěn)定的預期。這是我們比較堅持的原則。當然堅持上述原則的基礎是原有的碳交易政策框架設計是完善的。由于設計比較完善，從啟動以來，上海碳市場沒有進行大的調(diào)整，只是進行了微調(diào)。
交易規(guī)則的修改主要是為了配合上海交易所推出的借碳業(yè)務。為了防范風險，借碳業(yè)務制定了保證金制度，要求初試保證金為30%，維持保證金不低于130%，如果按照原來的30%的漲跌幅限制，借碳業(yè)務很難做到風險可控，所以將每日漲跌幅限制從30%降低到10%。
需要強調(diào)的是，規(guī)則的修訂正好在上海碳市場配額價格大跌之后，但只是時間巧合，而不是應對大跌的應急措施。規(guī)則修訂流程的規(guī)范性決定了修改不可能一朝一夕就完成。事實上，經(jīng)過交易所內(nèi)部流程后，交易所四月份就已經(jīng)向上海發(fā)改委提交了規(guī)則修改的請示，經(jīng)上海發(fā)改委的批準后才在6月份公布。
我認為，對于碳市場政府保留一定的手段是必要的，但主觀上竭力控制政府對碳市場的干預和平臺對市場的操控，如果政府在碳市場中是不確定因素，突然干涉市場，不利于市場主體的參與，會對碳市場造成致命的打擊。
重點發(fā)展機構投資者暫不向個人開放
《21世紀》：據(jù)了解，上海碳市場已經(jīng)吸引了近50家機構投資者，如何看待機構投資者在碳市場中的作用？目前在吸引機構投資者有什么具體的計劃？
林?。簷C構投資人的存在對于緩沖市場波動、維護價格穩(wěn)定性具有重要作用。 同時，機構投資人的進入是碳市場發(fā)展的重要目的，機構投資人的參與碳市場，資金的進入，將對減排產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來決定性的影響，帶動整個產(chǎn)業(yè)投資。
吸引機構投資者大致分為三個階段。第一步是開放機構投資者，目前這一階段已經(jīng)完成。第二，擴展機構投資人，第三步，對機構投資者進行分類，發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)投資人。
《21世紀》：與其他試點不同，上海碳市場尚未向個人投資者開放，該舉措是出于什么樣的考慮？近期有沒有向個人投資者開放的計劃？
林?。禾际袌瞿壳疤幱诔跗诎l(fā)展階段，維護碳市場的信譽和增強投資者對碳市場的承受能力非常重要。個人投資者風險耐受性差，風險承受能力低。而碳市場專業(yè)性強且處于建設初期，信息是不充分的，個人投資者教育也需要較長時間。個人投資人的風險會導致碳市場的風險，個人投資者在遭受損失時的負面評價也不利于維護碳市場的信譽。
為了保護個人投資者，維護碳市場的健康發(fā)展，我們對于個人投資者的開放要審慎推進。目前上海對向個人投資者開放正進行積極研究，但沒有明確的日期表。在可預期的未來，碳市場仍將以機構投資者為主。
碳金融產(chǎn)品要“推一個成一個”
《21世紀》：上海碳市場在碳金融創(chuàng)新方面做了很多有益嘗試，先后出臺CCER質(zhì)押、碳信托、碳基金、借碳等產(chǎn)品業(yè)務，您認為應如何推動碳金融的發(fā)展？
林健：上海作為一個金融環(huán)境相當發(fā)達的地區(qū)，有正反兩方面的內(nèi)涵。從正面來看，具有金融創(chuàng)新的環(huán)境。從反面看，上海歷史上有金融風險的慘痛案例。以國債期貨的經(jīng)驗來看，1995年國債期貨事件導致國債期貨市場發(fā)展整整推遲近18年。大的金融舉措一旦失敗，往往具有非常深刻的影響，甚至影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
盡管上海碳市場擁有一個發(fā)達金融的環(huán)境，我們在碳金融創(chuàng)新方面的步伐并不非?？?。對于任何金融手段的推出，上海碳市場都非常謹慎，是因為我們希望推一個成一個，唯恐一個措施的失敗打掉一個產(chǎn)業(yè)。
《21世紀》：上海碳市場CCER交易活躍，今年履約期CCER累計成交量和用于履約的數(shù)量位居試點地區(qū)前列，您如何看待目前CCER的現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景？
林?。夯陧椖康腃CER市場和基于強制義務的配額市場是碳市場的“兩條腿”。CCER作為配額機制的補充，和強制性碳市場有接口，會帶來強制性碳市場需求的緩沖，也是對發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)資源調(diào)配的新的手段。對此，我是全力支持的，但目前社會上的一些負面評價讓我有些擔憂，希望主管部門一定要有堅定的信念去推動。
CCER基本上沿用了CDM的程序，相對成熟，不存在大的缺陷，問題是在實踐中如何用好的手段利用，多大程度上利用。而CCER從出生就有濃烈的市場色彩和更強的市場性質(zhì)，也可以比強制市場開發(fā)出更多的、具有靈活性的金融手段。
全國碳市場的四個關鍵因素
《21世紀》：您對全國碳市場建設有怎樣的預期？全國碳市開啟后，市場健康有序運行的關鍵要素是什么？有何建議？
林?。喝珖际袌鲆坏┙⑵饋恚瑹o論從產(chǎn)業(yè)多樣性、國家幅員遼闊 、碳排放總量、企業(yè)性質(zhì)多樣性，所有制性質(zhì)，將是全球規(guī)模最龐大、最熱鬧、最復雜體系，資源最豐富的碳市場。
保障全國碳市場健康有序進行需要四個方面：
第一，前期碳市場建設成果要應用到全國碳市場的建設中。目前成果包括分配方案、方法學 、一批具有資質(zhì)的人力資源和社會共識的形成。
第二，初期納入的企業(yè)標準制定一定要精，企業(yè)選擇一定要少，然后逐步擴大。全國碳市場的開展一定要謹慎，循序漸進，一定要避免一個失敗事件導致市場的崩潰。不能僅僅看到進來的熱鬧，而忽略失敗的風險。
第三 ，政策先行，法規(guī)要同步建設。
第四，懂得利用和調(diào)動現(xiàn)有機構培養(yǎng)市場能力，在現(xiàn)有碳市場體系中，國家和地方發(fā)改委是神經(jīng)系統(tǒng)，現(xiàn)有的平臺、機構、第三方等市場主體是肌肉系統(tǒng)。碳市場需要統(tǒng)一政令，以點帶面，需要強有力的領導，也需要眾多抓手，需要現(xiàn)有機構的努力。
《21世紀》：全國碳市之后，您認為交易所應該怎樣定位或有怎樣的轉變？
林?。荷虾－h(huán)境能源交易所對于上海碳市場建設的貢獻并不僅僅在交易本身，而是在發(fā)改委領導下，參與整個政策體系的建設，對于上海碳金融社會能力建設和低碳領域人才培養(yǎng)等方面投入大量資源和資金。
在碳市場這一創(chuàng)新市場運行過程中，交易所不要成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的負擔。根據(jù)經(jīng)濟學中的科斯定理，交易成本越低，資源配置越有效率，尤其是在創(chuàng)新市場，交易所要有效推動資源配置效率最大化。
未來全國碳市場中，在國家和地方發(fā)改委的領導下，上海環(huán)境能源交易所將扮演更重要的角色。 從定位的角度，我們致力于成為全國碳交易市場系統(tǒng)性的建設者，致力于國家政策的執(zhí)行、社會能力的培養(yǎng)和社會氛圍的營造。突出的是，我們希望在碳金融領域?qū)θ珖际袌鲎龀鲐暙I。從服務范圍來看，交易所要起到低碳產(chǎn)業(yè)樞紐的作用，也希望在國際碳市場交流和低碳技術轉移中起到積極的作用。
