中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)上行，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。截至5月8日，廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣期所”）碳酸鋰期貨主力LC2609合約收盤(pán)價(jià)19.66萬(wàn)元/噸，盤(pán)中最高價(jià)20.15萬(wàn)元/噸，突破20萬(wàn)元/噸整數(shù)大關(guān)創(chuàng)近期新高?，F(xiàn)貨價(jià)格也同步走強(qiáng)，5月8日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)約19.45萬(wàn)元/噸。
碳酸鋰作為動(dòng)力電池核心原料，備受新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)注。繼2022年出現(xiàn)一輪大幅暴漲行情后，2023—2025年碳酸鋰價(jià)格步入深度調(diào)整，自歷史高位持續(xù)回落，長(zhǎng)期運(yùn)行于低位區(qū)間。當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格漲幅明顯，市場(chǎng)普遍關(guān)注此輪上漲行情將持續(xù)多久？
■價(jià)格上漲速度較快
經(jīng)歷了兩個(gè)月的震蕩整理，本輪碳酸鋰價(jià)格自4月開(kāi)啟上漲，離不開(kāi)基本面供需支撐和市場(chǎng)預(yù)期的加持。
“上漲的核心驅(qū)動(dòng)邏輯為下游步入傳統(tǒng)旺季，排產(chǎn)預(yù)期持續(xù)上調(diào)；而上游受多重因素?cái)_動(dòng)，供給彈性偏弱。供需形成階段性錯(cuò)配，進(jìn)而推動(dòng)短期鋰價(jià)走強(qiáng)。”銀河期貨碳酸鋰研究員陳婧分析指出。
“今年一季度新能源車(chē)銷(xiāo)量不佳，但因單車(chē)帶電量的提升，實(shí)際電池需求呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)，同時(shí)在高油價(jià)刺激下，4月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量明顯修復(fù)；此外前四個(gè)月儲(chǔ)能出貨量也大超預(yù)期，造成5—6月排產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，需求整體向好。供應(yīng)端面臨較大的減量，津巴布韋出口配額問(wèn)題解決，但發(fā)運(yùn)時(shí)間會(huì)有所推后，5—6月鋰礦和碳酸鋰可能會(huì)有缺口。從基本面看，5月供應(yīng)收縮需求增長(zhǎng)，面臨偏緊預(yù)期。”中信期貨有色與新材料高級(jí)研究員楊飛向《中國(guó)能源報(bào)》記者表示。
龍?bào)纯萍技瘓F(tuán)期貨分析師于培云也坦言：“當(dāng)前鋰礦可流通貨源偏緊，海外礦端擾動(dòng)頻發(fā)，國(guó)內(nèi)江西云母礦換證期間開(kāi)采活動(dòng)或暫時(shí)停滯，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)礦端緊張傳導(dǎo)至鋰鹽端。與此同時(shí)，正極材料企業(yè)新增產(chǎn)能集中投放，下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)期5月鋰鹽將加速去庫(kù)。5月8日有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰周度產(chǎn)量減少134噸，庫(kù)存下降920噸，進(jìn)一步驗(yàn)證了這一預(yù)期?！?
紫金礦業(yè)集團(tuán)（廈門(mén)）金屬材料有限公司總經(jīng)理林淑貞表示：“在供給端多點(diǎn)擾動(dòng)的基本面下，疊加4月下游庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)，與年初碳酸鋰價(jià)格突破19萬(wàn)元/噸相比，本輪上漲有更多支撐邏輯。但短期來(lái)看，價(jià)格上漲速度較快，產(chǎn)業(yè)端對(duì)20萬(wàn)元附近的價(jià)格接受度暫時(shí)有限，該價(jià)格水平下成交稀少。目前下游正處于去庫(kù)階段，補(bǔ)庫(kù)意愿較謹(jǐn)慎，但迫于生產(chǎn)需求也不得不進(jìn)行采購(gòu)。正極材料及電池環(huán)節(jié)的成本傳導(dǎo)短期內(nèi)能否順暢，還有待驗(yàn)證?！?
■市場(chǎng)供應(yīng)仍然偏緊
行情高位運(yùn)行之下，產(chǎn)業(yè)鏈最關(guān)心的是上漲是否還會(huì)持續(xù)。
于培云表示：“市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格的信心源于供應(yīng)端階段性瓶頸及終端需求的持續(xù)旺盛。下游企業(yè)通常在盤(pán)面價(jià)格與有色網(wǎng)現(xiàn)貨月均價(jià)基本持平時(shí)才表現(xiàn)出較強(qiáng)采購(gòu)意愿，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)積極性整體一般。短期盤(pán)面已較為充分地反映供需缺口預(yù)期，行情穩(wěn)健上行需要現(xiàn)貨層面支撐。從中期視角而言，如果津巴布韋礦能在6月底前到港，且江西云母礦復(fù)產(chǎn)手續(xù)順利推進(jìn)，則有望修正市場(chǎng)當(dāng)前可能存在的過(guò)度樂(lè)觀情緒?！?
從產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期維度看，鋰資源上下游產(chǎn)能錯(cuò)配還帶來(lái)了中長(zhǎng)期價(jià)格支撐?！颁囐Y源從探礦到投產(chǎn)通常需要3—5年，海外甚至超過(guò)5年，且存在環(huán)保及資源等因素限制，顯著長(zhǎng)于下游正極材料與電芯環(huán)節(jié)1—2年的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。這種鋰資源產(chǎn)能與下游擴(kuò)產(chǎn)之間的錯(cuò)配，在中長(zhǎng)期內(nèi)構(gòu)成鋰價(jià)堅(jiān)實(shí)的支撐，短期內(nèi)供需矛盾難以緩解?！绷质缲懻J(rèn)為，“預(yù)計(jì)2026下半年開(kāi)始，全球碳酸鋰市場(chǎng)將進(jìn)入階段性微幅短缺，2032年前維持緊平衡狀態(tài)，碳酸鋰價(jià)格中樞易漲難跌。”
針對(duì)近期市場(chǎng)波動(dòng)，廣期所方面在接受《中國(guó)能源報(bào)》記者采訪時(shí)提醒稱(chēng)，近期，影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，相關(guān)品種價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)參與者要注意理性客觀研判行情走勢(shì)，審慎甄別各類(lèi)市場(chǎng)傳言及“小作文”信息，強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范能力。建議企業(yè)立足自身經(jīng)營(yíng)實(shí)際，科學(xué)合理安排生產(chǎn)、采購(gòu)及銷(xiāo)售，參與期貨市場(chǎng)遵循“一看、二試、三參與”的科學(xué)原則，按需合規(guī)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理與倉(cāng)位控制、資金安排等風(fēng)險(xiǎn)管控措施，以規(guī)范穩(wěn)健的期現(xiàn)運(yùn)作平穩(wěn)應(yīng)對(duì)價(jià)格周期波動(dòng)。
■產(chǎn)業(yè)鏈下游承壓
隨著碳酸鋰主力期貨價(jià)格逼近20萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口，當(dāng)前的價(jià)格水平是否還處于合理區(qū)間？
“因驅(qū)動(dòng)邏輯存在，短期價(jià)格逼近或突破20萬(wàn)元甚至更高，都存在一定合理性。但長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分配不均，過(guò)高的價(jià)格會(huì)刺激上游供應(yīng)抑制下游需求，重新調(diào)節(jié)價(jià)格造成鋰價(jià)回歸正常區(qū)間?！睏铒w分析。
“整體而言，在鋰礦供給緊張格局未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩解前，碳酸鋰價(jià)格具備易漲難跌的基本面支撐。中期隨著津巴布韋鋰精礦陸續(xù)到港、國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，上游供給端約束將逐步解除，市場(chǎng)進(jìn)入新的供需階段，鋰價(jià)或迎來(lái)階段性深度調(diào)整?！标愭赫f(shuō)，“建議前期低位布局的多頭頭寸繼續(xù)持有。價(jià)格攀升至20萬(wàn)元/噸上方后，產(chǎn)業(yè)上下游及期貨多空博弈加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，需保持謹(jǐn)慎靈活的操作思路，可搭配期權(quán)對(duì)沖策略鎖定收益、防范回撤。產(chǎn)業(yè)方面，上游企業(yè)可依據(jù)盈利水平分批布局套期保值頭寸，預(yù)留充足情緒溢價(jià)緩沖空間；下游企業(yè)可采取小批量、多頻次的采購(gòu)模式，在保障生產(chǎn)的同時(shí)規(guī)避原料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！?
廣期所方面也表示，作為市場(chǎng)一線(xiàn)監(jiān)管者，廣期所將持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)研預(yù)判，及時(shí)主動(dòng)出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)交易秩序；持續(xù)強(qiáng)化一線(xiàn)監(jiān)管力度，嚴(yán)密防范、嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)的公開(kāi)、公正、公平。另一方面，積極跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行情況，保障碳酸鋰倉(cāng)單數(shù)量、質(zhì)量安全，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)研預(yù)判，確保不出現(xiàn)交割違約等風(fēng)險(xiǎn)事件。
