中國儲能網(wǎng)訊：近期，碳酸鋰期貨價格持續(xù)上行，引發(fā)市場高度關(guān)注。截至5月8日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）碳酸鋰期貨主力LC2609合約收盤價19.66萬元/噸，盤中最高價20.15萬元/噸，突破20萬元/噸整數(shù)大關(guān)創(chuàng)近期新高?，F(xiàn)貨價格也同步走強，5月8日，國內(nèi)電池級碳酸鋰市場均價約19.45萬元/噸。
碳酸鋰作為動力電池核心原料，備受新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)注。繼2022年出現(xiàn)一輪大幅暴漲行情后，2023—2025年碳酸鋰價格步入深度調(diào)整，自歷史高位持續(xù)回落，長期運行于低位區(qū)間。當(dāng)前碳酸鋰價格漲幅明顯，市場普遍關(guān)注此輪上漲行情將持續(xù)多久？
■價格上漲速度較快
經(jīng)歷了兩個月的震蕩整理，本輪碳酸鋰價格自4月開啟上漲，離不開基本面供需支撐和市場預(yù)期的加持。
“上漲的核心驅(qū)動邏輯為下游步入傳統(tǒng)旺季，排產(chǎn)預(yù)期持續(xù)上調(diào)；而上游受多重因素擾動，供給彈性偏弱。供需形成階段性錯配，進而推動短期鋰價走強?！便y河期貨碳酸鋰研究員陳婧分析指出。
“今年一季度新能源車銷量不佳，但因單車帶電量的提升，實際電池需求呈現(xiàn)同比增長，同時在高油價刺激下，4月國內(nèi)新能源車批發(fā)銷量明顯修復(fù)；此外前四個月儲能出貨量也大超預(yù)期，造成5—6月排產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，需求整體向好。供應(yīng)端面臨較大的減量，津巴布韋出口配額問題解決，但發(fā)運時間會有所推后，5—6月鋰礦和碳酸鋰可能會有缺口。從基本面看，5月供應(yīng)收縮需求增長，面臨偏緊預(yù)期?！敝行牌谪浻猩c新材料高級研究員楊飛向《中國能源報》記者表示。
龍蟠科技集團期貨分析師于培云也坦言：“當(dāng)前鋰礦可流通貨源偏緊，海外礦端擾動頻發(fā)，國內(nèi)江西云母礦換證期間開采活動或暫時停滯，市場擔(dān)憂礦端緊張傳導(dǎo)至鋰鹽端。與此同時，正極材料企業(yè)新增產(chǎn)能集中投放，下游需求持續(xù)增長，市場預(yù)期5月鋰鹽將加速去庫。5月8日有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰周度產(chǎn)量減少134噸，庫存下降920噸，進一步驗證了這一預(yù)期?！?
紫金礦業(yè)集團（廈門）金屬材料有限公司總經(jīng)理林淑貞表示：“在供給端多點擾動的基本面下，疊加4月下游庫存開始去庫，與年初碳酸鋰價格突破19萬元/噸相比，本輪上漲有更多支撐邏輯。但短期來看，價格上漲速度較快，產(chǎn)業(yè)端對20萬元附近的價格接受度暫時有限，該價格水平下成交稀少。目前下游正處于去庫階段，補庫意愿較謹慎，但迫于生產(chǎn)需求也不得不進行采購。正極材料及電池環(huán)節(jié)的成本傳導(dǎo)短期內(nèi)能否順暢，還有待驗證。”
■市場供應(yīng)仍然偏緊
行情高位運行之下，產(chǎn)業(yè)鏈最關(guān)心的是上漲是否還會持續(xù)。
于培云表示：“市場對未來價格的信心源于供應(yīng)端階段性瓶頸及終端需求的持續(xù)旺盛。下游企業(yè)通常在盤面價格與有色網(wǎng)現(xiàn)貨月均價基本持平時才表現(xiàn)出較強采購意愿，近期現(xiàn)貨市場采購積極性整體一般。短期盤面已較為充分地反映供需缺口預(yù)期，行情穩(wěn)健上行需要現(xiàn)貨層面支撐。從中期視角而言，如果津巴布韋礦能在6月底前到港，且江西云母礦復(fù)產(chǎn)手續(xù)順利推進，則有望修正市場當(dāng)前可能存在的過度樂觀情緒。”
從產(chǎn)業(yè)長周期維度看，鋰資源上下游產(chǎn)能錯配還帶來了中長期價格支撐?！颁囐Y源從探礦到投產(chǎn)通常需要3—5年，海外甚至超過5年，且存在環(huán)保及資源等因素限制，顯著長于下游正極材料與電芯環(huán)節(jié)1—2年的擴產(chǎn)節(jié)奏。這種鋰資源產(chǎn)能與下游擴產(chǎn)之間的錯配，在中長期內(nèi)構(gòu)成鋰價堅實的支撐，短期內(nèi)供需矛盾難以緩解。”林淑貞認為，“預(yù)計2026下半年開始，全球碳酸鋰市場將進入階段性微幅短缺，2032年前維持緊平衡狀態(tài)，碳酸鋰價格中樞易漲難跌。”
針對近期市場波動，廣期所方面在接受《中國能源報》記者采訪時提醒稱，近期，影響市場運行的不確定性因素較多，相關(guān)品種價格波動較大，市場參與者要注意理性客觀研判行情走勢，審慎甄別各類市場傳言及“小作文”信息，強化自身的風(fēng)險識別與防范能力。建議企業(yè)立足自身經(jīng)營實際，科學(xué)合理安排生產(chǎn)、采購及銷售，參與期貨市場遵循“一看、二試、三參與”的科學(xué)原則，按需合規(guī)開展套期保值業(yè)務(wù)，做好風(fēng)險管理與倉位控制、資金安排等風(fēng)險管控措施，以規(guī)范穩(wěn)健的期現(xiàn)運作平穩(wěn)應(yīng)對價格周期波動。
■產(chǎn)業(yè)鏈下游承壓
隨著碳酸鋰主力期貨價格逼近20萬元/噸整數(shù)關(guān)口，當(dāng)前的價格水平是否還處于合理區(qū)間？
“因驅(qū)動邏輯存在，短期價格逼近或突破20萬元甚至更高，都存在一定合理性。但長期來看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配不均，過高的價格會刺激上游供應(yīng)抑制下游需求，重新調(diào)節(jié)價格造成鋰價回歸正常區(qū)間?！睏铒w分析。
“整體而言，在鋰礦供給緊張格局未出現(xiàn)實質(zhì)性緩解前，碳酸鋰價格具備易漲難跌的基本面支撐。中期隨著津巴布韋鋰精礦陸續(xù)到港、國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)進程穩(wěn)步推進，上游供給端約束將逐步解除，市場進入新的供需階段，鋰價或迎來階段性深度調(diào)整?！标愭赫f，“建議前期低位布局的多頭頭寸繼續(xù)持有。價格攀升至20萬元/噸上方后，產(chǎn)業(yè)上下游及期貨多空博弈加劇，市場風(fēng)險顯著上升，需保持謹慎靈活的操作思路，可搭配期權(quán)對沖策略鎖定收益、防范回撤。產(chǎn)業(yè)方面，上游企業(yè)可依據(jù)盈利水平分批布局套期保值頭寸，預(yù)留充足情緒溢價緩沖空間；下游企業(yè)可采取小批量、多頻次的采購模式，在保障生產(chǎn)的同時規(guī)避原料價格大幅波動風(fēng)險?！?
廣期所方面也表示，作為市場一線監(jiān)管者，廣期所將持續(xù)強化市場風(fēng)險預(yù)研預(yù)判，及時主動出臺風(fēng)險控制措施，切實維護市場交易秩序；持續(xù)強化一線監(jiān)管力度，嚴(yán)密防范、嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，維護市場的公開、公正、公平。另一方面，積極跟蹤市場運行情況，保障碳酸鋰倉單數(shù)量、質(zhì)量安全，加強市場風(fēng)險的預(yù)研預(yù)判，確保不出現(xiàn)交割違約等風(fēng)險事件。
