中國儲能網訊：截至4月中旬，十大鋰礦龍頭企業(yè)中，除了雅化集團和永興材料，其他八大龍頭均已公布2025年財報數(shù)據。
2025年，國內電池級碳酸鋰價格先走低再上升，勾勒出一條典型的“V型”曲線——上半年一度跌破6萬元/噸的歷史低位，行業(yè)普遍虧損；下半年價格持續(xù)反彈，年末回升至12萬元/噸。全年下來，碳酸鋰漲價直接拉動龍頭企業(yè)業(yè)績全面上揚。
儲能網根據8家龍頭企業(yè)公布的2025年財報，按照“營業(yè)總收入”“凈利潤”“負債率”三個維度系統(tǒng)梳理各家企業(yè)2025年經營情況——
從營業(yè)總收入來看：贛鋒鋰業(yè)營收、增速雙贏，3家企業(yè)營收破百億，7家企業(yè)正增長
2025年，營業(yè)總收入規(guī)模排在前三的企業(yè)為贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份和天齊鋰業(yè)，均超過100億元。其中，贛鋒鋰業(yè)年度營收超過 200億元，是8家龍頭中唯一一家營收規(guī)模突破200億元的鋰礦企業(yè)。
結合2024年同期數(shù)據來看，8家企業(yè)中，除天齊鋰業(yè)之外，其他各家企業(yè)2025年營業(yè)總收入同比均實現(xiàn)正向增長。贛鋒鋰業(yè)和中礦資源的同比增速最高，超過20%。
可以看出，在營收方面，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)了規(guī)模與增速的雙贏。財報中，贛鋒鋰業(yè)提出了若干核心競爭力，包含：公司是鋰系列產品供應最齊全的制造商之一，完善的產品供應組合能夠 滿足客戶獨特且多元化的需求；業(yè)務貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，各個業(yè)務板塊間有效發(fā)揮協(xié)同效應，以提升營運效率及盈利能力。
從凈利潤來看：鹽湖股份領銜凈利榜，天齊鋰業(yè)和藏格礦業(yè)靠投資收益拉動凈利增長
2025年，凈利潤排在前三名的企業(yè)分別是鹽湖股份、藏格礦業(yè)和天齊鋰業(yè)。其中，鹽湖股份的凈利潤最高，達到89.47億元，其他企業(yè)凈利潤規(guī)模均超過50億元。
8企業(yè)中只有盛新鋰能出現(xiàn)虧損，凈利潤-9.67億元。核心問題出在企業(yè)2025年的激進擴張上：境內業(yè)務毛利率受鋰價低迷影響降至14.51%，財務費用4.1億元，同比大增102.05%、匯兌損失及資產減值損失等進一步侵蝕利潤。不過，從同比增速維度來看，盛新鋰能實現(xiàn)了大幅減虧，同比增速高達52.52%。
值得注意的是，天齊鋰業(yè)2025年雖營收出現(xiàn)下滑，但公司凈利潤卻出現(xiàn)了10455.17%的驚人增速，其中，歸母凈利潤也從2024年的-79億元躍升至2025年的4.63億元。
利潤從哪來？答案是天齊鋰業(yè)參股公司SQM（智利化工礦業(yè)公司）貢獻的投資收益。
2025年，SQM凈利潤折合人民幣約41.81億元，同比大幅增長。天齊鋰業(yè)持有SQM約21.90%股權，按權益法確認投資收益6.65億元，這一金額遠超天齊鋰業(yè)全年的凈利潤。所以，天齊鋰業(yè)2025年的“逆天盈利”靠的并非主業(yè)改善，而是參股公司貢獻的投資收益。
無獨有偶，藏格股份營業(yè)總收入35.77億元、凈利潤38.37億元，凈利潤比營收還高，背后的原因同樣是投資收益的拉動。
2025年，藏格股份控股子公司西藏巨龍銅業(yè)有限公司實現(xiàn)凈利潤91.41億元，為藏格礦業(yè)貢獻27.82億元的投資收益，占公司歸母凈利潤的72.23%。也就是說，公司七成以上的利潤來源于外部投資，而非自身主業(yè)經營所得。
從負債率來看：相對穩(wěn)健，均未超過55%
2025年，8大鋰礦龍頭企業(yè)的負債情況整體穩(wěn)健，負債率均未超過55%。
其中，贛鋒鋰業(yè)和川能動力負債率超過50%，盛新鋰能超過40%，其余企業(yè)均為40%以下，藏格礦業(yè)負債率最低，僅為8.35%。
除此之外，拆解財報時，儲能網還發(fā)現(xiàn)，被稱為“鋰業(yè)雙雄”的贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)，在業(yè)務布局方面呈現(xiàn)出來若干趨同的發(fā)展態(tài)勢——
第一，追求全產業(yè)鏈協(xié)同，加速向下游滲透，電池回收成共同關注點。
贛鋒鋰業(yè)在財報中指出，公司擁有垂直整合的業(yè)務模式，業(yè)務貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。其中，下游鋰電池制造業(yè)務表現(xiàn)突出：2025年，贛鋒鋰業(yè)鋰電池業(yè)務營收的同比增速高達39.63%，占贛鋒鋰業(yè)整體營收的比例提升至35.67%。
天齊鋰業(yè)表示，公司已構建鋰產業(yè)鏈上中游一體化經營格局，并對下游應用領域實施戰(zhàn)略布局與業(yè)務協(xié)同。2025 年上半年，天齊鋰業(yè)創(chuàng)新實驗研究院正式投入運行，聚焦下一代高性能鋰電池關鍵材料的突破性研究、礦產資源綜合利用、新型提鋰技術、電池回收四大核心領域布局。
第二，加速推進固態(tài)電池業(yè)務發(fā)展。
贛鋒鋰業(yè)堅持固態(tài)電池上下游一體化發(fā)展路線，以前瞻性技術布局和全鏈路協(xié)同優(yōu)勢，聚焦固態(tài)電池核心環(huán)節(jié)技術鉆研，成為行業(yè)唯一一家具備固態(tài)電池上下游一體化能力的企業(yè)，實現(xiàn)了技術突破與產品矩陣雙向發(fā)力，并加快多場景應用的商業(yè)化進程。
天齊鋰業(yè)則更聚焦在全固態(tài)電池關鍵材料的研發(fā)領域。2025年 11月，公司正式推出全固態(tài)電池關鍵材料——硫化鋰新品。此外，在完成硫化鋰產業(yè)化籌備工作基礎上，針對下游硫化物固態(tài)電解質對硫化鋰的需求，公司年產50噸硫化鋰中試項目已實質落地并動工，采用自主開發(fā)的硫化鋰制備新技術、新設備，具有低風險、快速量產的能力。
8大鋰礦龍頭2025年財報核心數(shù)據如下：
1、贛鋒鋰業(yè)：
2025年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入230.82億元，同比增長22.08%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤16.13億元，同比增長177.77%。截至2025年年末，公司總資產1,132.58億元，較上年末 增長12.32%；歸屬于上市公司股東的凈資產451.45億元，較上年末增長8.05%。
出貨量方面，公司2025年全年生產18.24萬噸LCE、銷售18.48萬噸LCE，同比分別增長40.05%和42.47%，其中國內碳酸鋰出貨量占比超六成。
2、鹽湖股份：
報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入155.01億元，歸母凈利潤84.76億元，截至2025年底，總資產達557.82億元，負債78.95億元，資產 負債率14.15%、凈資產收益率22.30%、營業(yè)收現(xiàn)率119.28%，，公司市值較年初增長71%。
2025年，公司碳酸鋰產量達4.65萬噸、出貨量4.56萬噸，成為國內碳酸鋰出貨量增長的核心力量。
3、天齊鋰業(yè)：
報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入103.46億元，同比下降20.8%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.63億元，同比上升105.85%。
公司目前已建成鋰化工產品產能約 12.16萬噸/年，加上已宣布的規(guī)劃鋰化工產品產能共計 12.26萬噸/年。
4、天華新能：
公司全年營業(yè)收入75.49億元，同比增長14.23%；歸母凈利潤4.02億元，其中鋰電材料行業(yè)營業(yè)收入66.67億元，占總收入比重高達88.32%。
2026年4月2日，天華新能遞表港交所，尋求A+H雙重上市。招股書顯示，天華新能擬募集資金將主要用于建設年產6萬噸的電池級碳酸鋰設施、加強上游資源開發(fā)及持續(xù)提升研發(fā)能力。據港股招股書，2025年天華新能合計鋰鹽產能達到16萬噸/年，其中氫氧化鋰9.25萬噸/年、碳酸鋰6.75萬噸/年。
5、中礦資源：
2025年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入65.45億元，同比增長22.02%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤4.58億元。
目前，公司合計擁有418萬噸/年選礦產能和7.1萬噸/年電池級鋰鹽產能。
6、盛新鋰能：
報告期末，公司總資產224.76億元，同比增長 3.33%；歸屬于上市公司股東的凈資產102.50億元，同比下降14.77%。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.64億元，同比增長10.54%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.88億元，同比下降42.87%。
報告期內，公司鋰產品產量7.75萬噸，同比增長14.58%；銷量7.28萬噸，同比增長 9.75%。公司在全球范圍內建有鋰產品生產基地，目前已建成鋰鹽產能13.7萬噸/年和金屬鋰產能500噸/年。
7、川能動力：
報告期內，該公司實現(xiàn)營收 35.996 億元，同比增長 17.83%；凈利潤為 5.025 億元，同比下降 30.87%；扣非凈利潤為 4.854 億元，同比下降 30.28%。
2025年 全年實現(xiàn)原礦產量100.11萬噸、銷量14.29萬噸；鋰精礦產量12.68萬噸、銷量14.46萬噸，較上年同 期大幅增長。截止報告期末，公司鋰鹽設計產能為4.5萬噸/年，2025年全年公司鋰鹽產量0.97萬噸，鋰鹽銷量1.12萬噸。
8、藏格礦業(yè)：
報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.77億元，同比增加10.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤38.52億元，同比增加 49.32%。截至本報告期末，公司資產總額176.92億元，較年初增加17.30%；歸屬于上市公司股東的凈資產162.44億元，較年初增長17.15%；資產負債率8.35%。
2025年實現(xiàn)碳酸鋰產量8,808噸，銷量8,957噸，疊加四季度碳酸鋰價格回暖，有效降低了前期停產帶來的影響，為公司利潤增長提供支撐。
