中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：磷酸鐵鋰投資熱潮再起。
4月3日，興發(fā)集團(tuán)（600141.SH）發(fā)布公告稱，其全資孫公司內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)蒙古興發(fā)”）擬投資13.81億元，建設(shè)10萬噸/年電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目，以進(jìn)一步完善公司在新能源材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。與此同時(shí)，萬華化學(xué)（600309.SH）、富臨精工（300432.SZ）、龍?bào)纯萍迹?03906.SH）等公司也紛紛擴(kuò)建磷酸鐵鋰產(chǎn)能。
中研普華研究員郭凱在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn)是需求、產(chǎn)業(yè)格局與企業(yè)戰(zhàn)略等多重因素共同推動(dòng)的結(jié)果。下游需求剛性增長(zhǎng)，動(dòng)力電池領(lǐng)域磷酸鐵鋰滲透率較高、基本盤穩(wěn)固，儲(chǔ)能成為最大增量，長(zhǎng)期需求空間廣闊；同時(shí)，行業(yè)經(jīng)過產(chǎn)能出清后盈利回升，技術(shù)成熟且無顛覆性替代風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)產(chǎn)的不確定性明顯降低。
13.81億元投建新項(xiàng)目
興發(fā)集團(tuán)此次公告披露的磷酸鐵鋰項(xiàng)目選址于內(nèi)蒙古烏海市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)烏達(dá)工業(yè)園區(qū)，總占地面積約7.63萬平方米，建設(shè)期為6個(gè)月，資金來源為自有資金及銀行貸款。
公告顯示，項(xiàng)目擬投資13.81億元，建設(shè)涵蓋10萬噸/年電池級(jí)磷酸鐵鋰生產(chǎn)裝置，以及配套的原料倉儲(chǔ)、成品倉儲(chǔ)、公用工程等輔助設(shè)施。
對(duì)于此次投資，興發(fā)集團(tuán)方面表示，該項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步優(yōu)化新能源產(chǎn)業(yè)布局、豐富產(chǎn)品矩陣，完善新能源材料上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司在新能源領(lǐng)域的市場(chǎng)影響力與綜合競(jìng)爭(zhēng)力，加快向高端新能源材料產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
作為國內(nèi)磷化工行業(yè)的龍頭企業(yè)，興發(fā)集團(tuán)擁有豐富的磷礦資源儲(chǔ)備?；谠牧媳Ｕ蟽?yōu)勢(shì)，公司近年來圍繞新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)布局，進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。
目前，興發(fā)集團(tuán)已形成8萬噸/年磷酸鐵鋰、10萬噸/年磷酸鐵、10萬噸/年磷酸二氫鋰產(chǎn)能。
興發(fā)集團(tuán)方面表示，其磷酸鐵鋰三代產(chǎn)品月均出貨7000噸，四代產(chǎn)品在手訂單月均超過10000噸，新能源宜昌基地8萬噸/年磷酸鐵鋰產(chǎn)能已全面飽和，無法滿足下游客戶需求。同時(shí)，磷酸鐵鋰四代產(chǎn)品中試已完成，已具備產(chǎn)線調(diào)試條件；五代產(chǎn)品擴(kuò)試工藝初步完成，但現(xiàn)有基地?zé)o空余產(chǎn)線進(jìn)行四代及以上規(guī)格產(chǎn)品的規(guī)模化驗(yàn)證。因此，新建產(chǎn)能具有必要性。
郭凱表示，興發(fā)集團(tuán)此次10萬噸電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目落地后，將實(shí)現(xiàn)從磷酸鐵到磷酸鐵鋰的一體化生產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化其在新能源材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，降低上下游供應(yīng)鏈成本，提升整體盈利水平。
擴(kuò)產(chǎn)潮愈演愈烈
除了興發(fā)集團(tuán)之外，近期還有多家公司密集披露磷酸鐵鋰項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)浪潮持續(xù)升溫。
其中，萬華化學(xué)在磷酸鐵鋰領(lǐng)域布局尤為明顯。截至目前，該公司已投產(chǎn)磷酸鐵鋰產(chǎn)能27萬噸/年，同時(shí)萊州年產(chǎn)65萬噸、海陽綠電產(chǎn)業(yè)園二期20萬噸、三期20萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目環(huán)評(píng)均已獲批，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能超130萬噸/年。這些項(xiàng)目建成后，其將躋身全球磷酸鐵鋰產(chǎn)能第一梯隊(duì)。
富臨精工聚焦儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰領(lǐng)域，其子公司江西升華擬在內(nèi)蒙古鄂爾多斯投資60億元，建設(shè)年產(chǎn)50萬噸高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目。同時(shí)，富臨精工方面還計(jì)劃通過定增募資加碼相關(guān)產(chǎn)能，布局高電壓、高密度的高端磷酸鐵鋰產(chǎn)品。
龍?bào)纯萍?、湖南裕能等專業(yè)鋰電材料企業(yè)也在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。近期，龍?bào)纯萍蓟I劃定增募資不超過20億元，用于山東、湖北兩地合計(jì)19.5萬噸高性能磷酸鹽型正極材料項(xiàng)目，重點(diǎn)布局第四代超高能量密度磷酸鐵鋰；湖南裕能則籌劃募資投向磷酸錳鐵鋰與超長(zhǎng)循環(huán)磷酸鐵鋰項(xiàng)目，發(fā)力高端磷酸鐵鋰及改性材料領(lǐng)域。
郭凱表示，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn)，是需求、產(chǎn)業(yè)格局及企業(yè)戰(zhàn)略等多重因素共同作用的結(jié)果。一方面，下游需求剛性增長(zhǎng)：動(dòng)力電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰憑借成本與安全優(yōu)勢(shì)保持高滲透率，基本盤穩(wěn)固；儲(chǔ)能賽道成為主要增量，在全球能源轉(zhuǎn)型加速背景下，長(zhǎng)期需求空間持續(xù)擴(kuò)大。另一方面，行業(yè)經(jīng)過前期產(chǎn)能出清，盈利逐步回升，技術(shù)路線成熟且無顛覆性替代風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)產(chǎn)不確定性顯著下降。
龍?bào)纯萍挤矫嫒耸肯蛴浾弑硎荆?025年12月以來，公司已密集發(fā)布多項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)公告，形成了“新建+擴(kuò)建”的雙線布局。其中，江蘇常州項(xiàng)目為全新建設(shè)產(chǎn)能，而山東、湖北、四川三地的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，均是在現(xiàn)有工廠基礎(chǔ)上進(jìn)行的產(chǎn)能升級(jí)與規(guī)模擴(kuò)充。
“首要原因是下游需求的持續(xù)高速增長(zhǎng)?！饼?bào)纯萍挤矫嫒耸吭袠I(yè)數(shù)據(jù)稱，相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)2025年磷酸鐵鋰出貨量已達(dá)390萬噸，并對(duì)2026年需求給出了近600萬噸的樂觀預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)行業(yè)整體增速將維持在40%—50%的高位。與之相對(duì)，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已無法匹配行業(yè)增長(zhǎng)節(jié)奏。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
與專業(yè)鋰電材料企業(yè)相比，興發(fā)集團(tuán)及其他磷化工企業(yè)布局磷酸鐵鋰項(xiàng)目，具備一定的資源與成本優(yōu)勢(shì)。磷酸鐵鋰的核心原材料中，磷源占比較大。傳統(tǒng)磷化工企業(yè)擁有自主磷礦資源，可實(shí)現(xiàn)磷源自給自足，同時(shí)具備成熟的化工生產(chǎn)工藝與園區(qū)配套優(yōu)勢(shì)，能夠有效降低原材料采購與生產(chǎn)運(yùn)營成本。
興發(fā)集團(tuán)方面人士在接受記者采訪時(shí)表示，公司依托完整的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了從磷礦開采、磷酸鐵到磷酸鐵鋰的一體化生產(chǎn)，相較于外購磷源的企業(yè)，成本優(yōu)勢(shì)較為明顯。同時(shí)，上述投建的內(nèi)蒙古興發(fā)項(xiàng)目選址具備能源價(jià)格低廉等優(yōu)勢(shì)，可進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)成本，產(chǎn)品在性價(jià)比上具備更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠更好地適配下游動(dòng)力電池與儲(chǔ)能企業(yè)的需求。
不過，在行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張的背景下，磷酸鐵鋰市場(chǎng)供需格局正在發(fā)生變化，低端產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。
郭凱認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)進(jìn)入總量寬松過剩、高端有效產(chǎn)能緊平衡的結(jié)構(gòu)性分化階段。未來1—2年，隨著頭部企業(yè)一體化產(chǎn)能集中落地，行業(yè)整體供給增速將持續(xù)快于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能的增速，供過于求格局將進(jìn)一步加??；而通過頭部客戶認(rèn)證、符合高端標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)能，仍將保持緊平衡。
這種結(jié)構(gòu)性分化并非短期周期現(xiàn)象，而是行業(yè)成熟后的長(zhǎng)期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)持續(xù)3—5年，主要在于供應(yīng)鏈認(rèn)證、一體化成本、需求升級(jí)三大壁壘，低端產(chǎn)能難以突破。目前低端產(chǎn)能已進(jìn)入加速出清階段，未來1—2年為關(guān)鍵出清窗口期，3年內(nèi)有望完成深度出清，行業(yè)集中度將持續(xù)向頭部企業(yè)集中。
郭凱表示，本輪大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)不會(huì)引發(fā)全面惡性“價(jià)格戰(zhàn)”，但大概率出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性價(jià)格博弈，行業(yè)利潤(rùn)分化將愈加明顯。頭部一體化企業(yè)憑借全產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢(shì)與高端產(chǎn)能壁壘，缺乏低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力。價(jià)格壓力主要集中在低端領(lǐng)域。缺乏資源與客戶認(rèn)證的中小產(chǎn)能將面臨價(jià)格沖擊和利潤(rùn)擠壓，甚至跌破現(xiàn)金成本線而加速出清。
興發(fā)集團(tuán)在公告中也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，表示上述磷酸鐵鋰項(xiàng)目實(shí)施過程中，可能受國家政策、法律法規(guī)、行業(yè)宏觀環(huán)境及市場(chǎng)供需變化等因素影響。同時(shí)，當(dāng)前磷酸鐵鋰市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，未來可能存在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下跌，導(dǎo)致項(xiàng)目建成投產(chǎn)后經(jīng)濟(jì)效益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
