中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份等鋰鹽行業(yè)上市公司相繼披露2025年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，多家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增或?qū)崿F(xiàn)扭虧，釋放出回暖信號(hào)。有業(yè)內(nèi)人士指出，鋰價(jià)反彈背景下，手握優(yōu)質(zhì)鋰資源且具備先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)率先迎來利潤(rùn)修復(fù)。當(dāng)前，鋰資源供需格局逐步由過剩轉(zhuǎn)向緊平衡，價(jià)格中樞上移，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)彈性釋放。隨著行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇與提質(zhì)升級(jí)新階段，企業(yè)仍需不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝、提升資源自給率、加強(qiáng)成本控制、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
業(yè)績(jī)開始回暖
2025年，“鋰業(yè)雙雄”天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為3.69億元—5.53億元，上年同期為虧損79.05億元；扣非凈利潤(rùn)為2.4億元—3.6億元，上年同期為虧損79.23億元。基本每股收益從上年同期的虧損4.82元/股，轉(zhuǎn)為盈利0.22元/股—0.34元/股。
贛鋒鋰業(yè)方面，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11億元—16.5億元，同比增長(zhǎng)153.04%—179.56%，上年同期虧損20.74億元；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為虧損3億元—6億元，上年同期虧損8.87億元，同比減虧?；久抗墒找鎻纳夏晖诘奶潛p1.03元/股，轉(zhuǎn)為盈利0.55元/股—0.82元/股。
除“鋰業(yè)雙雄”外，鹽湖股份、藏格礦業(yè)、雅化集團(tuán)等多家企業(yè)同樣實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中，鹽湖股份盈利上限最高，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)82.9億元—88.9億元，同比增長(zhǎng)77.78%—90.65%；藏格礦業(yè)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.77億元，同比增長(zhǎng)10.03%，歸母凈利潤(rùn)38.52億元，同比增長(zhǎng)49.32%；雅化集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)為6億元—6.8億元，同比增長(zhǎng)133.36%—164.47%。
與此同時(shí)，受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、原材料自給率偏低、成本控制能力不足等因素影響，也有部分鋰企利潤(rùn)出現(xiàn)下滑或仍處于虧損狀態(tài)。例如，江特電機(jī)預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)虧損3.1億元—3.7億元；永杉鋰業(yè)預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)虧損3.10億元—3.90億元。
江特電機(jī)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司核心鋰礦茜坑尚未開采，公司鋰礦石原材料主要為外購(gòu)，采購(gòu)價(jià)格與鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格緊密相關(guān)，由于受市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，使得公司鋰鹽產(chǎn)品毛利下降，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損。
重視優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備
多家利潤(rùn)增長(zhǎng)的鋰鹽企業(yè)在公告中提到，產(chǎn)品價(jià)格回升是業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因之一。鹽湖股份表示，報(bào)告期內(nèi)，氯化鉀產(chǎn)品價(jià)格較上年同期有所上升，碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格雖波動(dòng)較大，但下半年逐步回暖，整體帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
雅化集團(tuán)指出，報(bào)告期內(nèi)，公司優(yōu)質(zhì)頭部客戶訂單穩(wěn)定，下半年鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格有所回升，部分客戶終端產(chǎn)品市場(chǎng)反饋良好帶動(dòng)公司第三、四季度產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，公司加強(qiáng)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)管控，加強(qiáng)礦、產(chǎn)、銷平衡，提高效率，降低成本，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)回升，較去年同期有所增長(zhǎng)。
值得注意的是，從市場(chǎng)走勢(shì)來看，碳酸鋰價(jià)格在去年經(jīng)歷了“V型”反彈，上半年一度跌破6萬元/噸關(guān)口，隨后又進(jìn)入震蕩上行通道，于12月攀升至13.45萬元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)。
除價(jià)格因素外，原材料采購(gòu)模式同樣是拉開企業(yè)間差距的重要因素。有分析指出，對(duì)于擁有自有鋰礦或長(zhǎng)協(xié)保障的企業(yè)而言，碳酸鋰價(jià)格上漲可直接轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，而依賴現(xiàn)貨采購(gòu)的企業(yè)則可能增加經(jīng)營(yíng)的不確定性。
“鋰企對(duì)優(yōu)質(zhì)核心礦產(chǎn)的重視程度越來越高。由于冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)建比礦端的擴(kuò)張速度要快，未來掌握核心優(yōu)質(zhì)鋰資源的企業(yè)才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利位置，一體化是產(chǎn)業(yè)的最終趨勢(shì)?！鄙虾ｄ撀?lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)表示。
進(jìn)入提質(zhì)升級(jí)階段
中信證券研報(bào)稱，2026年以來，鋰價(jià)漲幅擴(kuò)大，海外鋰礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，資源端供應(yīng)增長(zhǎng)或在2026年提速。但相較于需求側(cè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，供應(yīng)響應(yīng)仍顯乏力，電池需求的高景氣以及產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)下滑有望繼續(xù)支撐鋰價(jià)。此外行業(yè)積極信號(hào)頻現(xiàn)，約定地板價(jià)的承購(gòu)協(xié)議、鋰精礦拍賣、低品位鋰礦產(chǎn)品銷售等行為驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)后市鋰價(jià)的信心，維持2026年鋰價(jià)預(yù)測(cè)區(qū)間為12萬元—20萬元/噸，建議關(guān)注額外供應(yīng)擾動(dòng)帶來的價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。
整體來看，雖然價(jià)格是行業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)，但資源拓展節(jié)奏、成本控制力與技術(shù)迭代速度仍是決定鋰企長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵要素。事實(shí)上，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，近年來多家鋰企紛紛調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，系統(tǒng)推進(jìn)降本增效與管理優(yōu)化，并加碼前沿技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新材料研發(fā)，構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以實(shí)現(xiàn)突圍發(fā)展。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，碳酸鋰需求有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，兼具優(yōu)質(zhì)鋰資源與先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)才能持續(xù)受益于行業(yè)發(fā)展紅利。
天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣安琪近期指出，鋰電材料是新能源產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵上游，其技術(shù)水平和迭代速度直接影響電池性能、安全性和成本結(jié)構(gòu)，也是我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的重要基礎(chǔ)。前一階段，在新能源需求快速釋放和技術(shù)路徑相對(duì)集中的背景下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更多體現(xiàn)為規(guī)模擴(kuò)張和成本優(yōu)化，材料體系和工藝路線趨同，技術(shù)代際升級(jí)和持續(xù)迭代的重要性逐步凸顯。
另外，蔣安琪表示，隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入提質(zhì)升級(jí)階段，建議在現(xiàn)有政策框架下，更加系統(tǒng)地加強(qiáng)對(duì)鋰電材料原創(chuàng)性研發(fā)、工程化放大和持續(xù)迭代的支持，引導(dǎo)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由規(guī)模和成本為主，轉(zhuǎn)向以技術(shù)創(chuàng)新和迭代能力為核心，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
