中國儲能網(wǎng)訊：2025年德國儲能市場以“穩(wěn)健但不靜態(tài)”的姿態(tài)收官。盡管夏季收益出現(xiàn)同比下滑——2小時儲能系統(tǒng)月收入從2024年同期的約2萬歐元/兆瓦降至1.5萬歐元/兆瓦——但全年整體表現(xiàn)仍有望超越2024年。輔助服務收入占比超過57%，成為儲能項目的“壓艙石”；而日內(nèi)交易策略持續(xù)跑贏拍賣策略。2026年，隨著慣性市場即將開放、德國變電站在線許可制度實施，儲能收益結構將進一步重塑。本文基于Pexapark、KYOS等機構數(shù)據(jù)，為電力行業(yè)投資人深度解析德國儲能項目最新收益情況。
01
2025年“穩(wěn)中有降”
夏季收益回落
2025年夏季，德國儲能收益經(jīng)歷了一定程度的回調(diào)：
整體來看，2025年夏季收入較2024年同期下降約9000歐元/兆瓦。這一降幅引發(fā)市場關注，但需理性看待——2024年夏季本身是儲能收益的“異常高年”，而2025年的回落更像是向長期均值的回歸。
全年預期：仍將超越2024
盡管夏季承壓，但9月份市場已出現(xiàn)明顯回暖。市場普遍預期，2025年全年德國儲能整體收益仍將超過2024年水平。這一判斷基于：
秋季和冬季歷來是儲能收益的“黃金期”
9月后市場波動性回升
輔助服務市場持續(xù)提供穩(wěn)定收入
02
輔助服務“挑大梁”
輔助服務占比超57%
2025年夏季最值得關注的特征是：輔助服務收入占據(jù)了總收入的57%以上。這一比例意味著什么？
套利收益（Arbitrage） 即通過在低價時段充電、高價時段放電賺取價差，其表現(xiàn)受制于批發(fā)電價波動
輔助服務（Ancillary Services） 包括頻率控制備用（FCR）、自動頻率恢復儲備（aFRR）等，收益相對穩(wěn)定
當能源套利收益下滑時，輔助服務便成為“現(xiàn)金流穩(wěn)定器”。
FCR與aFRR：價格回調(diào)中的積極應對
2025年夏季，F(xiàn)CR和aFRR的容量價格走弱——這與批發(fā)電價/日內(nèi)價差收窄相呼應（靈活資產(chǎn)的機會成本下降）。面對這一局面，儲能運營商采取了更激進的投標策略：
加大在FCR和aFRR容量拍賣中的投標力度
以更激進的報價爭取獲批
核心目標：鎖定收入底盤，穩(wěn)定現(xiàn)金流
“輔助服務扮演著收益'地板'的角色，在能源套利表現(xiàn)不佳時為項目提供保護?！薄狿exapark分析
03
價差收窄的警示
日前市場：14%跌幅
日內(nèi)市場：35%暴跌
相比日前市場，日內(nèi)（Intraday）交易的套利空間收窄更為劇烈：
日內(nèi)市場套利機會下降35%
這意味著“追漲殺跌”策略的利潤空間被壓縮
負電價小時數(shù)：6月創(chuàng)歷史紀錄
141小時的負電價——這是德國有史以來6月份的紀錄。負電價時段意味著儲能充電不僅“免費”，甚至可能獲得收益；但也意味著此時段無法放電盈利。
原因剖析：多重因素疊加
2025年夏季套利機會收窄，源于：
批發(fā)市場價格波動減弱：可再生能源出力相對平穩(wěn)（詳見下文）
太陽能出力下滑：7月德國太陽能發(fā)電量僅9太瓦時，低于6月的10.5太瓦時
極端天氣事件減少：相比2024年，今夏缺乏極端天氣驅(qū)動的價格波動
市場飽和：動態(tài)頻率響應產(chǎn)品供應趨于飽和
04
日內(nèi)交易持續(xù)跑贏
連續(xù)日內(nèi)交易vs拍賣
2025年底的數(shù)據(jù)顯示：
連續(xù)日內(nèi)交易策略：每兆瓦收入3300-6800歐元
拍賣驅(qū)動策略：收入相對較低
結論：連續(xù)日內(nèi)交易（continuous intraday trading）持續(xù)優(yōu)于基于拍賣的策略。這背后反映的是：
日內(nèi)市場價格波動更頻繁、更劇烈
算法交易能夠捕捉瞬時價差機會
15分鐘結算制度的引入進一步提升了精細化交易的價值
15分鐘結算：新變量
歐洲電力市場15分鐘結算制度的引入，被視為儲能收益的潛在利好：
Rystad Energy分析：15分鐘交易可使歐洲儲能資產(chǎn)ROI提升3%
更短的結算周期意味著更精細的價格信號
儲能運營商可以更精準地捕捉套利機會
05
2026新市場、新機遇
慣性市場即將啟航
2026年德國將正式推出慣性服務市場（Inertia Services Market），這意味著：
電網(wǎng)形成型儲能（Grid-Forming BESS） 將提供合成慣性和頻率支撐
儲能從“電力搬運工”升級為“電網(wǎng)穩(wěn)定器”
全新的收入來源將改變項目經(jīng)濟模型
變電站在線許可制度
2026年第二季度，BNetzA將推出基于變電站的儲能許可制度：
輸電運營商公布具有可用注入容量的變電站清單
開發(fā)商可申請與特定變電站綁定的儲能許可
優(yōu)先考量因素：電網(wǎng)形成能力、多時長儲能
“價值驅(qū)動”取代“政策驅(qū)動”
隨著輔助服務市場日益成熟、多元收入來源逐步建立，德國儲能正在從“政策驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。這意味著：
項目可行性更依賴市場化收益
技術能力（慣性服務、多時長儲能）將獲得溢價
運營商的交易能力成為核心競爭力
06
結語
2025年德國儲能收益“平穩(wěn)收官”——夏季雖有回落，但全年仍有望超越2024年；輔助服務占比57%，成為項目收益的“壓艙石”；日內(nèi)交易策略持續(xù)跑贏拍賣方式。
更深刻的變化正在發(fā)生：儲能正在從“政策補貼的寵兒”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌龌偁幍倪x手”。2026年慣性市場的開放、變電站在線許可制度的實施，都在推動這一轉(zhuǎn)型。這意味著：單純“賭政策”的時代正在過去，“拼技術、拼交易”的時代正在到來。那些具備先進算法交易能力、擁有電網(wǎng)形成技術、能夠參與多元市場的儲能運營商，將在未來競爭中占據(jù)優(yōu)勢。
