中國儲能網(wǎng)訊：歐洲電力批發(fā)市場建立了基于邊際成本出清規(guī)則的跨國電能交易機(jī)制。然而，能源危機(jī)的沖擊暴露出當(dāng)前市場設(shè)計中存在一系列結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，具體而言，短期電價信號難以覆蓋發(fā)電商的長期平均成本，致使市場對可靠備用容量和新建清潔能源項目的投資明顯不足。與此同時，大規(guī)模可再生能源接入使得發(fā)電投資日益依賴于長期合同及政策支持。此外，現(xiàn)行市場在風(fēng)險管理方面存在短板，缺乏有效的價格對沖機(jī)制，導(dǎo)致部分電力供應(yīng)商因無法應(yīng)對批發(fā)價格的劇烈波動而陷入破產(chǎn)。另外，各國為應(yīng)對高電價采取的單邊干預(yù)措施，也引發(fā)了跨境貿(mào)易扭曲，削弱了歐洲內(nèi)部電力市場的一體化程度。在此背景下，歐盟已啟動針對電力市場設(shè)計的評估與改革討論，旨在維持現(xiàn)貨市場運行效率的同時，通過引入補充性機(jī)制，以解決長期投資激勵與風(fēng)險管理方面的突出問題。
本文基于歐洲監(jiān)管經(jīng)濟(jì)研究中心（CERRE）的報告《面向未來的電力市場設(shè)計建議》（Recommendations for a Future-Proof Electricity Market Design），對當(dāng)前歐洲電力批發(fā)市場面臨的主要問題進(jìn)行梳理，并重點評述容量機(jī)制（CRM）與長期電能量協(xié)議（PPA）兩類補充性機(jī)制如何應(yīng)對投資不足、可再生能源整合及市場風(fēng)險管理等挑戰(zhàn)。
當(dāng)前歐洲電力批發(fā)市場的主要挑戰(zhàn)
短期價格信號與投資激勵扭曲。歐洲電力市場通過日前和實時現(xiàn)貨價格信號引導(dǎo)發(fā)電與消費，但受需求剛性和價格上限制約，尖峰電價收益不足以覆蓋低價時期的收入缺口，導(dǎo)致高固定成本電源投資回報困難，存在容量不足的風(fēng)險。隨著可再生能源大規(guī)模并網(wǎng)，批發(fā)電價進(jìn)一步被壓低，加劇了傳統(tǒng)電源的投資困境。為此，各國引入容量付費與補貼機(jī)制，但這些干預(yù)措施也在一定程度上扭曲了市場投資激勵，出現(xiàn)政府主導(dǎo)投資替代市場信號的現(xiàn)象。
風(fēng)險管理不足與市場波動加劇。標(biāo)準(zhǔn)化電力期貨通常流動性有限且期限較短，難以匹配新能源項目長達(dá)十年以上的風(fēng)險管理需求。部分零售商過度依賴短期現(xiàn)貨采購來為客戶提供固定電價合約，在批發(fā)價格劇烈上漲時，因?qū)_不足而承受巨額虧損甚至破產(chǎn)。當(dāng)前市場環(huán)境下，私營部門的避險行為存在市場失靈，金融監(jiān)管與信用要求等因素也限制了長期合約的供給。因此有觀點認(rèn)為，政府有必要推動建立更長期、更穩(wěn)定的合同機(jī)制，以有效管理電力價格風(fēng)險。
跨境協(xié)調(diào)與一體化挑戰(zhàn)。各成員國傾向于各自為政地采取干預(yù)措施，影響了歐洲市場一體化進(jìn)程。CERRE報告指出，成員國基于本國利益實施的舉措可能形成壁壘，阻礙商品與服務(wù)自由流動，并削弱內(nèi)部能源市場的整體收益。例如，西班牙實施燃?xì)獍l(fā)電競價上限措施時，因未充分與歐盟協(xié)調(diào)而受到批評，該措施不僅人為壓低了本國電價，也推高了天然氣需求及周邊市場價格。跨境協(xié)調(diào)的不足還體現(xiàn)在資源豐富國與短缺國之間缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)與共享機(jī)制。在歐洲電網(wǎng)高度互聯(lián)的背景下，市場設(shè)計改革需在歐盟層面加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。
目前，歐洲批發(fā)電力市場面臨一系列相互交織的問題：短期價格信號不足、投資激勵扭曲、風(fēng)險管理薄弱以及跨境協(xié)調(diào)不力等。這些問題形成連鎖影響——價格信號缺陷導(dǎo)致投資不足，進(jìn)而需要政策干預(yù)，而干預(yù)措施又可能進(jìn)一步干擾價格信號與跨境交易。為此，歐洲正探索在現(xiàn)有市場框架基礎(chǔ)上引入輔助機(jī)制，如容量機(jī)制與長期電能量協(xié)議，以提供補充性的投資回報與風(fēng)險對沖渠道。
容量機(jī)制的作用與爭議
容量機(jī)制的原理
容量機(jī)制是指政府或電力系統(tǒng)運營方通過向發(fā)電商支付“可用容量”報酬的方式，保障其在電力供應(yīng)緊張時具備足夠的可用發(fā)電資源。該機(jī)制通常采用招標(biāo)拍賣形式，由政府預(yù)先采購未來特定時段內(nèi)的可靠容量承諾。中標(biāo)的發(fā)電商及需求響應(yīng)服務(wù)商在獲得容量費用的同時，必須承諾在系統(tǒng)高峰時段保持可用狀態(tài)，否則將承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。本質(zhì)上，容量機(jī)制是通過降低尖峰時段的批發(fā)電價波動，來換取系統(tǒng)容量供應(yīng)的確定性。目前，這一機(jī)制已成為歐洲電力市場廣泛采用的“市場設(shè)計附加組件”。
容量機(jī)制的必要性之辯
容量機(jī)制的必要性一直存在爭議。支持者認(rèn)為，在存在價格上限且零售側(cè)市場彈性不足的情況下，容量市場能夠彌補現(xiàn)貨價格無法覆蓋發(fā)電投資成本的缺口，從而保障長期供電可靠性。反對者則主張，可通過長期合同及其他市場化手段實現(xiàn)風(fēng)險對沖，無需另行設(shè)立容量補貼；他們還擔(dān)心容量機(jī)制會削弱現(xiàn)貨價格信號、可能引發(fā)尋租行為。
盡管雙方都承認(rèn)需要防范因供電短缺引發(fā)的公共風(fēng)險，但分歧在于：一方主張通過完善現(xiàn)貨市場與合同市場來解決問題，另一方則傾向于由政府直接采購容量，以確?？煽抗╇?。
容量市場的設(shè)計難題
一是容量定價與數(shù)量。容量總量與定價機(jī)制。需合理確定市場所需的容量總量，并設(shè)計有效的價格拍賣機(jī)制。若需求曲線設(shè)計不當(dāng)，可能導(dǎo)致容量采購不足，威脅電力供應(yīng)安全；也可能造成過度采購，從而推高消費者成本。
二是新舊機(jī)組的平衡。容量拍賣需在激勵新機(jī)組投資與避免對現(xiàn)有機(jī)組過度補償之間取得平衡。以英國為例，早期的容量拍賣多由燃煤、燃?xì)獾壤吓f機(jī)組中標(biāo)，而新建項目中標(biāo)較少，因此引發(fā)了“容量市場實為補貼舊機(jī)組”的爭議。
三是履約可靠性與懲罰機(jī)制。容量合同的履行關(guān)鍵體現(xiàn)在緊急時段的可靠出力，因此懲罰機(jī)制的設(shè)定至關(guān)重要。懲罰過輕會導(dǎo)致約束不足；懲罰過重則會推高整體容量成本。
四是跨境參與和碳約束條件。根據(jù)歐盟要求，容量機(jī)制需向跨境資源開放，同時逐步限制高排放機(jī)組獲得容量補貼，例如禁止新建高碳機(jī)組參與市場。
長期電能量協(xié)議的興起與適用邊界
概念與類型。PPA是發(fā)電方與購電方之間簽訂的長期電力交易合同，通常鎖定特定容量或電量的購售關(guān)系及價格機(jī)制，合同期限一般為10～20年。根據(jù)簽約主體的不同，PPA主要分為三類：一是企業(yè)PPA，由大型工商業(yè)用戶直接與可再生能源發(fā)電項目簽訂合同，購買電力；二是零售商PPA，電力零售商與發(fā)電商簽訂協(xié)議以穩(wěn)定采購成本，部分合同可通過打包轉(zhuǎn)讓等方式增強流動性；三是成員國政府支持PPA，如差價合約（CfD），一般由政府主導(dǎo)項目招標(biāo)并提供擔(dān)保，有助于降低融資成本。此類機(jī)制在海上風(fēng)電等新興技術(shù)領(lǐng)域已被證實能夠有效降低度電成本。
PPA促進(jìn)投資與價格穩(wěn)定的作用。長期合同被視為解決新能源投資風(fēng)險和價格波動問題的重要工具。對發(fā)電商而言，PPA鎖定了未來收益，規(guī)避了批發(fā)市場價格大幅波動的風(fēng)險，因而顯著降低了融資難度和資金成本。對購電方而言，PPA提供了長期價格鎖定，可以對沖未來批發(fā)市場的不確定性，實現(xiàn)穩(wěn)定的用能成本。從更廣泛的視角來看，政府推動的長期合約還能起到平抑市場價格、分配“稀缺租金”的作用。CERRE報告指出，政府若以低于預(yù)期市場價批量采購可再生能源電力，實質(zhì)上是提前鎖定并回收未來的超額利潤，市場價走高時，發(fā)電商通過差價合約將這部分“稀缺租金”返還給消費者。因此，長期合約不僅能夠促進(jìn)新能源領(lǐng)域投資，還可在發(fā)電側(cè)和用電側(cè)之間重新分配價格風(fēng)險，扮演電力市場“穩(wěn)定器”的角色。
法國長期合同ARENH機(jī)制與政策權(quán)衡。核電歷史成本準(zhǔn)入機(jī)制（ARENH）于2011年在法國推出，要求法國電力公司以固定價格向獨立售電商提供不超過100太瓦時的核電，目的是增強零售市場競爭力并穩(wěn)定電價。該機(jī)制在2021～2022年的能源危機(jī)中有效抑制了電價大幅上漲。然而，ARENH同時帶來多重政策權(quán)衡：它擠壓了電力公司利潤，制約其核電投資能力，并引發(fā)配額不足、企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險以及“隱性補貼”等爭議。法國ARENH的實踐表明，長期合同具有“雙刃劍”效應(yīng)，其核心在于合同價格和配額設(shè)定需與市場變化及政策目標(biāo)保持動態(tài)平衡。
PPA的適用邊界與局限。PPA的適用存在多方面邊界約束。首先，企業(yè)PPA和零售商PPA的規(guī)模受限于信用等級與需求穩(wěn)定性，通常只有信用評級較高、用電需求穩(wěn)定的大型用戶才具備簽訂長期協(xié)議的條件。其次，若由政府主導(dǎo)PPA，則需考量公共財政能力并遵守相關(guān)法規(guī)。再次，PPA與電力現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系也需謹(jǐn)慎平衡。若大規(guī)模采用實物交割的形式，可能影響現(xiàn)貨市場的流動性并削弱其價格發(fā)現(xiàn)功能。因此，CERRE報告建議優(yōu)先考慮金融合約形式的PPA。最后，針對存量電源的長期合同，應(yīng)審慎處理，此類情形更適合通過臨時性稅收機(jī)制來回收超額收益。
機(jī)制互動與市場一體化的挑戰(zhàn)
對現(xiàn)貨市場價格信號的影響
容量機(jī)制與長期PPA的大規(guī)模引入，正在改變過去主要依賴現(xiàn)貨電價的市場模式。容量機(jī)制通過提供容量報酬降低了尖峰時段的價格峰值，平抑了價格分布的“長尾”特征，但同時也削弱了現(xiàn)貨市場反映資源稀缺性的能力，使得發(fā)電商對現(xiàn)貨高價的敏感度降低。不過，價格信號減弱并不等同于市場效率下降，關(guān)鍵在于容量機(jī)制與PPA是否經(jīng)過妥善設(shè)計，能夠作為現(xiàn)貨市場的“并行模塊”發(fā)揮作用，而非替代現(xiàn)貨市場。因此，容量機(jī)制與PPA的引入需要遵循一個原則：盡量保持現(xiàn)貨市場的短期激勵作用，實現(xiàn)長期充分性與短期效率的雙重目標(biāo)。
對投資組合效率的影響
當(dāng)容量機(jī)制與PPA并存于電力市場中，投資決策邏輯也隨之發(fā)生變化。容量機(jī)制旨在為能夠在高峰時段提供可靠出力的資源（包括化石能源、儲能設(shè)施、可中斷負(fù)荷等）提供普遍的容量保障與補償，從而確保系統(tǒng)靈活性。PPA則主要針對資本開支較高、邊際成本較低的可再生能源項目，幫助其解決前期融資難題。若兩者配置得當(dāng)，電力投資組合可在靈活性與低成本之間實現(xiàn)平衡。
然而，這種雙重機(jī)制也可能帶來效率風(fēng)險：歐盟各國若獨立推行容量機(jī)制，可能引發(fā)容量冗余和過度投資；而長期大規(guī)模PPA的廣泛使用，則可能鎖定較高的電力成本，因此，需要在合同期限與規(guī)模上采取審慎策略?？傮w而言，容量機(jī)制與PPA可形成模塊化互補的格局，共同構(gòu)成未來電力市場投資的“雙支柱”。
對歐盟統(tǒng)一市場目標(biāo)的影響
容量機(jī)制與PPA的快速發(fā)展，既對歐洲電力市場一體化構(gòu)成挑戰(zhàn)，也為其帶來重要機(jī)遇。如果各成員國在設(shè)計相關(guān)機(jī)制時差異過大，可能削弱市場間的耦合程度，甚至引發(fā)新的貿(mào)易壁壘。為此，歐盟已在《電力市場監(jiān)管條例》（2019/943）中對容量機(jī)制進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)范。在PPA方面，由于政府支持的長期合約仍可能涉及國家援助問題，歐盟需制定相應(yīng)指導(dǎo)原則，以確保市場競爭不受扭曲。通過推動標(biāo)準(zhǔn)化合同、建立信息共享機(jī)制、提供信用支持等方式，PPA有望發(fā)展為一個跨國流動的長期資本市場。
政策建議與未來改革方向
歐盟層面：首先，應(yīng)繼續(xù)堅定維護(hù)和深化電力內(nèi)部市場的一體化。其次，歐盟需要消除長期合約市場的制度障礙，建立歐盟范圍的PPA信息和撮合平臺，提供標(biāo)準(zhǔn)合同模板和信用評估支持。再次，歐盟應(yīng)完善國家援助指引，明確政府支持簽訂長期合同的合規(guī)條件。
成員國層面：成員國應(yīng)在歐盟框架內(nèi)，結(jié)合本國國情靈活推進(jìn)容量機(jī)制的實施與PPA的發(fā)展，并隨技術(shù)與市場變化進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。在容量機(jī)制方面，需評估資源充足性，設(shè)定可靠性標(biāo)準(zhǔn)，選擇適宜的形式（如集中容量市場或戰(zhàn)略儲備等），堅持技術(shù)中立與成本效率原則，同時確保合理的合同期限與有效的跨境協(xié)調(diào)。在推廣PPA方面，成員國可通過消除法律障礙、建立信用擔(dān)保機(jī)制、搭建交易撮合平臺等措施降低交易門檻。
面向未來的市場設(shè)計藍(lán)圖：短期現(xiàn)貨市場發(fā)揮了資源優(yōu)化和跨區(qū)交易主渠道作用，價格信號能夠反映邊際成本與短缺狀況；容量機(jī)制作為“安全網(wǎng)”，確保系統(tǒng)具備充足的可調(diào)度容量，避免極端情況下的電力短缺，同時通過與現(xiàn)貨市場銜接的設(shè)計維護(hù)高峰供電激勵和消費者保障的平衡；長期電能量協(xié)議市場成為新能源融資的主要支柱和消費者穩(wěn)定用電成本的重要保障，其形式多元且在統(tǒng)一規(guī)則下跨國流動。這種“雙層市場”結(jié)構(gòu)被CERRE報告稱為“模塊化市場設(shè)計”，即將容量補償和長期合同視為與現(xiàn)貨市場互補的模塊。各模塊各司其職：現(xiàn)貨市場管效率，容量機(jī)制保安全，長期合約穩(wěn)投資和價格。通過合理的政策和監(jiān)管，這些模塊能夠協(xié)同運作。
為實現(xiàn)凈零目標(biāo)，電力系統(tǒng)和其他能源市場的關(guān)聯(lián)將更加緊密，從而需要在更高層次上加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。構(gòu)建具備韌性、面向未來的市場體系，離不開更為豐富的機(jī)制設(shè)計和更高效的整體協(xié)同。歐洲電力批發(fā)市場的改革探索，正是力求在發(fā)揮市場競爭與價格信號作用的基礎(chǔ)上，通過精心設(shè)計容量保障機(jī)制和長期合約安排，兼顧供電可靠性、清潔能源投資激勵與價格風(fēng)險緩釋等多重目標(biāo)，為全球能源轉(zhuǎn)型提供有益借鑒。
