中國儲能網(wǎng)訊：近日，深圳市德蘭明海新能源股份有限公司正式向港交所遞交主板上市申請，由清科資本擔任獨家保薦人，若成功上市，有望成為港股便攜式儲能第一股。
這家以 BLUETTI 品牌立足全球用戶側儲能的企業(yè)，從ODM 代工轉型自有品牌，憑借便攜式儲能與家用儲能雙產(chǎn)品線，站上新能源出海與儲能消費化的風口，其上市進程不僅是企業(yè)自身發(fā)展的里程碑，更反映出全球戶用儲能與便攜式儲能賽道進入發(fā)展新階段的市場新機遇。
便攜儲能打底，戶用儲能打開增長空間
德蘭明海成立于2013年，其于2020年推出 BLUETTI 品牌，聚焦中小型用戶側儲能解決方案，憑借快速產(chǎn)品迭代能力和全渠道品牌推廣優(yōu)勢，其快速建立了全球品牌影響力。
招股書顯示，目前，德蘭明海已形成覆蓋便攜式儲能與家用儲能的完整產(chǎn)品矩陣。
德蘭明海的業(yè)務布局恰好踩中了當前全球儲能市場消費電子化、家庭能源自主化的兩大趨勢，形成“便攜式儲能與戶用儲能”雙輪驅動的產(chǎn)品結構。
便攜式儲能是該公司基本盤，產(chǎn)品覆蓋100Wh至2750Wh 全容量段，涵蓋 Elite、EP、EB 等系列，配備多類型通用接口，兼容消費電子、戶外設備、小型家電，核心應用于戶外露營、長途自駕、應急備災、工程施工四大場景。
憑借輕量化、即插即用、多場景適配的優(yōu)勢，其便攜儲能已從小眾戶外裝備，演變?yōu)榧彝迸c戶外出行的標配，市場規(guī)模持續(xù)擴容。
戶用儲能則是第二增長曲線，德蘭明海推出 EnergyPro 等系列戶儲產(chǎn)品，聚焦家庭光伏消納、電網(wǎng)備電、能源自主需求，適配歐美高電價地區(qū)與電網(wǎng)薄弱地區(qū)的家庭用電場景。
與便攜式儲能的消費屬性不同，戶儲更偏向家庭能源基建，具備更高客單價與更長生命周期，成為公司突破規(guī)模天花板、提升盈利穩(wěn)定性的關鍵布局。
資料顯示，截至2025年底，德蘭明海全球累計出貨超 350 萬臺儲能產(chǎn)品，按收入與出貨量計算，其在全球便攜式儲能市場中均排名第四。
招股書顯示，2023年至2025年前三季度，德蘭明海的營收和毛利持續(xù)穩(wěn)定增長，營業(yè)收入分別為17.77億元、21.74億元、15.72億元；毛利分別為6.32億元、8.11億元、6.65億元；整體毛利率持續(xù)攀升，分別為35.6%、37.3%、42.3%。
其中，便攜式儲能產(chǎn)品收入分別為12.31億元、15.26億元、10.59億元，銷售占比分別為69.2%、70.2%、67.4%，成為主要貢獻產(chǎn)品系列。
另外，便攜式儲能產(chǎn)品毛利率也保持行業(yè)較高水平，分別為35.3%、41.5%、43.3%。
兩大賽道進入新一輪風口期
德蘭明海選擇此時沖刺 IPO，恰逢全球戶用儲能與便攜式儲能市場進入新一輪增長期，行業(yè)需求由政策驅動轉向剛需驅動、場景驅動。
便攜式儲能賽道呈現(xiàn)消費電子化特征，戶外經(jīng)濟、應急備災、離網(wǎng)用電需求持續(xù)爆發(fā)。
一份名為《2025便攜儲能電源出海研究報告》顯示，2025年，全球便攜儲能電源市場規(guī)模預計為46.9億美元，到2034年將達到66.1億美元左右，期間復合年均增長率為3.90%。
得益于北美地區(qū)對清潔能源的重視和露營、徒步旅行和釣魚等戶外活動的流行，近幾年，北美主導該市場，2024年該地區(qū)市場份額達到37.3%，預計到2034年將達到19.9億美元左右。
這一過程中，中國企業(yè)憑借供應鏈優(yōu)勢占據(jù)全球便攜儲能超七成市場份額。
戶儲方面，全球戶儲市場則正在經(jīng)歷前所未有的格局重構，以印巴、東南亞、非洲為代表的新興市場成為復蘇的核心引擎，而歐洲、美國等傳統(tǒng)市場則在去庫存后逐步恢復增長動能，形成 "新興市場高增、傳統(tǒng)市場回暖" 的雙輪驅動格局。
歐美作為戶儲傳統(tǒng)核心市場，在2025年，憑借德、英、奧等國保留增值稅減免政策，加之光伏、儲能系統(tǒng)價格持續(xù)下跌，戶儲經(jīng)濟性凸顯，使得這一市場率先復蘇，成為全球戶儲市場穩(wěn)定發(fā)展的 “壓艙石”。
美國市場隨著美聯(lián)儲降息周期開啟，疊加《減稅和就業(yè)法案》（IRA）延長稅收抵免至2033年，成為全球戶儲市場增長的重要支撐。
新興市場中，東南亞受制于電網(wǎng)基礎設施薄弱，非洲市場長期受困于限電停電事故頻發(fā)、澳洲則推出高額補貼計劃大幅縮短項目投資回收期，這些市場成為支撐全球戶儲需求繼續(xù)增長的動力。
兩大賽道協(xié)同之下，用戶側儲能成為新能源領域具有確定性的細分賽道之一，而德蘭明海憑借消費級便攜儲能與家庭級戶用儲能雙賽道布局，精準承接全球能源自主化的需求紅利。
多家龍頭企業(yè)搶灘港股
從資本市場和已公布2025年業(yè)績預告的部分儲能企業(yè)均反映了這戶儲、便攜式儲能兩大領域的高景氣度。
業(yè)績方面，2月2日，瑞浦蘭鈞公告，預期公司截至2025年12月31日止年度將錄得凈利潤介乎約人民幣6.30億元至約人民幣7.30億元，實現(xiàn)成立以來的首次盈利。相比2024年，實現(xiàn)盈利扭虧約20億元。
2025年中，瑞浦蘭鈞在歐洲、美洲頻頻拿下大單，產(chǎn)線持續(xù)拉滿，前三季度，戶儲電池出貨量與工商業(yè)電池儲能出貨量均排名全球第一。
1月30日，“便攜式儲能第一股”華寶新能發(fā)布2025年度業(yè)績預告。其2025年營業(yè)收入預計為40億至42億元，較2024年的36.06億元實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
值得一提的是，華寶新能2025年上半年實現(xiàn)營收16.37億元，同比增長43.32%；凈利潤達到1.23億元，同比增長68.31%，創(chuàng)下近三年新高。
1月24日，派能科技發(fā)布2025年年度業(yè)績預告，預計2025年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為6200萬元到8600萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加2089.27萬元到4489.27萬元，同比增加50.82%到109.21%。
對于業(yè)績變動的原因，派能科技表示，受益于國際儲能市場需求回暖、國內(nèi)儲能市場需求持續(xù)增長，以及輕型動力市場鋰離子、鈉離子電池需求攀升驅動。
公司通過研發(fā)提質(zhì)增效加速產(chǎn)品技術迭代、加快新品上市節(jié)奏，實現(xiàn)了海外工商業(yè)儲能和家儲業(yè)務的高速增長。
1月21日，鵬輝能源發(fā)布2025年度業(yè)績預告，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計盈利1.7億元至2.3億元，同比增長約168%~192%，當期業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。
鵬輝能源表示，2025年內(nèi)業(yè)績變動的主要原因是行業(yè)向好，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售訂單增加，營業(yè)收入增長。
其中小儲市場成為關鍵增長引擎，得益于澳洲、歐洲等地補貼政策的持續(xù)加碼，疊加頭部廠商產(chǎn)能擴張謹慎，小儲電芯供應呈現(xiàn)緊張格局，而鵬輝能源憑借成熟的產(chǎn)品矩陣與穩(wěn)定的交付能力，充分享受了這一市場紅利。
資本市場方面，除了德蘭明海，戶儲出海龍頭企業(yè)德業(yè)股份也于2025年11月開啟了“A+H”雙資本平臺布局，根據(jù)該公司披露，德業(yè)股份在全球光儲市場占據(jù)重要地位，全球用戶側儲能逆變器市場中排名第二。
不只是頭部企業(yè)，新興企業(yè)也憑借對政策機遇的敏銳捕捉和快速的技術適配能力，在細分市場實現(xiàn)“彎道超車”。
2025年9月，向港交所二次遞表的思格新能源，僅用6個月就拿下澳洲戶用儲能系統(tǒng)市場份額第一，截至2025年5月（自獲取準入起8個月）市占率達 31.4%，成為新興企業(yè)“借勢突圍” 的標桿。
此外，2025年中，戶儲領域100Ah電芯“一芯難求”，部分企業(yè)訂單排到2026年2月、的現(xiàn)象也從側面印證了戶儲市場迎來新一輪增長期。
機遇與挑戰(zhàn)并存
龍頭企業(yè)與行業(yè)新銳爭相開啟港股 IPO，不僅是企業(yè)融資擴產(chǎn)的契機，為用戶側儲能細分賽道企業(yè)提供了可復制的發(fā)展路徑，還將吸引更多資金聚焦戶儲與便攜儲能賽道。
盡管兩大賽道前景廣闊，但德蘭明海仍面臨行業(yè)共性與自身發(fā)展的挑戰(zhàn)。
行業(yè)層面，便攜儲能賽道競爭加劇，華寶新能等頭部企業(yè)份額集中，內(nèi)卷與營銷投入壓力上升。
戶儲賽道則面臨海外認證、本地化服務、供應鏈波動等考驗，歐美市場政策與貿(mào)易環(huán)境變化也帶來不確定性。
財務層面，該公司目前處于全球化品牌擴張期，營銷投入較高，短期存在盈利波動，這也是儲能出海企業(yè)的普遍特征，資料顯示，目前德蘭明海仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
但憑借高毛利、全球化渠道的優(yōu)勢，德蘭明海已建立起差異化競爭壁壘，若成功上市，將在資本加持下，進一步提升其融資能力，更好支撐產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道拓展，鞏固行業(yè)領先地位和優(yōu)勢，讓我們拭目以待。
