中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)階段性分化。在出口退稅政策調(diào)整、原材料成本波動(dòng)以及市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化等多重因素作用下，組件及電池片價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，而硅料、硅片等上游環(huán)節(jié)價(jià)格承壓下行，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的價(jià)格傳導(dǎo)邏輯和節(jié)奏出現(xiàn)明顯差異。
道瓊斯公司發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受白銀價(jià)格快速上漲、“搶出口”需求集中釋放等因素影響，TOPCon組件價(jià)格已連續(xù)三周上漲，漲幅超30%，遠(yuǎn)期合約價(jià)格同步抬升。與此同時(shí)，多晶硅庫存高企、硅片去庫壓力加大，上游價(jià)格重心持續(xù)走低。
■■上游承壓
從產(chǎn)業(yè)鏈上游看，多晶硅與硅片環(huán)節(jié)仍處于明顯的去庫存周期，價(jià)格整體延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，成為當(dāng)前光伏供應(yīng)鏈中承壓最突出的部分。
第三方行業(yè)研究機(jī)構(gòu)TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦光儲(chǔ)觀察指出，當(dāng)前多晶硅庫存規(guī)模已突破51萬噸，且仍處于持續(xù)累庫階段。盡管頭部企業(yè)已于1月啟動(dòng)停產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)一季度月均產(chǎn)量回落至8萬噸左右，但在庫存基數(shù)高企的背景下，供給端減量尚不足以實(shí)質(zhì)性緩解過剩壓力。另外，下游需求并未出現(xiàn)明顯改善，硅片價(jià)格持續(xù)走低，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋不斷向上游傳導(dǎo)，進(jìn)一步加大了硅料去庫難度。在供需錯(cuò)配格局短期難以改變的情況下，市場(chǎng)下行預(yù)期較為一致，大廠報(bào)價(jià)已跌破55元/公斤，部分小廠成交價(jià)格甚至觸及45元/公斤，硅料價(jià)格拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)。
硅片環(huán)節(jié)同樣面臨較大的價(jià)格下行壓力。集邦光儲(chǔ)觀察數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前硅片庫存維持在22吉瓦以上的高位，主要原因在于拉晶端開工率尚未出現(xiàn)明顯下調(diào)，高負(fù)荷運(yùn)行導(dǎo)致供給側(cè)矛盾進(jìn)一步累積。在下游電池片成本倒逼以及上游硅料降價(jià)預(yù)期共振下，硅片市場(chǎng)需求支撐明顯不足，市場(chǎng)悲觀情緒加劇，價(jià)格已基本回落至本輪上漲前水平。當(dāng)前183、210R、210規(guī)格硅片成交均價(jià)分別回落至1.25元/片、1.35元/片和1.55元/片，二三線廠商價(jià)格普遍更低?？紤]到市場(chǎng)對(duì)硅料價(jià)格繼續(xù)下行的預(yù)期仍在，短期內(nèi)硅片價(jià)格重心或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。
第三方行業(yè)分析機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting認(rèn)為，當(dāng)前硅料市場(chǎng)缺乏大宗新單成交，下游采購情緒偏觀望，部分硅片企業(yè)暫緩采購并期待價(jià)格進(jìn)一步下探。硅片方面，整體成交價(jià)格持續(xù)下移，高價(jià)成交逐步消失，低價(jià)區(qū)間不斷擴(kuò)大，庫存累積跡象開始顯現(xiàn)。在終端需求偏弱、電池片排產(chǎn)下修的背景下，硅片價(jià)格短期內(nèi)難言企穩(wěn)，漲價(jià)預(yù)期相對(duì)有限。
■■中游博弈
相較于上游環(huán)節(jié)的持續(xù)承壓，電池片價(jià)格則受白銀價(jià)格上漲推動(dòng)，也隨之上行。
InfoLink Consulting數(shù)據(jù)顯示，受白銀價(jià)格持續(xù)走高影響，N型電池片主流成交價(jià)格整體抬升，183N、210RN及210N電池片均價(jià)普遍上行至每瓦0.45元左右，價(jià)格區(qū)間集中在每瓦0.43元—0.45元。一線電池片企業(yè)已多次上調(diào)報(bào)價(jià)，部分報(bào)價(jià)區(qū)間甚至觸及每瓦0.46元—0.48元。但在價(jià)格上行的同時(shí)，實(shí)際成交量依然低迷，廠家間報(bào)價(jià)分化明顯，反映出市場(chǎng)對(duì)高價(jià)的接受度有限。
從成本端看，白銀價(jià)格已經(jīng)成為影響電池片價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵變量。InfoLink Consulting指出，1月28日上海期交所白銀價(jià)格突破每公斤2.9萬元，較前一周上漲6000余元，對(duì)應(yīng)電池片含稅成本每瓦上升約0.05元。集邦光儲(chǔ)觀察亦認(rèn)為，當(dāng)前電池片價(jià)格幾乎完全由成本端主導(dǎo)，主流成交價(jià)已上行至每瓦0.42元左右，且價(jià)格高度綁定白銀價(jià)格波動(dòng)。
然而，成本推漲并未順暢傳導(dǎo)至需求端。多家機(jī)構(gòu)指出，出口退稅取消并未顯著提振電池片成交量。一體化企業(yè)在銀價(jià)高企背景下，多數(shù)中斷外購電池片以規(guī)避成本風(fēng)險(xiǎn)；部分前期“鎖銀”不足或庫存耗盡的企業(yè)，則面臨著減產(chǎn)、轉(zhuǎn)代工的選擇。2月份電池片排產(chǎn)預(yù)期整體偏悲觀，部分企業(yè)甚至延長春節(jié)假期或選擇階段性停產(chǎn)觀望，以等待銀價(jià)回落或需求回穩(wěn)信號(hào)。
從供需格局看，電池片環(huán)節(jié)當(dāng)前正處于“成本強(qiáng)推、需求壓價(jià)”的激烈博弈階段。一方面，原材料價(jià)格上漲對(duì)生產(chǎn)成本形成剛性支撐。另一方面，下游組件及終端市場(chǎng)對(duì)高價(jià)電池片的承受能力有限，價(jià)格繼續(xù)上行空間受到制約。
■■下游修復(fù)
受出口退稅政策調(diào)整與海外“搶出口”需求集中釋放影響，組件出貨節(jié)奏明顯加快。
據(jù)道瓊斯公司數(shù)據(jù)顯示，我國TOPCon組件價(jià)格已連續(xù)三周上漲，中國組件基準(zhǔn)價(jià)格升至每瓦0.115美元，周漲幅達(dá)12.75%。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期合約價(jià)格同步抬升，2026年第二、三季度裝船價(jià)格分別達(dá)到每瓦0.120美元和0.121美元。
InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，受銀價(jià)上漲帶動(dòng)組件成本顯著抬升，組件廠被迫上調(diào)報(bào)價(jià)。目前，中國分布式組件報(bào)價(jià)區(qū)間上移至0.8元/瓦—0.88元/瓦，實(shí)際成交價(jià)格集中在0.75元/瓦—0.8元/瓦；TOPCon組件均價(jià)調(diào)漲至每瓦0.739元，分布式成交均價(jià)進(jìn)一步抬升至每瓦0.76元。海外市場(chǎng)方面，TOPCon組件均價(jià)上調(diào)至每瓦0.096美元，部分海外項(xiàng)目與分銷報(bào)價(jià)已升至0.1美元/瓦—0.13美元/瓦區(qū)間。
集邦光儲(chǔ)觀察指出，海外市場(chǎng)為應(yīng)對(duì)出口退稅政策調(diào)整，拉貨節(jié)奏明顯加快，成為當(dāng)前支撐組件價(jià)格的主要?jiǎng)恿ΑＴ诠┙o側(cè)出貨加快、庫存下降的背景下，組件企業(yè)信心有所修復(fù)，個(gè)別企業(yè)已出現(xiàn)小幅提產(chǎn)跡象，運(yùn)行效率優(yōu)于上游環(huán)節(jié)。
不過，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，組件價(jià)格的上漲仍具有階段性特征。一方面，海外“搶出口”需求能否持續(xù)仍存不確定性；另一方面，上游白銀成本的持續(xù)攀升正在侵蝕組件企業(yè)利潤空間，價(jià)格進(jìn)一步上行仍需下游市場(chǎng)接受度的支撐。部分開發(fā)商指出，在市場(chǎng)化電價(jià)機(jī)制下，終端項(xiàng)目對(duì)組件價(jià)格的承受能力有限，價(jià)格傳導(dǎo)空間并不充裕。
