中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：華能集團(tuán)能源研究院 賀一
隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)在全國(guó)范圍內(nèi)的普及和縱深推進(jìn)，我國(guó)電價(jià)形成機(jī)制正在發(fā)生系統(tǒng)性變化。電價(jià)不再單純反映生產(chǎn)成本，而更為直接地影響市場(chǎng)預(yù)期、投資決策和系統(tǒng)運(yùn)行安全。在這一背景下，近日出臺(tái)的《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2026〕114號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“114號(hào)文”）與國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局《關(guān)于做好2026年電力中長(zhǎng)期合同簽約履約工作的通知》（發(fā)改運(yùn)行〔2025〕1502號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“1502號(hào)文”）形成政策協(xié)同，共同構(gòu)成新型電力系統(tǒng)下穩(wěn)定電價(jià)預(yù)期、維護(hù)電力資產(chǎn)價(jià)值的制度基礎(chǔ)。
從更長(zhǎng)周期看，這是一次圍繞高比例新能源背景下，“電力價(jià)值如何被發(fā)現(xiàn)、如何被回收”的系統(tǒng)性構(gòu)建，電力商品正在從“一口價(jià)”買(mǎi)賣(mài)，變成“商品費(fèi)+服務(wù)費(fèi)”的收費(fèi)模式，核心目標(biāo)是在現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大的條件下，防止短期價(jià)格波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期投資預(yù)期造成誤導(dǎo)，同時(shí)也是為了看清楚，在能源轉(zhuǎn)型時(shí)代我們究竟在為什么買(mǎi)單。
一、電價(jià)形成邏輯的完善
當(dāng)前，各方對(duì)現(xiàn)貨環(huán)境下電價(jià)重心下行的討論，本質(zhì)上是對(duì)電力資產(chǎn)價(jià)值變化的應(yīng)激反應(yīng)。在過(guò)去，電力的價(jià)值主要體現(xiàn)在電量上，發(fā)多少電拿多少錢(qián)。但隨著波動(dòng)性的新能源占比增加，電力的價(jià)值更多反映在對(duì)系統(tǒng)的貢獻(xiàn)上。由于電網(wǎng)需要實(shí)時(shí)平衡，而新能源往往“靠天吃飯”，那些能夠隨時(shí)聽(tīng)從指揮、在系統(tǒng)最需要時(shí)頂上去的待命能力，就成了對(duì)系統(tǒng)最大的貢獻(xiàn)。部分省份2026年年度中長(zhǎng)期以下限或者貼近下限成交，市場(chǎng)中出現(xiàn)諸如“電價(jià)偏離真實(shí)成本加合理收益的不理性定價(jià)”的論斷，根源在于仍沿用傳統(tǒng)的成本加成思維，只看到了上網(wǎng)電價(jià)這一單一維度，尚未意識(shí)到在新能源全量入市的背景下，市場(chǎng)中的價(jià)格不再僅是單一電源類型的成本回收工具，而是整個(gè)電力系統(tǒng)運(yùn)行成本的實(shí)時(shí)反映。
隨著近零邊際成本的新能源占比增加，現(xiàn)貨價(jià)格在波動(dòng)中呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，這是市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)電能量即時(shí)價(jià)值的正常表現(xiàn)。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)的天然局限在于無(wú)法發(fā)現(xiàn)電力系統(tǒng)長(zhǎng)期可靠性的價(jià)值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，新能源提供的電能量本身確實(shí)便宜了，但為了保障電網(wǎng)安全，需要預(yù)留更多的調(diào)節(jié)機(jī)組備而不用，這種安全保障價(jià)值反而變貴了。如果缺乏相應(yīng)的制度安排，單純依賴不穩(wěn)定的電能量?jī)r(jià)格，容易導(dǎo)致調(diào)節(jié)性電源投資者對(duì)長(zhǎng)期回報(bào)的擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致能源基礎(chǔ)設(shè)施的固定資產(chǎn)投資放緩。
在這一背景下，容量機(jī)制的完善恰逢其時(shí)。當(dāng)前電量?jī)r(jià)格正在向反映變動(dòng)成本的方向回歸，為完善容量電價(jià)機(jī)制提供了制度窗口。在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，中長(zhǎng)期合同簽約比例高、價(jià)格相對(duì)固定，隱含的可靠性溢價(jià)一定程度上承擔(dān)了回收發(fā)電機(jī)組固定成本的功能。這種打包定價(jià)的方式，在現(xiàn)貨市場(chǎng)全面覆蓋的背景下會(huì)扭曲價(jià)格信號(hào)。1502號(hào)文在這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上作出了重要調(diào)整，一方面，明確省內(nèi)燃煤發(fā)電中長(zhǎng)期合同簽約比例可隨容量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)提高而適當(dāng)放寬；另一方面，明確各地不得強(qiáng)制要求簽訂固定價(jià)，并且可要求一定比例電量?jī)r(jià)格與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)。這一安排讓中長(zhǎng)期合同從“鎖定電量、拿固定錢(qián)”，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)沖實(shí)時(shí)市場(chǎng)電能量?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。通過(guò)拆分電量和容量，電量電價(jià)剝離了原本承擔(dān)的回收固定成本的壓力，114號(hào)文的容量電價(jià)政策適時(shí)地補(bǔ)齊了容量拼圖。通過(guò)對(duì)系統(tǒng)需要的功能分別定價(jià)，可以為經(jīng)營(yíng)主體提供可預(yù)期、可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置。
二、發(fā)用兩側(cè)電費(fèi)結(jié)構(gòu)變化
發(fā)電側(cè)的盈利模式正在從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)。對(duì)于煤電等常規(guī)電源而言，在電量+容量的收入結(jié)構(gòu)下，容量電價(jià)為機(jī)組提供穩(wěn)定的固定成本回收基礎(chǔ)，現(xiàn)貨市場(chǎng)則為靈活響應(yīng)系統(tǒng)需求的機(jī)組提供了收益空間。結(jié)合2025年各省市場(chǎng)運(yùn)行情況測(cè)算，絕大多數(shù)省份煤電的結(jié)算價(jià)格高于包含容量電費(fèi)的中長(zhǎng)期簽約價(jià)格，超過(guò)一半省份的平均正向價(jià)差在10元/兆瓦時(shí)以上。這表明，煤電收益來(lái)源正在從“多發(fā)電”轉(zhuǎn)向“在合適的時(shí)間發(fā)電”，即在現(xiàn)貨價(jià)格較高、系統(tǒng)緊缺的時(shí)段集中出力，在新能源大發(fā)、價(jià)格走低的時(shí)段壓減出力甚至反向購(gòu)電。這進(jìn)一步證實(shí)了電源投資和運(yùn)行決策不再圍繞規(guī)模擴(kuò)張，而是基于對(duì)市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把握。只要能提供系統(tǒng)所需要的調(diào)節(jié)能力，就能獲得超越平均水平的收益，從而引導(dǎo)資源向高可靠性、高調(diào)節(jié)性能方向優(yōu)化配置。
新能源收益呈現(xiàn)出場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、場(chǎng)外保障的特征。在市場(chǎng)內(nèi)，新能源憑借極低的變動(dòng)成本獲得優(yōu)先出清，其核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)電量最大化消納；在市場(chǎng)外，機(jī)制電價(jià)為其提供了穩(wěn)定的收益托底。這一設(shè)計(jì)使具備競(jìng)爭(zhēng)力的新能源項(xiàng)目在進(jìn)入市場(chǎng)之前就鎖定了投資回報(bào)底線，從而降低融資成本和投資不確定性。同時(shí)，機(jī)制電價(jià)也并不意味著“躺平”，項(xiàng)目仍需通過(guò)降低全生命周期成本、優(yōu)化選址和運(yùn)行策略來(lái)提升綜合收益。
用戶側(cè)電價(jià)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)一降一升的特點(diǎn)。上網(wǎng)電價(jià)伴隨新能源占比提升而呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但與之相對(duì)應(yīng)的，是用于保障系統(tǒng)平衡與運(yùn)行安全的各類系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用逐步上升，各類電源的容量電費(fèi)、新能源機(jī)制電價(jià)的差價(jià)結(jié)算費(fèi)用、輔助服務(wù)費(fèi)用等均包含在其中。
這一趨勢(shì)在國(guó)際上已有較為充分的實(shí)踐驗(yàn)證。以德國(guó)為例，截至2025年10月，電價(jià)中真正對(duì)應(yīng)發(fā)電采購(gòu)成本的費(fèi)用占比約為40%，稅費(fèi)及各類附加占比32%，系統(tǒng)費(fèi)用占比28%。其中，系統(tǒng)費(fèi)用包括新能源、數(shù)據(jù)中心等接入產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建費(fèi)用、平衡費(fèi)用等，2015-2025年間在電價(jià)中的占比增加了7個(gè)百分點(diǎn)。在美國(guó)PJM市場(chǎng)，由于老舊火電機(jī)組加速退役以及數(shù)據(jù)中心負(fù)荷快速增長(zhǎng)，PJM容量拍賣(mài)價(jià)格大幅上升，容量成本占批發(fā)市場(chǎng)總成本的比例由2024年的約7%提升至2025年的16%以上。
國(guó)內(nèi)實(shí)踐也呈現(xiàn)出相似的趨勢(shì)。根據(jù)2026年1月各地發(fā)布的電網(wǎng)代理購(gòu)電價(jià)格表，青海、新疆、山東等新能源裝機(jī)大省的當(dāng)月平均上網(wǎng)電價(jià)下降、系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)上升。在系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)中，煤電容量電費(fèi)和機(jī)制電費(fèi)分別體現(xiàn)了為可靠和綠色支付的費(fèi)用，吉林、黑龍江已明確容量補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為330元/千瓦·年，用戶支付的容量電費(fèi)達(dá)8分/千瓦時(shí)左右；河南、山東的機(jī)制電費(fèi)也達(dá)到6分/千瓦時(shí)左右。隨著容量補(bǔ)償機(jī)制的完善、新增新能源項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)電能量費(fèi)用在終端電價(jià)中的占比會(huì)繼續(xù)下降，系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)的占比會(huì)進(jìn)一步上漲。
三、電價(jià)結(jié)構(gòu)變化的系統(tǒng)性影響
終端電價(jià)結(jié)構(gòu)的變化會(huì)引導(dǎo)用戶行為從單純節(jié)能轉(zhuǎn)向“主動(dòng)避峰”，提升系統(tǒng)整體的安全和效率水平。對(duì)于工商業(yè)用戶而言，由于系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)很大程度上取決于電網(wǎng)壓力最大的峰值時(shí)段，如果用戶能夠配合系統(tǒng)需求調(diào)整用電行為，不只是降低用電總量，而是通過(guò)負(fù)荷管理、需求響應(yīng)等方式主動(dòng)參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，在降低自身購(gòu)電成本的同時(shí)也能夠減輕系統(tǒng)平衡壓力。對(duì)居民農(nóng)業(yè)用戶而言，仍然執(zhí)行政府定價(jià)，不受影響?？傮w而言，從短期看，政策對(duì)終端電價(jià)影響不大；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一個(gè)更加穩(wěn)定、安全、有保障的電力系統(tǒng)能夠在整體上降低系統(tǒng)運(yùn)行總成本，讓用戶普遍享受到系統(tǒng)優(yōu)化的紅利，減輕電費(fèi)負(fù)擔(dān)。
對(duì)產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)而言，容量電費(fèi)能夠起到穩(wěn)定預(yù)期的作用。在電量電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇、邊際成本持續(xù)走低的背景下，容量電價(jià)為發(fā)電資產(chǎn)提供了穩(wěn)定的固定收入錨點(diǎn)，確保在電價(jià)下行時(shí)，電源資產(chǎn)的賬面價(jià)值依然有穩(wěn)健的現(xiàn)金流支撐，避免引發(fā)資產(chǎn)減值和投資收縮。放眼整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，電力行業(yè)作為基礎(chǔ)性的工業(yè)部門(mén)，容量補(bǔ)償機(jī)制所提供的確定性也將對(duì)全社會(huì)的生產(chǎn)和就業(yè)產(chǎn)生積極作用。
最后，從能源轉(zhuǎn)型的全局視角來(lái)看，電價(jià)結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)了全社會(huì)共同為能源轉(zhuǎn)型買(mǎi)單。過(guò)去，為了讓電網(wǎng)運(yùn)行更平穩(wěn)、消納更多綠電，產(chǎn)生的容量保障和調(diào)節(jié)服務(wù)等成本混在“一口價(jià)”當(dāng)中?，F(xiàn)在通過(guò)在終端電價(jià)中明確分?jǐn)側(cè)萘侩娰M(fèi)、機(jī)制電價(jià)差價(jià)費(fèi)用等系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)，將能源轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期成本在全社會(huì)范圍內(nèi)進(jìn)行公平分?jǐn)偂Ｆ浜诵牟辉谟谔Ц呋驂旱碗妰r(jià)水平，而在于通過(guò)制度確定性，為投資者和用戶構(gòu)建穩(wěn)定、可持續(xù)的預(yù)期。只有賬算得清楚，發(fā)電企業(yè)才敢放心投資建廠，用戶也能合理安排生產(chǎn)計(jì)劃。在既要追求綠色環(huán)保，又要保證用電安全，還要兼顧經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的重重挑戰(zhàn)下，這種“明碼標(biāo)價(jià)”的分?jǐn)偡绞剑兄谡业阶顑?yōu)平衡點(diǎn)，推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
綜上，114號(hào)文與1502號(hào)文構(gòu)建的政策協(xié)同體系下，電價(jià)形成邏輯更加清晰。以容量電價(jià)錨定固定成本回收、以現(xiàn)貨價(jià)格反映邊際成本、以中長(zhǎng)期合同對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的多層次定價(jià)機(jī)制，讓電力系統(tǒng)中的各類功能得到顯性化、規(guī)范化的體現(xiàn)，同時(shí)也為用戶側(cè)參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)開(kāi)辟了空間，更讓能源轉(zhuǎn)型的社會(huì)成本實(shí)現(xiàn)公平分?jǐn)?。未?lái)，隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的持續(xù)深化，這套定價(jià)機(jī)制仍會(huì)在實(shí)踐中不斷迭代，最終目標(biāo)是在確保國(guó)家能源安全、推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也讓電價(jià)保持在經(jīng)濟(jì)合理的范圍內(nèi)，在多重目標(biāo)約束下找到最優(yōu)平衡點(diǎn)。
