中國儲能網(wǎng)訊：隨著發(fā)電企業(yè)完成2025年度發(fā)電量考核，各市場主體開始執(zhí)行新一年度中長期合約，疊加各省電力交易規(guī)則調(diào)整，實時電價自元旦起已呈現(xiàn)出與往年不同的運行特征。
01
實時電價跳漲分析
2026年1月已進入下旬，六個地區(qū)的月均實時電價相較2025年12月迎來大漲，漲幅均超過20%。其中，福建的月均實時電價達到362.2元/MWh，環(huán)比增長289%；黑龍江的月均實時電價達到199.8元/MWh，環(huán)比增長252%；四川的月均實時電價達到367.2元/MWh，環(huán)比增長44%；河南的月均實時電價達到343.3元/MWh，環(huán)比增長41%；蒙西的月均實時電價達到286.5元/MWh，環(huán)比增長32%；江西的月均實時電價達到452.1元/MWh，環(huán)比增長25%。
圖1 | 26年1月至今各省月均實時電價及同環(huán)比
觀察以上六個地區(qū)的實時價格曲線，我們可發(fā)現(xiàn)以下顯著特征。例如，福建實時電價在元旦零時出現(xiàn)跳漲——盡管系統(tǒng)邊界條件與12月31日連續(xù)，且現(xiàn)貨市場競爭空間有限，電價卻從此前持續(xù)的全日零電價水平驟然躍升至350元/MWh，反映出發(fā)電企業(yè)報價策略自新年起發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。而進入開年首周，福建實時電價持續(xù)居于高位，直至1月6日前，日內(nèi)最低實時電價仍高達260元/MWh，與去年12月的低迷走勢形成鮮明對比。
圖2 | 福建省25年12月28日至26年1月7日實時價格分時曲線
四川省在2025年最后一周最低實時電價低至29.06元/MWh，而2026年第一周最低實時電價則升至248.18元/MWh，兩者相差約8倍，呈現(xiàn)顯著跳升。從價格曲線看，2025年末實時電價日內(nèi)波動較為明顯；進入2026年后，價格走勢轉(zhuǎn)為異常平穩(wěn)，并持續(xù)維持在較高區(qū)間，全天多數(shù)時段處于300元/MWh以上。
值得注意的是，在2026年第一周，在省內(nèi)用電負荷、聯(lián)絡(luò)線輸電及水電出力差別不大的情況下，新能源日均出力較上周有所增加，火電競價空間相應收窄。依據(jù)一般供需規(guī)律，此時實時電價應趨于下降，然而實際情況卻相反，四川開年電價表現(xiàn)與預期走勢明顯背離，呈現(xiàn)反常高位平穩(wěn)態(tài)勢。
圖3 | 四川省25年12月25日至26年1月7日實時價格分時曲線
河南省自2026年1月1日起，現(xiàn)貨市場開始頻繁出現(xiàn)日內(nèi)極端高價。元旦當日實時電價最高觸及1012.83元/MWh，而去年12月全月的日內(nèi)最高價僅為842.64元/MWh，兩者差距顯著。結(jié)合市場數(shù)據(jù)來看，今年1月河南省的競價空間較去年12月有明顯擴大，因此其現(xiàn)貨價格的高位表現(xiàn)，一定程度上可由供需關(guān)系的變化予以解釋，也部分受到報價行為的影響。
圖4 | 河南省25年12月28日至26年1月7日實時價格分時曲線
江西省作為能源資源匱乏省份，冬季電力供應主要依賴省內(nèi)火電，其現(xiàn)貨市場競價空間整體變化平緩，具有較好的連續(xù)性。值得注意的是，2026年1月1日在競價空間較前一日有所收窄的情況下，省內(nèi)分時實時電價卻整體上移。
價格表現(xiàn)方面，2025年12月江西省實時電價日內(nèi)低點頻繁觸及-100元/MWh的價格下限；而進入2026年1月后，實時電價始終未再觸及該下限，尤其在1月1日至6日期間，日內(nèi)最低實時電價甚至高達214.24元/MWh。與此同時，電價上限亦顯著抬升：2025年12月全省實時電價日內(nèi)最高僅為692.17元/MWh，而2026年1月3日當天最高實時電價已達890.31元/MWh，明顯超過去年12月全月峰值。這一走勢雖部分受競價空間波動影響，但也反映出市場主體的報價策略在新年后發(fā)生了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
圖5 | 江西省25年12月28日至26年1月7日實時價格分時曲線
02
實時電價下跌分析
截至目前，月均實時電價下跌幅度最大的地區(qū)是遼寧，月環(huán)比為-56%。
遼寧于2026年1月1日起正式實施《遼寧省電力市場運營規(guī)則》（試行4.0版），放寬了現(xiàn)貨市場限價，正式引入“負電價”機制，將現(xiàn)貨市場申報與出清價格明確為-100元/MWh。我們可以從遼寧每日的實時價格曲線看到，2025年遼寧日內(nèi)實時價格最低為0，從2026年1月1日起，遼寧日內(nèi)實時價格最低值降為-100元/MWh。這直接影響了市場經(jīng)營主體的報價行為，拉低了整體的申報價格。
遼寧省2026年1月的月度平均競價空間為21,449MW，較2025年12月的20,239MW提升約1,210MW。若僅考慮供需關(guān)系，市場對火電的需求增大，實時電價不應出現(xiàn)約56%的顯著跌幅。觀察價格走勢可見，2025年12月該省實時電價頻繁突破1000元/MWh，并在12月29日觸及1158.75元/MWh的極端高點；而進入2026年1月以來，日內(nèi)最高實時電價僅為675.50元/MWh，且絕大多數(shù)日期的高點已降至300元/MWh以下，與上月多數(shù)時段高于300元/MWh的情況形成明顯反差。
值得關(guān)注的是，1月6日遼寧電力市場首次出現(xiàn)日均實時電價為負值，隨后在1月10日至12日連續(xù)三天維持負值，最低至-80.26元/MWh。這一系列變化表明，在新交易規(guī)則影響下，市場主體的報價策略已出現(xiàn)整體性下調(diào)，導致出清價格大幅回落。
圖6 | 遼寧省25年12月至26年1月的競價空間變化
圖7 | 遼寧省25年12月21日至26年1月22日的實時價格曲線
03
疑似觸發(fā)限價的觀察
隨著2026年多地電力市場新規(guī)則中對市場力行為監(jiān)管的強化，市場運營機構(gòu)被要求依規(guī)對相關(guān)行為進行識別、監(jiān)測與緩解，并對存在市場力行使嫌疑的電廠采取替換報價曲線等綜合措施。以下就兩例疑似觸發(fā)市場力監(jiān)管的情形進行分析。
安徽省2026年1月1日實時電價出現(xiàn)異常抬升，全天維持超高位運行，日內(nèi)最低電價高達403.34元/MWh。相比之下，其在12月最后一周實時電價多次觸及0元/MWh的地板價，12月31日最低實時電價僅為20.95元/MWh。僅隔一日，最低電價竟相差20倍。
圖8 | 安徽省25年12月21日至26年1月7日的實時價格分時曲線
1月2日至3日，安徽省實時電價基本延續(xù)了元旦期間的高位走勢。然而，1月4日至5日，其價格曲線突然轉(zhuǎn)為異常平緩，全天實時電價持續(xù)圍繞350元/MWh窄幅波動，最高為381.65元/MWh，最低為339.11元/MWh，日內(nèi)波動顯著收窄，與該省往常的電價表現(xiàn)差異較大，這很可能觸發(fā)了市場力緩解機制中的限價程序。事實上，元旦假期結(jié)束后，安徽省電力市場運營機構(gòu)已及時監(jiān)測到市場異動，并對相關(guān)行為啟動了應急干預。由圖五可見，該省對市場力的監(jiān)管并非始于今年——早在2025年12月24日，也曾出現(xiàn)因監(jiān)管介入導致全天電價穩(wěn)定在401元/MWh附近、幾乎無波動的情形。
湖北省也出現(xiàn)了類似情況。2025年底，該省實時電價多次跌至個位數(shù)，例如12月27日最低僅1.87元/MWh。而2026年1月1日起，電價大幅攀升，當日最低實時電價已達277.39元/MWh，高價時段明顯增多，日均電價持續(xù)高位運行，該態(tài)勢一直延續(xù)至1月4日。隨后在1月5日，實時價格曲線轉(zhuǎn)為高度平穩(wěn)，最高與最低價分別為381.16元/MWh和336.75元/MWh，價差僅44.41元/MWh，這應是市場運營機構(gòu)實施市場力監(jiān)管的結(jié)果。類似情形在2025年12月也曾出現(xiàn)：12月21日至22日實時電價波動劇烈，并出現(xiàn)988.88元/MWh的極端高價；而至12月23日，全天價格曲線轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，最高與最低價僅相差32.34元/MWh，同樣顯示出監(jiān)管介入的特征。
圖9 | 湖北省25年12月21日至26年1月7日的實時價格分時曲線
04
小結(jié)
2026開年現(xiàn)貨高價的背后是2026年電力交易市場發(fā)生了重大變化。
一方面，多地于2026年起執(zhí)行新版交易規(guī)則。新規(guī)不僅普遍放寬了申報與出清價格區(qū)間，更顯著強化了實時電價的錨定作用：通過調(diào)整中長期合約電價的定價機制、結(jié)算方式，實現(xiàn)其與實時電價的緊密聯(lián)動。這一調(diào)整凸顯了實時電價在電力市場中的核心信號功能，也反映出國家通過真實價格信號引導市場主體行為、優(yōu)化發(fā)用電結(jié)構(gòu)的政策導向。
另一方面，2026年起執(zhí)行的新一輪中長期合約，使得發(fā)電企業(yè)的合約持倉比例相較2025年下半年發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進而直接影響其現(xiàn)貨報價策略。一般而言，中長期合約持倉比例較高時，發(fā)電企業(yè)已提前鎖定部分收益，在現(xiàn)貨市場中往往傾向于降低報價以保障出力；反之，若合約持倉比例較低，企業(yè)則更有動力在現(xiàn)貨市場中抬高報價，以獲取更多邊際利潤。
2026年的新市場對各經(jīng)營機構(gòu)和市場運營機構(gòu)都提出了新要求。發(fā)電側(cè)應在參與市場競爭過程中自覺約束報價行為；用電側(cè)需通過持有一定比例的中長期合約，以有效對沖現(xiàn)貨市場價格波動風險；電力市場運營機構(gòu)則須切實履行監(jiān)督職責，及時識別、干預并化解市場運行中出現(xiàn)的異常情況。只有各方協(xié)同履職、規(guī)范運作，才能共建更加公平和穩(wěn)定的電力交易市場。
