中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：隨著發(fā)電企業(yè)完成2025年度發(fā)電量考核，各市場(chǎng)主體開(kāi)始執(zhí)行新一年度中長(zhǎng)期合約，疊加各省電力交易規(guī)則調(diào)整，實(shí)時(shí)電價(jià)自元旦起已呈現(xiàn)出與往年不同的運(yùn)行特征。
01
實(shí)時(shí)電價(jià)跳漲分析
2026年1月已進(jìn)入下旬，六個(gè)地區(qū)的月均實(shí)時(shí)電價(jià)相較2025年12月迎來(lái)大漲，漲幅均超過(guò)20%。其中，福建的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到362.2元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)289%；黑龍江的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到199.8元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)252%；四川的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到367.2元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)44%；河南的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到343.3元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)41%；蒙西的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到286.5元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)32%；江西的月均實(shí)時(shí)電價(jià)達(dá)到452.1元/MWh，環(huán)比增長(zhǎng)25%。
圖1 | 26年1月至今各省月均實(shí)時(shí)電價(jià)及同環(huán)比
觀察以上六個(gè)地區(qū)的實(shí)時(shí)價(jià)格曲線，我們可發(fā)現(xiàn)以下顯著特征。例如，福建實(shí)時(shí)電價(jià)在元旦零時(shí)出現(xiàn)跳漲——盡管系統(tǒng)邊界條件與12月31日連續(xù)，且現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)空間有限，電價(jià)卻從此前持續(xù)的全日零電價(jià)水平驟然躍升至350元/MWh，反映出發(fā)電企業(yè)報(bào)價(jià)策略自新年起發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。而進(jìn)入開(kāi)年首周，福建實(shí)時(shí)電價(jià)持續(xù)居于高位，直至1月6日前，日內(nèi)最低實(shí)時(shí)電價(jià)仍高達(dá)260元/MWh，與去年12月的低迷走勢(shì)形成鮮明對(duì)比。
圖2 | 福建省25年12月28日至26年1月7日實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
四川省在2025年最后一周最低實(shí)時(shí)電價(jià)低至29.06元/MWh，而2026年第一周最低實(shí)時(shí)電價(jià)則升至248.18元/MWh，兩者相差約8倍，呈現(xiàn)顯著跳升。從價(jià)格曲線看，2025年末實(shí)時(shí)電價(jià)日內(nèi)波動(dòng)較為明顯；進(jìn)入2026年后，價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為異常平穩(wěn)，并持續(xù)維持在較高區(qū)間，全天多數(shù)時(shí)段處于300元/MWh以上。
值得注意的是，在2026年第一周，在省內(nèi)用電負(fù)荷、聯(lián)絡(luò)線輸電及水電出力差別不大的情況下，新能源日均出力較上周有所增加，火電競(jìng)價(jià)空間相應(yīng)收窄。依據(jù)一般供需規(guī)律，此時(shí)實(shí)時(shí)電價(jià)應(yīng)趨于下降，然而實(shí)際情況卻相反，四川開(kāi)年電價(jià)表現(xiàn)與預(yù)期走勢(shì)明顯背離，呈現(xiàn)反常高位平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
圖3 | 四川省25年12月25日至26年1月7日實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
河南省自2026年1月1日起，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始頻繁出現(xiàn)日內(nèi)極端高價(jià)。元旦當(dāng)日實(shí)時(shí)電價(jià)最高觸及1012.83元/MWh，而去年12月全月的日內(nèi)最高價(jià)僅為842.64元/MWh，兩者差距顯著。結(jié)合市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1月河南省的競(jìng)價(jià)空間較去年12月有明顯擴(kuò)大，因此其現(xiàn)貨價(jià)格的高位表現(xiàn)，一定程度上可由供需關(guān)系的變化予以解釋，也部分受到報(bào)價(jià)行為的影響。
圖4 | 河南省25年12月28日至26年1月7日實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
江西省作為能源資源匱乏省份，冬季電力供應(yīng)主要依賴省內(nèi)火電，其現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)價(jià)空間整體變化平緩，具有較好的連續(xù)性。值得注意的是，2026年1月1日在競(jìng)價(jià)空間較前一日有所收窄的情況下，省內(nèi)分時(shí)實(shí)時(shí)電價(jià)卻整體上移。
價(jià)格表現(xiàn)方面，2025年12月江西省實(shí)時(shí)電價(jià)日內(nèi)低點(diǎn)頻繁觸及-100元/MWh的價(jià)格下限；而進(jìn)入2026年1月后，實(shí)時(shí)電價(jià)始終未再觸及該下限，尤其在1月1日至6日期間，日內(nèi)最低實(shí)時(shí)電價(jià)甚至高達(dá)214.24元/MWh。與此同時(shí)，電價(jià)上限亦顯著抬升：2025年12月全省實(shí)時(shí)電價(jià)日內(nèi)最高僅為692.17元/MWh，而2026年1月3日當(dāng)天最高實(shí)時(shí)電價(jià)已達(dá)890.31元/MWh，明顯超過(guò)去年12月全月峰值。這一走勢(shì)雖部分受競(jìng)價(jià)空間波動(dòng)影響，但也反映出市場(chǎng)主體的報(bào)價(jià)策略在新年后發(fā)生了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
圖5 | 江西省25年12月28日至26年1月7日實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
02
實(shí)時(shí)電價(jià)下跌分析
截至目前，月均實(shí)時(shí)電價(jià)下跌幅度最大的地區(qū)是遼寧，月環(huán)比為-56%。
遼寧于2026年1月1日起正式實(shí)施《遼寧省電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則》（試行4.0版），放寬了現(xiàn)貨市場(chǎng)限價(jià)，正式引入“負(fù)電價(jià)”機(jī)制，將現(xiàn)貨市場(chǎng)申報(bào)與出清價(jià)格明確為-100元/MWh。我們可以從遼寧每日的實(shí)時(shí)價(jià)格曲線看到，2025年遼寧日內(nèi)實(shí)時(shí)價(jià)格最低為0，從2026年1月1日起，遼寧日內(nèi)實(shí)時(shí)價(jià)格最低值降為-100元/MWh。這直接影響了市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的報(bào)價(jià)行為，拉低了整體的申報(bào)價(jià)格。
遼寧省2026年1月的月度平均競(jìng)價(jià)空間為21,449MW，較2025年12月的20,239MW提升約1,210MW。若僅考慮供需關(guān)系，市場(chǎng)對(duì)火電的需求增大，實(shí)時(shí)電價(jià)不應(yīng)出現(xiàn)約56%的顯著跌幅。觀察價(jià)格走勢(shì)可見(jiàn)，2025年12月該省實(shí)時(shí)電價(jià)頻繁突破1000元/MWh，并在12月29日觸及1158.75元/MWh的極端高點(diǎn)；而進(jìn)入2026年1月以來(lái)，日內(nèi)最高實(shí)時(shí)電價(jià)僅為675.50元/MWh，且絕大多數(shù)日期的高點(diǎn)已降至300元/MWh以下，與上月多數(shù)時(shí)段高于300元/MWh的情況形成明顯反差。
值得關(guān)注的是，1月6日遼寧電力市場(chǎng)首次出現(xiàn)日均實(shí)時(shí)電價(jià)為負(fù)值，隨后在1月10日至12日連續(xù)三天維持負(fù)值，最低至-80.26元/MWh。這一系列變化表明，在新交易規(guī)則影響下，市場(chǎng)主體的報(bào)價(jià)策略已出現(xiàn)整體性下調(diào)，導(dǎo)致出清價(jià)格大幅回落。
圖6 | 遼寧省25年12月至26年1月的競(jìng)價(jià)空間變化
圖7 | 遼寧省25年12月21日至26年1月22日的實(shí)時(shí)價(jià)格曲線
03
疑似觸發(fā)限價(jià)的觀察
隨著2026年多地電力市場(chǎng)新規(guī)則中對(duì)市場(chǎng)力行為監(jiān)管的強(qiáng)化，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)被要求依規(guī)對(duì)相關(guān)行為進(jìn)行識(shí)別、監(jiān)測(cè)與緩解，并對(duì)存在市場(chǎng)力行使嫌疑的電廠采取替換報(bào)價(jià)曲線等綜合措施。以下就兩例疑似觸發(fā)市場(chǎng)力監(jiān)管的情形進(jìn)行分析。
安徽省2026年1月1日實(shí)時(shí)電價(jià)出現(xiàn)異常抬升，全天維持超高位運(yùn)行，日內(nèi)最低電價(jià)高達(dá)403.34元/MWh。相比之下，其在12月最后一周實(shí)時(shí)電價(jià)多次觸及0元/MWh的地板價(jià)，12月31日最低實(shí)時(shí)電價(jià)僅為20.95元/MWh。僅隔一日，最低電價(jià)竟相差20倍。
圖8 | 安徽省25年12月21日至26年1月7日的實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
1月2日至3日，安徽省實(shí)時(shí)電價(jià)基本延續(xù)了元旦期間的高位走勢(shì)。然而，1月4日至5日，其價(jià)格曲線突然轉(zhuǎn)為異常平緩，全天實(shí)時(shí)電價(jià)持續(xù)圍繞350元/MWh窄幅波動(dòng)，最高為381.65元/MWh，最低為339.11元/MWh，日內(nèi)波動(dòng)顯著收窄，與該省往常的電價(jià)表現(xiàn)差異較大，這很可能觸發(fā)了市場(chǎng)力緩解機(jī)制中的限價(jià)程序。事實(shí)上，元旦假期結(jié)束后，安徽省電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)已及時(shí)監(jiān)測(cè)到市場(chǎng)異動(dòng)，并對(duì)相關(guān)行為啟動(dòng)了應(yīng)急干預(yù)。由圖五可見(jiàn)，該省對(duì)市場(chǎng)力的監(jiān)管并非始于今年——早在2025年12月24日，也曾出現(xiàn)因監(jiān)管介入導(dǎo)致全天電價(jià)穩(wěn)定在401元/MWh附近、幾乎無(wú)波動(dòng)的情形。
湖北省也出現(xiàn)了類似情況。2025年底，該省實(shí)時(shí)電價(jià)多次跌至個(gè)位數(shù)，例如12月27日最低僅1.87元/MWh。而2026年1月1日起，電價(jià)大幅攀升，當(dāng)日最低實(shí)時(shí)電價(jià)已達(dá)277.39元/MWh，高價(jià)時(shí)段明顯增多，日均電價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，該態(tài)勢(shì)一直延續(xù)至1月4日。隨后在1月5日，實(shí)時(shí)價(jià)格曲線轉(zhuǎn)為高度平穩(wěn)，最高與最低價(jià)分別為381.16元/MWh和336.75元/MWh，價(jià)差僅44.41元/MWh，這應(yīng)是市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)施市場(chǎng)力監(jiān)管的結(jié)果。類似情形在2025年12月也曾出現(xiàn)：12月21日至22日實(shí)時(shí)電價(jià)波動(dòng)劇烈，并出現(xiàn)988.88元/MWh的極端高價(jià)；而至12月23日，全天價(jià)格曲線轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，最高與最低價(jià)僅相差32.34元/MWh，同樣顯示出監(jiān)管介入的特征。
圖9 | 湖北省25年12月21日至26年1月7日的實(shí)時(shí)價(jià)格分時(shí)曲線
04
小結(jié)
2026開(kāi)年現(xiàn)貨高價(jià)的背后是2026年電力交易市場(chǎng)發(fā)生了重大變化。
一方面，多地于2026年起執(zhí)行新版交易規(guī)則。新規(guī)不僅普遍放寬了申報(bào)與出清價(jià)格區(qū)間，更顯著強(qiáng)化了實(shí)時(shí)電價(jià)的錨定作用：通過(guò)調(diào)整中長(zhǎng)期合約電價(jià)的定價(jià)機(jī)制、結(jié)算方式，實(shí)現(xiàn)其與實(shí)時(shí)電價(jià)的緊密聯(lián)動(dòng)。這一調(diào)整凸顯了實(shí)時(shí)電價(jià)在電力市場(chǎng)中的核心信號(hào)功能，也反映出國(guó)家通過(guò)真實(shí)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)市場(chǎng)主體行為、優(yōu)化發(fā)用電結(jié)構(gòu)的政策導(dǎo)向。
另一方面，2026年起執(zhí)行的新一輪中長(zhǎng)期合約，使得發(fā)電企業(yè)的合約持倉(cāng)比例相較2025年下半年發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進(jìn)而直接影響其現(xiàn)貨報(bào)價(jià)策略。一般而言，中長(zhǎng)期合約持倉(cāng)比例較高時(shí)，發(fā)電企業(yè)已提前鎖定部分收益，在現(xiàn)貨市場(chǎng)中往往傾向于降低報(bào)價(jià)以保障出力；反之，若合約持倉(cāng)比例較低，企業(yè)則更有動(dòng)力在現(xiàn)貨市場(chǎng)中抬高報(bào)價(jià)，以獲取更多邊際利潤(rùn)。
2026年的新市場(chǎng)對(duì)各經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)都提出了新要求。發(fā)電側(cè)應(yīng)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中自覺(jué)約束報(bào)價(jià)行為；用電側(cè)需通過(guò)持有一定比例的中長(zhǎng)期合約，以有效對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)則須切實(shí)履行監(jiān)督職責(zé)，及時(shí)識(shí)別、干預(yù)并化解市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的異常情況。只有各方協(xié)同履職、規(guī)范運(yùn)作，才能共建更加公平和穩(wěn)定的電力交易市場(chǎng)。
