中國儲能網(wǎng)訊：2025年年末，衛(wèi)藍新能源正式啟動A股創(chuàng)業(yè)板IPO進程，向著“固態(tài)電池第一股”的目標全力沖刺。而在近期，固態(tài)電池領(lǐng)域的好消息仍是一個接著一個，行業(yè)熱度有增無減。
但很多人不知道的是，2025年，安孚科技與蠡湖股份相繼終止與高能時代的固態(tài)電池合作項目，給火熱的賽道敲響一記警鐘，被稱為“固態(tài)電池泡沫破裂第一案”。
同一個賽道，為何會呈現(xiàn)如此截然不同的景象？答案就藏在這場“狂歡”背后的產(chǎn)業(yè)冷靜期中。
“第一股”背后的產(chǎn)業(yè)熱潮
近期，證監(jiān)會網(wǎng)站披露，北京衛(wèi)藍新能源科技股份有限公司已啟動A股IPO，并向北京證監(jiān)局提交輔導備案，擬在創(chuàng)業(yè)板上市，輔導機構(gòu)為中信建投證券。
公開資料顯示，衛(wèi)藍新能源成立于2016年，是中國科學院物理研究所固態(tài)電池產(chǎn)學研孵化企業(yè)，主營固態(tài)鋰離子電池，產(chǎn)品主要應用領(lǐng)域涵蓋新能源汽車、儲能和低空經(jīng)濟動力。
據(jù)了解，目前在國內(nèi)資本市場中，尚未有純粹的固態(tài)電池創(chuàng)業(yè)企業(yè)完成上市。若衛(wèi)藍新能源能率先成功實現(xiàn)IPO，有望成為A股市場“固態(tài)電池第一股”。
2025年以來，衛(wèi)藍新能源加速其在固態(tài)電池商業(yè)化的進程。2025年10月，該公司高性能固態(tài)鋰離子電池項目一期實現(xiàn)主體封頂，預計于2026年進入試投產(chǎn)階段。近期，紐泰格宣布與衛(wèi)藍新能源戰(zhàn)略合作，推動固態(tài)電池在機器人行業(yè)規(guī)?；瘧谩ｋp方將組建聯(lián)合研發(fā)團隊，共同開發(fā)面向機器人市場的專用產(chǎn)品。紐泰格將主導機器人高強度、輕量化、高環(huán)境適應性的結(jié)構(gòu)件設計與制造；衛(wèi)藍新能源將專注于研發(fā)高能量密度、快充、長壽命、高安全的機器人專用固態(tài)電池系統(tǒng)。
衛(wèi)藍新能源的進展，只是固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮的一隅，行業(yè)發(fā)展正呈現(xiàn)出多點開花的態(tài)勢。在上游材料領(lǐng)域，1月7日，宜鋰科技固態(tài)電池正極材料量產(chǎn)線建設啟動暨天華新能（宜興）新材料產(chǎn)業(yè)園研發(fā)樓啟用儀式在江蘇無錫宜興市舉行。宜鋰科技為天華新能控股子公司，擬在宜興投資11.2億元，建設固態(tài)電池用高鎳三元正極材料項目。2025年12月底，欣旺達動力與中偉股份簽署《固態(tài)電池戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞固態(tài)電池用正極材料前驅(qū)體的開發(fā)、固態(tài)電池正極材料及固態(tài)電池合作開發(fā)等領(lǐng)域開展全方位的戰(zhàn)略合作，推動固態(tài)電池應用系列新能源電池材料的產(chǎn)業(yè)化實施。更早之前，萬潤股份在互動平臺表示，公司固態(tài)電池材料的實驗室小試開發(fā)工作已完成，開發(fā)的產(chǎn)品為硫化鋰，該產(chǎn)品目前主要用途為固態(tài)電池電解質(zhì)的關(guān)鍵上游材料，已有下游企業(yè)幫助完成小試樣品測試，性能可以滿足其要求，目前正在準備中試線建設工作。
在車企研發(fā)端，中國一汽紅旗品牌運營委員會副總裁蔣文虎近日透露，公司聯(lián)合27家單位聯(lián)合攻關(guān)固態(tài)電池研發(fā)，目前已完成66Ah電芯試制，正在向量產(chǎn)階段加速邁進。他稱：“2027年底，中國一汽的固態(tài)電池將搭載到紅旗高端旗艦轎車和SUV上?！?/span>
得益于固態(tài)電池技術(shù)的快速發(fā)展和市場預期的持續(xù)升溫，資本市場對固態(tài)電池領(lǐng)域的關(guān)注度也水漲船高。除了衛(wèi)藍新能源沖刺IPO外，多家固態(tài)電池相關(guān)企業(yè)獲得資本的青睞，涉及材料研發(fā)、電池制造、設備供應等多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
“第一案”示警盲目擴張
固態(tài)電池的熱度持續(xù)攀升，反映出市場對固態(tài)電池未來發(fā)展前景的樂觀預期，資本的注入則為企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴張?zhí)峁┲辛χ巍Ｈ欢?，在熱鬧的表象之下，技術(shù)瓶頸、成本高企、產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善等現(xiàn)實問題仍如影隨形，考驗著企業(yè)的耐心與定力。
上述種種現(xiàn)實挑戰(zhàn)，已開始轉(zhuǎn)化為具體的商業(yè)風險。2025年7月，安孚科技與蠡湖股份相繼發(fā)布公告，宣布與高能時代的固態(tài)電池合作項目終止。安孚科技宣布終止與高能時代（廣東橫琴）新能源科技有限公司等合作的300MWh硫化物全固態(tài)電池中試項目；蠡湖股份則擬將其持有的高能蠡湖（與高能時代合資公司）45.45%的股權(quán)以0元的價格，轉(zhuǎn)讓給高能時代全資子公司高能時代（深圳）新能源科技有限公司。
安孚科技在公告中對此做出了說明：“經(jīng)了解，高能時代控股股東股份已被凍結(jié)，其經(jīng)營穩(wěn)定性及履約能力存在重大不確定性，可能對項目后續(xù)運作造成實質(zhì)性風險?！倍鴵?jù)報道，幾年前，高能時代還以“硫化物固態(tài)電池”技術(shù)路線頻繁刷屏，不僅拿下欣旺達、中金等知名產(chǎn)業(yè)和金融資本，還在深圳、珠海同步推進落地項目。
這場被視為“固態(tài)電池泡沫破裂第一案”的合作終止，為行業(yè)敲響了警鐘。有業(yè)內(nèi)專家指出，當前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)尚處于從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵過渡階段，短期內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)難度較大，而動力電池行業(yè)雖已步入成熟發(fā)展期，但頭部效應加劇與成本壓力下的質(zhì)量管控難題仍未破解。“第一案”也說明了動力電池行業(yè)從來不是“跑得快就能贏”，而是要“走得穩(wěn)才能走得遠”。有鑒于此，企業(yè)需警惕盲目擴張帶來的風險，理性看待行業(yè)發(fā)展周期。
對于資本市場而言，“第一案”也有警示意義。資本應回歸理性，從“下注夢想”轉(zhuǎn)向“關(guān)注落地”，助力真正具備技術(shù)實力與風控能力的企業(yè)成長。
車夫咨詢合伙人曹廣平認為，固態(tài)電池領(lǐng)域目前出現(xiàn)的熱冷反差，正是機遇與風險并存的反映。在資金、技術(shù)路線、技術(shù)難題、制造工藝、制造成本、應用領(lǐng)域等仍不太明朗的情況下，不僅投資方有投資風險，初創(chuàng)企業(yè)有創(chuàng)業(yè)風險，而且各方還共同面臨產(chǎn)品競爭風險、企業(yè)上市風險。
進入理性的共識形成期
“第一股”的沖刺與“第一案”的警示形成鮮明對比，推動整個固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)加速進入理性的共識形成期。無論電池企業(yè)、車企、材料供應商，還是投資方、行業(yè)機構(gòu)都逐漸就產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成一系列務實性共識。
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）院長高小兵分析認為：“全固態(tài)電池的商業(yè)化仍需時間，2027年只能是試產(chǎn)，遠未達到規(guī)模上量元年。”他表示，一個“高端全固態(tài)、主流半固態(tài)”的多元并存時期即將到來，過渡期“短則2到3年，長則5到10年”。欣旺達電子股份有限公司副總裁梁銳直言：“日本和美國企業(yè)曾聲稱2027年實現(xiàn)全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化，我個人感覺有些過于自信，最樂觀的是2030年以后可能小批量生產(chǎn)，而且它不可能大規(guī)模取代液態(tài)鋰電池。鉛酸電池發(fā)展了100多年還在應用，固態(tài)電池和液態(tài)電池也將長期并存。”他認為，應理性看待商業(yè)化產(chǎn)品培養(yǎng)的過程，尊重其發(fā)展規(guī)律。
在曹廣平看來，目前固態(tài)電池雖與原來的傳統(tǒng)鋰電池在具體技術(shù)上有所不同，但總體來說還需要將原來鋰電池產(chǎn)業(yè)化的過程重“走”一遍，包括正極材料、負極材料、電解質(zhì)材料及電芯、系統(tǒng)的前后技術(shù)攻關(guān)、實驗室研制、小批試制、中批、大批量投產(chǎn)、裝車、降本、推廣、回收等，且要經(jīng)過多個循環(huán)；不同的技術(shù)路線可能也需要像原來三元鋰、磷酸鐵鋰、鈦酸鋰等材料體系那樣進行充分競爭與遴選。在這個過程中，可能出現(xiàn)大大小小的諸多障礙，中國企業(yè)要面對來自外國同行的競爭，而最大的挑戰(zhàn)還在于與原來傳統(tǒng)鋰電池的充分競爭。
“展望未來，中外企業(yè)將在固態(tài)電池等領(lǐng)域展開激烈角逐。一方面是技術(shù)路線之爭，另一方面是應用環(huán)境之爭，以及這兩者之間的交叉。我國企業(yè)目前在此領(lǐng)域有四大優(yōu)勢，一是多路線優(yōu)勢，二是傳統(tǒng)鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，三是應用產(chǎn)業(yè)包括新能源汽車等的銷量和可能的促進降本優(yōu)勢，四是我國投資領(lǐng)域相對活躍?！辈軓V平表示，但是在技術(shù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、仿真設計以及智能化裝備等領(lǐng)域還有一些差距，即中外差距不是單方面的，而是互有長短。在這種情況下，技術(shù)路線相對準確，國內(nèi)外資源整合相對穩(wěn)健，資金雄厚的企業(yè)，最后才有可能勝出。
