中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：持續(xù)分化，成為造車新勢(shì)力2024年業(yè)績的一大特征。近日，頭部新勢(shì)力車企陸續(xù)發(fā)布了2024年財(cái)報(bào)，有的繼續(xù)保持領(lǐng)先，有的超常發(fā)揮，有的還在掙扎。先行者“蔚小理”之間的盈利水平漸行漸遠(yuǎn)。理想汽車盈利最好，但表現(xiàn)不如上年，如果說當(dāng)前是守擂狀態(tài)，那么，擂臺(tái)守得好不好，電動(dòng)化是其最大的考驗(yàn)；小鵬汽車獲得史上最好成績，這得益于爆款車型，但后續(xù)能否保持好狀態(tài)，智能化是否持續(xù)領(lǐng)先是關(guān)鍵；蔚來汽車仍沒走出虧損泥淖，降本是其當(dāng)前最大壓力?！拔敌±怼敝?，“米零賽”來勢(shì)洶洶，“黑馬”零跑提前一年凈利潤轉(zhuǎn)正，賽力斯“躺贏”，后來者小米不減追趕之勢(shì)。
理想：售價(jià)下降 營收增凈利降
作為率先盈利的造車新勢(shì)力企業(yè)，理想汽車2024年雖然仍然實(shí)現(xiàn)大幅盈利，但財(cái)報(bào)卻不如上年“好看”。2024年財(cái)報(bào)顯示，理想汽車營收與利潤的增幅出現(xiàn)了明顯的背離。2024年，理想汽車總收入1445億元，同比增長16.6％，其中汽車銷售收入1385億元；年交付量約50.05萬輛，同比增長33.1％。但理想汽車的凈利潤卻出現(xiàn)了下降。2024年，理想汽車凈利潤為80億元，盡管連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤同比下降31.9％；毛利率從上年的22.2％下跌至20.5％，經(jīng)營利潤率則從6.0％下跌至4.9％。
“由于產(chǎn)品組合不同和定價(jià)策略變化，2024年理想汽車的平均售價(jià)下降。公司業(yè)績波動(dòng)受到了車輛平均售價(jià)下降的影響。毛利率下跌主要受到不同產(chǎn)品組合及定價(jià)策略變化的影響。”從理想汽車的解釋可以看出，其不僅面臨被價(jià)格戰(zhàn)拖累的困局，還處于充滿挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期?！败囀袃r(jià)格戰(zhàn)是理想汽車凈利潤下降的主要原因之一?！遍L江商學(xué)院副教授陳暉認(rèn)為，同時(shí)，去年其低售價(jià)車型L6的上市也導(dǎo)致了理想汽車凈利潤下滑。
面對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，理想汽車也難以堅(jiān)守初衷。盡管2023年3月，理想汽車董事長兼首席執(zhí)行官李想曾公開表示，理想汽車不降價(jià)。但面對(duì)愈演愈烈的車市價(jià)格戰(zhàn)，最后也不得不妥協(xié)。2024年4月，理想汽車宣布L9全系、L7和L8系列Ultra和Max皆降價(jià)2萬元，Pro版本降價(jià)1.8萬元，MEGA降價(jià)3萬元。對(duì)此，理想汽車表示這是主動(dòng)做出的價(jià)格調(diào)整，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場競爭。
“增程式紅利有所消退，以增程式為主的理想汽車也受到波及?！痹陂L三角研究院新能源應(yīng)用技術(shù)研究中心研究員梁筱磊看來，增程式車型是理想汽車的基本盤，但如今卻面臨挑戰(zhàn)。
目前，零跑、問界等行業(yè)競爭對(duì)手都在打磨自己的增程式產(chǎn)品，一大批競品的出現(xiàn)，導(dǎo)致理想汽車的邊際效應(yīng)在不斷遞減。2025年，理想汽車把重點(diǎn)放在了純電產(chǎn)品上，盡管2024年其在這一領(lǐng)域受挫。對(duì)理想汽車來說，2025年，守擂和突破都很重要。
值得一提的是，從理想汽車財(cái)報(bào)看，其研發(fā)費(fèi)用一直保持較高投入。2024年，理想研發(fā)費(fèi)用達(dá)111億元，同比增長4.6％，其中人工智能相關(guān)支出占比顯著提升?；谌珬Ｗ匝械亩说蕉?VLM（視覺-語言-行動(dòng)模型）雙系統(tǒng)技術(shù)架構(gòu)，其智能駕駛系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)全場景端到端能力，智能座艙“理想同學(xué)”則在記憶、規(guī)劃與多模態(tài)交互上取得突破。同時(shí)宣布啟動(dòng)了下一代VLA整合模型研發(fā)?！癆I及智能化或是理想汽車新一年業(yè)績?cè)鲩L的重要突破口?！绷后憷谡J(rèn)為。
蔚來：虧損擴(kuò)大 降成本是關(guān)鍵
年報(bào)顯示，2024年，蔚來汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入657.3億元，同比增長18.2％；凈虧損達(dá)到224億元，同比擴(kuò)大8.1％。從銷量來看，2024年，蔚來汽車?yán)塾?jì)交付22.2萬輛新能源汽車，同比增長38.7％?！艾F(xiàn)在的挑戰(zhàn)非常大，別家孩子已經(jīng)考上大學(xué)，我們還在復(fù)讀?！蔽祦砥噭?chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官李斌感嘆。
不過，從2024年的情況看，蔚來汽車營收在持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度蔚來汽車營收197億元，同比增長15％；整車毛利率為13％，連續(xù)3個(gè)季度保持兩位數(shù)增長。
李斌在言及技術(shù)創(chuàng)新時(shí)透露，蔚來汽車至今累計(jì)投資近600億元，主要投在研發(fā)方面。在管理經(jīng)營方面交了很多學(xué)費(fèi)，這不可避免。但是蔚來在研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新方面不會(huì)降低要求。
如其所言，2024年，蔚來汽車一直在通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)了全年?duì)I收的增長，并持續(xù)優(yōu)化了毛利率結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，2024年蔚來品牌在我國30萬元以上純電市場的市占率達(dá)到40％，繼續(xù)引領(lǐng)高端純電市場；樂道品牌首款車型L60在國內(nèi)20萬～30萬元純電SUV市場銷量排名前三。
進(jìn)入2025年，面對(duì)更加激烈的行業(yè)競爭和挑戰(zhàn)，蔚來不得不在成本上下功夫了。據(jù)悉，蔚來正在大力推進(jìn)組織改革，以提升經(jīng)營效率和成本控制能力。通過CBU（基本經(jīng)營單元）經(jīng)營機(jī)制，蔚來將各個(gè)業(yè)務(wù)模塊劃分為12個(gè)核心經(jīng)營單元，涵蓋研發(fā)、市場、生產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域。每個(gè)經(jīng)營單元都有明確的經(jīng)營目標(biāo)和可量化的投入回報(bào)，確保資源的最優(yōu)配置和投入產(chǎn)出比的最大化?！斑@一改革有望解決此前在經(jīng)營效率、成本控制和資源分配等方面積累的問題，為未來的持續(xù)增長打下基礎(chǔ)?！睆V東新能源汽車發(fā)展研究中心研究員林森認(rèn)為。
據(jù)透露，目前蔚來的融資渠道仍比較豐富，其會(huì)根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，關(guān)注市場動(dòng)態(tài)安排融資計(jì)劃。在降本方面，蔚來采取了一系列降本措施，包括提升車輛零部件通用化率等。
另外，蔚來的產(chǎn)品一半以上銷量集中在浙江、江蘇、上海，原因是這些地區(qū)換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成熟。不過，更多的省市在加快換電站的建設(shè)?！叭ツ晡覀?cè)诩哟罅税不盏牟季忠院螅不毡镜氐匿N量增長非常顯著，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前兩年的增長。”李斌說，伴隨著換電“縣縣通”工程的推進(jìn)，將助力樂道進(jìn)入三、四線城市，或者更下沉的市場?！坝行判脑诮衲晁募径葘?shí)現(xiàn)盈利。”李斌表示。
零跑：單季盈利 性價(jià)比與降本是殺器
零跑汽車近日發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)非常亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2024年零跑汽車全年?duì)I收321.6億元，同比增長100％；凈虧損收窄33％至28.2億元；毛利率從0.5％大幅提升至8.4％，并在四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利8000萬元，毛利率達(dá)13.3％，成為繼理想汽車之后第二家實(shí)現(xiàn)季度盈利的國內(nèi)造車新勢(shì)力車企。
財(cái)報(bào)表明，零跑汽車2024年總銷量達(dá)29.37萬輛，同比增長103.75％，超額完成年度目標(biāo)。其中，C系列車型全年交付22.51萬輛，占總銷量的76.6％，同比增長112.9％。C10、C16等車型以高性價(jià)比切入15萬～20萬元市場，迅速打開局面，成為其銷量增長的主力軍。
對(duì)造車新勢(shì)力來說，銷量規(guī)模意味著一切。而零跑的核心邏輯是“以量換利”，通過高性價(jià)比車型（如C系列）快速搶占市場，用規(guī)模效應(yīng)攤薄成本。2024年其銷量增長達(dá)到103.8％，增速遠(yuǎn)超蔚來（39％）、小鵬（34％）、理想（33％）。
銷量帶來的規(guī)模效應(yīng)是最直接的盈利原因，但在這背后還有不少“細(xì)節(jié)”值得深究。在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，零跑提到了2024年全年毛利率為8.4％，且四季度毛利率飆升至13.3％。這么大幅的毛利率提升背后，既不是產(chǎn)品突然漲價(jià)，也不是品牌突然高端化，靠的是一整套降本手段。
據(jù)零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明透露，零跑自研、自造的核心零部件，已經(jīng)占到了整車成本的65％以上，且通過產(chǎn)品與零部件的整合，其同一系列零部件的共享率也達(dá)到85％。不僅如此，在供應(yīng)鏈的選擇上，零跑非常理性，采用分散電池供應(yīng)商、與供應(yīng)商合資建廠的方式提高議價(jià)權(quán)。
“在競爭激烈的汽車行業(yè)，零跑汽車憑借‘全域自研+極致性價(jià)比’的策略取勝?！绷趾氩J(rèn)為，從財(cái)報(bào)看，零跑汽車正逐步從“價(jià)格屠夫”向“技術(shù)玩家”轉(zhuǎn)型，為消費(fèi)者帶來更高價(jià)值的智能電動(dòng)汽車產(chǎn)品?！傲闩苋蜃匝袔淼慕当驹鲂Ш图夹g(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固了其護(hù)城河，將進(jìn)一步支撐零跑汽車未來的發(fā)展?！绷稚M(jìn)一步指出，零跑汽車還積極整合資源，以技術(shù)優(yōu)勢(shì)外向拓展。比如，零跑汽車與Stellantis集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，拓展了其電動(dòng)汽車產(chǎn)品海外渠道，有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)降本增效。
從財(cái)報(bào)看，零跑汽車基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從“生存”到“盈利”的跨越。2025年，零跑汽車設(shè)定了60萬輛的銷量目標(biāo)，并承諾實(shí)現(xiàn)全年盈利。
賽力斯：扭虧為盈 銷量大增是支撐
3月31日，賽力斯發(fā)布2024年財(cái)報(bào)顯示，2024年，賽力斯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1451.76億元，同比增長305.04％，這是賽力斯首次全年收入突破千億元。2024年，賽力斯實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為59.46億元，上年為凈虧損24.50億元，這是其最近5年來首次扭虧為盈。值得注意的是，其新能源汽車毛利率提升至26.21％。
盈利背后是銷量的增長，2024年，賽力斯新能源汽車銷量42.69萬輛，同比增長182.84％，實(shí)現(xiàn)了銷量倍增目標(biāo)。問界M9獲中國市場50萬元級(jí)豪華車年度銷冠，問界新M7系列獲中國新勢(shì)力車型年度銷冠。
“這并非是一朝一夕的成績，而是長期積累的結(jié)果?！绷后憷诒硎?，近年來，賽力斯完成了3次戰(zhàn)略蛻變，從自主創(chuàng)業(yè)的初步探索，到合資造車的經(jīng)驗(yàn)積淀，最終錨定新能源汽車賽道開啟第三次跨越，實(shí)現(xiàn)了自身的蛻變。
2021年，賽力斯與華為宣布跨界合作，開創(chuàng)整車企業(yè)與ICT企業(yè)跨界合作的共贏模式，聯(lián)合打造高端汽車品牌問界。2024年，賽力斯與華為簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造新豪華汽車品牌。同時(shí)，賽力斯入股引望，通過股權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)了雙方的合作關(guān)系。在合作中，不僅提升了銷量，產(chǎn)品迭代與服務(wù)創(chuàng)新也在持續(xù)升級(jí)?！安浑y發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新尤其是與華為的聯(lián)合創(chuàng)新，是賽力斯不斷向上的臺(tái)階?！绷趾氩J(rèn)為，賽力斯新能源汽車銷量飆升，與其對(duì)技術(shù)研發(fā)的持續(xù)深耕與不惜投入密切相關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，2024年賽力斯累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到70.53億元，同比增長58.91％。賽力斯研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張至6201人，同比增長25.15％；研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例提升至32.92％。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，賽力斯研發(fā)團(tuán)隊(duì)呈年輕化和高學(xué)歷化趨勢(shì)，為技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的人才保障。同時(shí)，2024年賽力斯獲得專利授權(quán)910件，同比增長57％；賽力斯獲得軟件著作權(quán)登記190件，同比增長726％。這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)的積累與布局，為公司的高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展筑起了堅(jiān)實(shí)的壁壘。
賽力斯方面表示，2025年，公司將繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，投入研發(fā)創(chuàng)新，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，以技術(shù)實(shí)力筑牢產(chǎn)品競爭力，進(jìn)一步增強(qiáng)公司產(chǎn)品競爭優(yōu)勢(shì)，提升市場占有率。
小鵬：虧損收窄 迎史上最強(qiáng)業(yè)績
3月31日，小鵬MONA M03上市7個(gè)月、用時(shí)216天達(dá)成10萬輛整車下線，成為新勢(shì)力純電領(lǐng)域最快生產(chǎn)下線和交付紀(jì)錄保持車型。
小鵬MONA M03的出色表現(xiàn)，也是小鵬汽車交出2024年“史上最強(qiáng)”財(cái)報(bào)的關(guān)鍵。財(cái)報(bào)顯示，2024年小鵬汽車營收達(dá)408.7億元，同比上升33.2％；全年毛利率為14.3％，同比上升12.8％。同時(shí)，財(cái)報(bào)顯示，截至2024年12月31日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為419.6億元，較2024年三季度凈增超60億元。這主要得益于小鵬汽車銷量數(shù)據(jù)的改善，2024年，小鵬汽車總交付量為19萬輛，同比增長34.2％。其中，四季度交付量達(dá)到9.2萬輛，環(huán)比增長96.6％，幾乎占全年銷量的一半。
不過，其凈利潤依然虧損，凈虧損為57.9億元，但相對(duì)于2023年凈虧損大幅收窄，2023年凈虧損為103.8億元。小鵬汽車董事長兼首席執(zhí)行官何小鵬預(yù)計(jì)，隨著市場走勢(shì)的不斷向上，小鵬汽車有望在2025年四季度實(shí)現(xiàn)盈利。
何小鵬的這份底氣，實(shí)際上源自于對(duì)其核心技術(shù)的自信。目前，在競爭最為火熱的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，小鵬汽車已經(jīng)布局多年。技術(shù)創(chuàng)新帶來的紅利也體現(xiàn)于財(cái)報(bào)之中。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車全年服務(wù)及其他收入為50.4億元，同比增長89％?！斑@意味著，小鵬汽車的技術(shù)不僅提升了自己的產(chǎn)品競爭力，而且還實(shí)現(xiàn)了‘以技術(shù)換資金’。”浙江大學(xué)新能源協(xié)同創(chuàng)新中心研究員林弘昌認(rèn)為，汽車特別是智能電動(dòng)汽車是技術(shù)密集型產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新始終是企業(yè)競爭力的底座。小鵬汽車的經(jīng)驗(yàn)，也再次印證了擁有技術(shù)話語權(quán)才能在市場中擁有優(yōu)勢(shì)。技術(shù)打造的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，也在2024年為小鵬汽車財(cái)務(wù)狀況的改善立下汗馬功勞。
一直以來，小鵬汽車擁有清晰的“智能化”標(biāo)簽。在近日舉行的中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇（2025）期間，何小鵬又獨(dú)辟蹊徑地大談飛行汽車。由此，也透露出小鵬汽車的前瞻布局，即汽車智能化、飛行汽車、具身智能人形機(jī)器人?！耙源藶榇淼木酆现悄?，正是產(chǎn)業(yè)未來競爭的制高點(diǎn)。”北方大數(shù)據(jù)與人工智能研究院研究員曾文翔說。不過，汽車行業(yè)智駕競爭愈演愈烈，作為先行者，小鵬汽車怎樣持續(xù)保持領(lǐng)先是考驗(yàn)其發(fā)展后勁的關(guān)鍵。
小米：持續(xù)向好 成集團(tuán)新增長極
近日，小米集團(tuán)發(fā)布2024年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，小米集團(tuán)2024年?duì)I收3659.1億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長35.0％；小米集團(tuán)全年經(jīng)調(diào)整凈利潤為272億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長41.3％。
在集團(tuán)財(cái)報(bào)中，汽車業(yè)務(wù)成為一大亮點(diǎn)。2024年，小米集團(tuán)智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部總收入為328億元。其中，智能電動(dòng)汽車收入321億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入7億元；智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部毛利率為18.5％；智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損62億元。2024年四季度，智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部總收入為167億元，其中，智能電動(dòng)汽車收入163億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入3億元；智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部毛利率為20.4％；智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損為7億元。
銷量數(shù)據(jù)反映了小米汽車快速增長的現(xiàn)實(shí)。截至2024年12月31日，小米汽車SU7系列首年交付量達(dá)到13.7萬輛，并定下了全力沖刺2025年35萬輛的目標(biāo)；小米SU7 Ultra提前完成全年1萬輛銷量目標(biāo)。
3月18日，小米創(chuàng)辦人、董事長兼首席執(zhí)行官雷軍在微博發(fā)文稱，這是小米集團(tuán)史上最強(qiáng)年報(bào)……小米電動(dòng)汽車始終堅(jiān)持技術(shù)為本。
“電動(dòng)汽車已經(jīng)成為小米新的重要增長極?！绷后憷谡J(rèn)為，其銷量的快速增長也是造車新勢(shì)力中不多見的，這表明了其市場營銷策略的成功。
不僅營銷，在研發(fā)方面，小米也在持續(xù)加碼，全年研發(fā)支出241億元，同比增長25.9％，研發(fā)人員占比達(dá)48.5％。技術(shù)突破包括自研超電機(jī)V8s、澎湃OS 2系統(tǒng)及智能駕駛技術(shù)等，全球授權(quán)專利超4.2萬件，其中汽車相關(guān)專利超1000件。
小米集團(tuán)總裁盧偉冰在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，預(yù)期2025年汽車業(yè)務(wù)毛利率大于等于一季度的毛利率。目前小米汽車業(yè)務(wù)還處于大投入階段，在核心技術(shù)研發(fā)、多車型開發(fā)、工廠建設(shè)、智駕技術(shù)投入等諸多方面均有布局。另外，目前小米內(nèi)部對(duì)汽車業(yè)務(wù)沒有非常明確的盈利時(shí)間表要求，但會(huì)努力改善該業(yè)務(wù)的盈利情況。
目前，從市場層面看，小米汽車最大的瓶頸就是交付，交付最大的瓶頸就是產(chǎn)能。據(jù)透露，小米汽車正在大幅提升產(chǎn)能，提升的路徑既包括現(xiàn)有產(chǎn)線的挖潛，也包括希望供應(yīng)商幫助其提升產(chǎn)能?；谶@樣的路徑，小米把2025年30萬輛的年度交付目標(biāo)提升到了35萬輛，其中包括小米SU7和SU7 Ultra。
“市場銷量與產(chǎn)品質(zhì)量在一定程度上是個(gè)矛盾，平衡好兩者之間的關(guān)系才是可持續(xù)發(fā)展之道?！闭愫氩硎尽?
