中國儲能網訊：隔膜作為新能源汽車四大關鍵材料，在動力電池中隔絕正負極，其性能關鍵程度，直接影響到電池的使用壽命和安全性。新三板中目前有五家已掛牌隔膜企業(yè)，包括鴻圖隔膜、惠強新材、紐米科技、旭成科技、金力股份。本文以此五家掛牌新三板隔膜企業(yè)的財務和技術路線對隔膜行業(yè)作一些探討，了解行業(yè)生態(tài)。數據全部來自全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公開披露信息。
盈利能力上，由于隔膜行業(yè)整體發(fā)展階段處于前期，除了鴻圖隔膜，其他四個掛牌企業(yè)都是虧損， 以金力股份虧損最為嚴重， 達-1746.97萬元。
掛牌隔膜行業(yè)虧損嚴重， 主要因為存在以下四方面：
●資產方面， 前期生產設備投入大， 大部分前期投資會形成固定資產， 持續(xù)折舊；
●生產方面， 產品從小樣到量產， 市場還會有一段推廣期， 無法有效利用產能， 屬于發(fā)展前期；
●技術方面， 如果企業(yè)設備無法穩(wěn)定運行， 較低的良品率， 也是降低盈利能力的因素；
●經營方面， 由于貨款周期， 流動資金需求巨大， 大部分企業(yè)都會向銀行尋求貸款， 形成較大的債務壓力。
雖然新三板不設財務門檻， 支持創(chuàng)新性、成長性、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)， 但持續(xù)的虧損， 影響企業(yè)的可持續(xù)經營能力。而行業(yè)前期，隔膜企業(yè)又如何提高可持續(xù)經營能力？提高企業(yè)盈利水平？下面分享幾個隔膜行業(yè)的觀點回答隔膜行業(yè)的問題或者解決這些問題。
市場推廣需要過程，行業(yè)快速發(fā)展
由于市場前期試樣到量產有一個過程， 還處于推廣階段：
●總資產周轉率處于低位水平， 有巨大上升空間
目前五家掛牌企業(yè)的總資產周轉率都很低，周轉率最高的鴻圖隔膜2015年全年產能利用率達到70%， 總資產周轉率還有10%的上升空間。其他大部分掛牌隔膜企業(yè)總資產周轉率偏低， 河北最低7.72%， 上升空間巨大。
●營業(yè)收入快速增長， 加速產能釋放
相比2014年的營業(yè)收入，最高旭成科技達到605.84%的增長率，行業(yè)平均營業(yè)收入增長率達到50%以上，快速發(fā)展趨勢明顯。
掛牌隔膜企業(yè)，大部分都是2011年前后進入隔膜市場，但真正開始生產，還是在2015年前后。其中，惠強新材2015年1-6月份重點調試產品， 7-9月生產線基本處于穩(wěn)定，10月以后才開始送樣測試； 金力股份2015年11月設備技改才結束， 開始實現穩(wěn)定生產，年報披露，2016年金力股份1-2月已實現營業(yè)收入482萬元， 業(yè)績快速提升。因此， 對于五家掛牌隔膜企業(yè)，2015年屬于推廣年，2016年才是發(fā)展年。
盈利能力趨勢明顯， 與設備有關， 與技術沉淀有關
除了金力股份的特殊情況，2015年幾乎全年技術改進，安裝調試， 未批量生產導致生產成本太大，主營業(yè)務毛利潤率-92.26%，其他四家掛牌企業(yè)，以旭成科技最高，達到57.76%。其中五家企業(yè)的技術和設備數據如下：
●產品技術選擇對盈利影響不大
五家掛牌隔膜企業(yè)采用技術上沒有明顯區(qū)別，以干法、濕法為主，也沒看到芳綸、纖維素隔膜的研發(fā)預期， 中期內技術與盈利能力關聯度不大。
●設備選型很關鍵
相比之下，設備來源與盈利能力關系巨大，其中旭成科技和鴻圖隔膜的選擇最有代表性。選擇設備要考慮成本（安裝成本、購置成本和調試時間成本），考慮設備穩(wěn)定性， 考慮產能效率， 是一個非常謹慎、核心的事情， 如果設備選擇不好， 將導致巨大的后續(xù)經營災難。
其中，旭成科技使用國內定制設備，一方面降低初期購買成本，比國外設備便宜，也能根據自己的需求購置適合國內下游電池廠商的產品，前提需要強大的技術支撐力量（此時技術泛指工藝和設備安裝調試技術）；另外鴻圖隔膜采用韓國進口設備，良品率很高，技術更為先進， 符合更高端的市場定位需求， 但初期購置成本較高， 折舊較高， 盈利壓力大。
●加強自身的技術沉淀
雖然中期盈利能力與技術路線選擇關系不大，但每一種技術路線都有自身的工藝、設備和生產要求，這些運營過程的技術直接決定了產品品質和產能利用率。如果單方面將這些技術外包，自身沒有一定的技術沉淀，技術生產上無法與市場統(tǒng)一，降低經營效率。企業(yè)要提高盈利能力， 自身的技術沉淀更是核心。
債臺高筑， 艱難前行
由于隔膜行業(yè)快速發(fā)展，企業(yè)為了搶占市場，大規(guī)模上生產線，除了前期設備投入，生產運營也需要流動資金， 所以隔膜企業(yè)大部分債臺高筑， 負債率普遍較高。
但細分兩種負債方式， 一是銀行借款， 二是融資租賃。其中各企業(yè)的借款：
各企業(yè)的利息支出：
惠強新材的利息支出非常低，是因為該企業(yè)并不向銀行借款，采用融資租賃的方式取得設備，隱形利息并沒有完納在內。相比銀行借款，融資租賃雖然借款周期較長，但融資成本也較高。但不管如何選擇，融資租賃和銀行借款的債務壓力都很大，如果沒有強大的盈利能力消掉， 那么企業(yè)可以有兩個方法緩解或解決這個問題。
●申請政府補貼
隔膜行業(yè)屬于高科技領域， 在新材料和新能源汽車領域都是新興產業(yè)支持的方向，掛牌公司都多少申請過政府補貼。
●引入戰(zhàn)略投資
新三板作為一個企業(yè)自我規(guī)范、自我展示的平臺，除了企業(yè)方，券商、信托、私募、政府、銀行等各方力量有參與， 也是為了解決企業(yè)的實際問題????融資。企業(yè)在管理機制現代化、財務稅務規(guī)范化、股改引入三會一層的過程中，也是讓各方讀懂、明白企業(yè)目前的狀況， 讓各方力量有更多參與的機會。
目前， 除了惠強新材發(fā)布了5800萬的定增方案， 其余四家掛牌企業(yè)對融資還未有規(guī)劃。作為一個融資渠道選擇， 企業(yè)方還需謹慎思考， 最終， 也只有優(yōu)秀的企業(yè)才會受到市場追捧。
隔膜企業(yè)生態(tài)
整個鋰電池行業(yè)，還是屬于技術密集型行業(yè)，并非單純的投入就能搶占市場利潤。不僅隔膜，動力鋰電池行業(yè)也是發(fā)展初期，技術更新迭代很快。目前我們已經看到芳綸、纖維素隔膜部分企業(yè)在研究， 甚至未來的固體電解質也是一個方向。
隔膜的未來還是依托動力電池的未來， 動力電池未來會更安全、容量更大、壽命更長、功率更大，那么隔膜的技術發(fā)展也會往電池的方向前行。相信前面所述的數據對一些隔膜企業(yè)有所幫助， 建議穩(wěn)扎穩(wěn)打、砥礪前行、時刻保持危機感。
