中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在“抓緊”啟動(dòng)沿海核電項(xiàng)目之際，中國(guó)廣核電力股份有限公司（下稱“中廣核”）昨日在香港提交了IPO招股說(shuō)明書，計(jì)劃募資155億港元。
多名核電企業(yè)人士和核電專家對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，安全、高效發(fā)展核電仍是中國(guó)加快調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、增加清潔能源供給的重要戰(zhàn)略選項(xiàng)，中國(guó)核電發(fā)展良機(jī)已經(jīng)來(lái)到。今年以來(lái)， 沿海核電項(xiàng)目頗受重視，國(guó)家核電主管部門多次表態(tài)積極啟動(dòng)沿海核電項(xiàng)目。
融資需求
中廣核主要客戶為廣東電網(wǎng)有限責(zé)任公司及香港核電投資有限公司。查閱中廣核年報(bào)，對(duì)比中廣核的招股書發(fā)現(xiàn)，這次上市的資產(chǎn)主要是核電站；而沒(méi)有放進(jìn)這次上市范圍的，包括了供貨商、核燃料及相關(guān)服務(wù)、工程建設(shè)及技術(shù)服務(wù)供貨商等。
中廣核招股書顯示，2013年凈利潤(rùn)為50.7億元，較2012年增長(zhǎng)約2%。中廣核電力是中國(guó)最大的核電運(yùn)營(yíng)集團(tuán)中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司的子公司，剛于今年3月份成立。招股書顯示，中廣核的絕大部分收入來(lái)自于其控股核電站的電力銷售，目前全部裝機(jī)容量均來(lái)自布局于中國(guó)境內(nèi)的核電站，以服務(wù)廣東省、福建省、遼寧省及香港等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)但一次能源相對(duì)匱乏的市場(chǎng)。
招股書亦顯示，截至2014年3月31日，中廣核運(yùn)營(yíng)管理九臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組，總裝機(jī)容量為9416兆瓦。截至2014年3月31日，九臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組占中國(guó)在運(yùn)核電機(jī)組總數(shù)的50.0%，其總裝機(jī)容量占中國(guó)核能發(fā)電總裝機(jī)容量的59.3%，居中國(guó)核電公司之首。權(quán)益裝機(jī)容量達(dá)7110兆瓦，占中國(guó)核能發(fā)電總裝機(jī)容量的44.8%，遠(yuǎn)高于中國(guó)其他核電公司。
中廣核稱，如果無(wú)法以合理商業(yè)條款獲得債務(wù)融資，可能必須進(jìn)行股本融資，從而攤薄現(xiàn)有股東的股權(quán)，也可能迫使公司推遲、削減或放棄增長(zhǎng)策略，并且增加融資成本，而業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或會(huì)因此而受到重大不利影響。
截至2014年3月底，中廣核負(fù)債權(quán)益比率為267.65%，過(guò)去兩年該比率都在200%以上。2011年到2013年，股本回報(bào)率從26.78%下降到18.16%。中廣核預(yù)期未來(lái)將年度可分配凈利潤(rùn)的不少于33%為現(xiàn)金股息。
投資人士溫天納向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，中廣核作為核電企業(yè)，本身有電力股的特征，也有新能源的成分，但不能從公用股角度去看待這種核電股，預(yù)計(jì)上市的估值會(huì)高于香港的公用股，在國(guó)家政策支持下，定價(jià)會(huì)有一定進(jìn)取的空間。
此外，其他兩家核電企業(yè)已經(jīng)在今年5月份發(fā)布了IPO招股說(shuō)明書，計(jì)劃登陸A股，分別是中國(guó)核能電力股份有限公司和中國(guó)核工業(yè)建設(shè)股份有限公司。
核電再度受捧
8月27日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定今明兩年抓緊推進(jìn)數(shù)項(xiàng)工程，包括大力發(fā)展清潔能源，開(kāi)工建設(shè)一批風(fēng)電、水電、光伏發(fā)電及沿海核電項(xiàng)目。在6月13日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議上，啟動(dòng)?xùn)|部沿海地區(qū)新的核電項(xiàng)目建設(shè)亦被提及。
受訪的核電人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，啟動(dòng)一批沿海核電項(xiàng)目，除了因?yàn)椤澳茉窗踩P(guān)系國(guó)家戰(zhàn)略”外，正在下行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要投資巨大的核電項(xiàng)目的提振。8月19日，中國(guó)政府網(wǎng)站發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見(jiàn)》，提出優(yōu)化東北地區(qū)能源結(jié)構(gòu)，開(kāi)工建設(shè)遼寧紅沿河核電二期項(xiàng)目，適時(shí)啟動(dòng)遼寧徐大堡核電項(xiàng)目建設(shè)。
梳理官方資料發(fā)現(xiàn)，除了遼寧紅沿河核電和遼寧徐大堡核電項(xiàng)目之外，獲準(zhǔn)開(kāi)展前期工作的項(xiàng)目還有浙江三門二期、山東海陽(yáng)二期、廣東陸豐一期、福建漳州一期，以及福建福清三期、山東榮成國(guó)核示范一期、江蘇田灣二期和廣西防城港二期。也就是說(shuō)，這些項(xiàng)目都有望在今明兩年開(kāi)工建設(shè)。
中國(guó)需要更多的核電。根據(jù)《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，至 2015 年底，中國(guó)已建和在建核電裝機(jī)容量為5800萬(wàn)千瓦；至2020年底，中國(guó)已建和在建核電裝機(jī)容量將達(dá)到 8800 萬(wàn)千瓦。截至2014年3月末，中國(guó)已建和在建核電裝機(jī)容量約為4870萬(wàn)千瓦。
根據(jù)此前中國(guó)核工業(yè)建設(shè)股份有限公司招股書，若以每臺(tái)機(jī)組裝機(jī)容量為100萬(wàn)千瓦推算，預(yù)計(jì)2015年前中國(guó)平均每年將有5臺(tái)機(jī)組開(kāi)工建設(shè)，2020年前中國(guó)平均每年將有6臺(tái)機(jī)組開(kāi)工建設(shè)。根據(jù)上述規(guī)劃，中國(guó)將迎來(lái)核電開(kāi)工建設(shè)的高潮，高峰時(shí)段預(yù)計(jì)將同時(shí)在建約 40 臺(tái)機(jī)組。
2011年3月，日本發(fā)生福島核泄漏事故，各國(guó)重新評(píng)估核電事故影響，對(duì)運(yùn)營(yíng)的核電站開(kāi)展全面的安全監(jiān)察和防范措施，部分國(guó)家調(diào)整了其核電發(fā)展規(guī)劃——這一年，中國(guó)暫停審批一批核電項(xiàng)目，但該事故并未從根本上改變包括中國(guó)在內(nèi)的核電大國(guó)發(fā)展核電的態(tài)勢(shì)。
“福島事故三年后的今天，業(yè)界開(kāi)始感悟到國(guó)內(nèi)新的核電發(fā)展春天的氣息?！痹谥袊?guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)2014年年會(huì)上，上海電氣核電部總工程師繆德明舉例說(shuō)，過(guò)去三年，訂單驟減挑戰(zhàn)了裝備集團(tuán)曾經(jīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
