中國正極材料企業(yè)產能擴張迅速，多技術路線同時跟蹤覆蓋是大多數企業(yè)的產品戰(zhàn)略。從產能規(guī)模的角度來看，日韓廠商現有產能相對較大，大多在2000~6000噸之間，國內企業(yè)產能大多位于1000~3000噸/年之間，少數幾家企業(yè)（成都黃銘、河南紅日等）甚至推出了萬噸產能的擴產計劃，但真實產量增長遠不及產能規(guī)劃。
投資者需要明確理解并準確把握的三個視角：第一、從技術角度理解、從應用角度正視三種正極材料各自的特點是挖掘投資機會的前提；第二、把握動力鋰電池細分領域的特點和行業(yè)推動力。從鋰電池行業(yè)重心轉移來看，消費電子類產品增速相對穩(wěn)定，整個行業(yè)的增量看點在于動力電池，對于動力電池需要在更加細分的應用領域進行分析；第三、從產品性能改進滿足市場需求的角度挖掘投資機會。
上海正極材料研討會演繹了三大陣營的觀點碰撞。我們參加了上海鋰電池正極材料研討會，與行業(yè)內專家展開了深入交流，明確了三個主要觀點：第一、沒有一種材料可以做到所有應用通吃，需要根據下游應用特點尋找適合的材料；第二、電動汽車的啟動時間低于預期，電動自行車和電動工具等小型鋰電市場已經啟動；第三、高端材料還是具有一定生產壁壘，目前國內鋰電池正極材料行業(yè)整體的工藝、設備、生產環(huán)境控制均需要提升。
鋰電池正極材料領域蘊藏三大投資機會。第一、關注最先啟動的下游市場和正極材料在不同應用領域的滲透力差異。錳酸鋰材料憑借成本優(yōu)勢對電動工具和電動自行車等價格敏感性較高的下游行業(yè)滲透力強，磷酸鐵鋰受國家扶持力度大，有望在電網儲能和電動汽車領域獲得扶持；第二、關注工藝改進帶來的生產成本下降。目前磷酸鐵鋰生產工藝較為復雜，成本較高，生產工藝的變革會大幅提升磷酸鐵鋰的競爭力，值得密切關注；第三、傳統(tǒng)的鈷酸鋰材料盡管已經比較成熟，但是由于消費電子行業(yè)對便攜性、大容量的需求再持續(xù)提升，高端鈷酸鋰的需求仍將保持旺盛，這一點容易被市場忽視。投資標的方面建議關注杉杉股份和當升科技。
