中國儲能網(wǎng)訊：6月16日，海潤光伏[1.25% 資金 研報]（600401）發(fā)布預(yù)案，公布了公司與上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）就公司股票除權(quán)參考價出現(xiàn)誤差對投資者進行補償?shù)姆桨浮?
根據(jù)預(yù)案，公司擬對6月12日上午，賣出海潤光伏股票并實際成交的投資者進行補償，以正確的除權(quán)參考價（7.95元）與投資者實際賣出成交價格的差額計算補償金額。公司稱，交易所和公司將盡快細(xì)化明確補償操作方式，并在本預(yù)案公布后兩周內(nèi)組織實施完畢。
自此，海潤光伏的除權(quán)烏龍事件告一段落。然而，圍繞此事的爭論卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。事件發(fā)生后，輿論一致指向上交所。不可否認(rèn)，烏龍事件的發(fā)生確實暴露出了上交所的危機處理速度緩慢，中國股市管理不成熟的一面，后續(xù)加強監(jiān)管，提高危機應(yīng)對能力以減弱市場潛在的風(fēng)險都是理所應(yīng)當(dāng)?shù)?。但是，鑒于此次事件一開始即是海潤光伏使出的“空手道”，作為投資者——特別是海潤光伏的股東，最為關(guān)注的或許是公司的補償資金將如何支配，是否會出現(xiàn)補償資金由海潤光伏所有股東承擔(dān)的可能性。在補償預(yù)案與公司股票復(fù)牌后走勢的綜合影響下，6月12日上午的買入者和賣出者都因此受益，但當(dāng)日持股未動的投資者則吃了啞巴虧。而此前，中小投資者已經(jīng)被公司大股東的“空手道”傷了數(shù)次。
補償方案坑了持股者
6月12日，除權(quán)后開盤價應(yīng)為7.95元/股的海潤光伏，卻由于上交所與上市公司的失誤，導(dǎo)致股票除權(quán)開盤價顯示為7.16元/股。當(dāng)天下午，公司股票被臨時停牌前共成交5.97萬手，成交金額為4309萬元。隨后上交所發(fā)現(xiàn)問題，對公司股票臨時停牌，并表示盡快制定具體的擔(dān)責(zé)方案。
盡管一些市場分析人士認(rèn)為補償方案較為合理，與此前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計的差不多。然而，受烏龍事件影響，海潤光伏的股價盤中大跌。在補償方案和公司股價復(fù)牌后走勢的綜合影響下，公允地說，補償預(yù)案給除權(quán)當(dāng)日買入的投資者提供了一定的套利空間，這個方案對6月12日當(dāng)天的買入者和賣出者都有益，但是當(dāng)日持股未動的投資者則因此受損。
6月16日，海潤光伏復(fù)牌。雖然上交所給出的參考開盤價是7.95元/股，但當(dāng)天海潤光伏實際開盤價為7.5元/股，最終收盤價為7.6元/股，下跌4.4%。由于上交所宣布除權(quán)當(dāng)日交易有效，因而當(dāng)日買入者的持股成本均在7.05-7.39元/股之間，若以復(fù)牌首日盤中成交最高價7.8元/股計算，6月12日買入的投資者最高可獲利10.6%。
對于除權(quán)當(dāng)日選擇賣出股票的投資者來說，按照預(yù)案，補償標(biāo)準(zhǔn)是以其正確的除權(quán)參考價7.95元與投資者實際賣出成交價格的差額計算補償金額，而復(fù)牌首日海潤光伏盤中最高價僅為7.8元/股，且全天大部分交易價集中在7.5元/股，那些受到補償?shù)耐顿Y者顯然賣在了高位。
唯獨烏龍事件發(fā)生當(dāng)日持股不動的投資者吃了啞巴虧。如果除權(quán)價格不計算錯誤的話，股票的實際交易價格肯定會達(dá)到7.95元/股，甚至?xí)哂诖藘r格，但按照復(fù)牌當(dāng)日7.6元/股的收盤價計算，這些投資者的持股市值較正常除權(quán)價7.95元/股縮水近4.4%。而且，由于烏龍指帶來的負(fù)面影響，海潤光伏后續(xù)的短期走勢或?qū)⒈畴x板塊趨勢，致使投資者受損。
中小股東一再受傷
海潤光伏除權(quán)烏龍事件發(fā)生后，輿論幾乎一致指向上交所，指責(zé)其危機處理緩慢，監(jiān)管不到位等，但對于海潤光伏的投資者來說，相比于中國股市整個宏觀的監(jiān)管問題，更為關(guān)注的還是自身當(dāng)下的切身利益。
當(dāng)天成交的5.97萬手海潤光伏，平均成交價在7.20元左右，若按照上交所公布的補償預(yù)案，上交所和海潤光伏將需要補償投資者447.7萬元左右。
記者注意到，海潤光伏公布的預(yù)案只是給出了初步的補償對象和補償標(biāo)準(zhǔn)，而并未涉及具體的責(zé)任認(rèn)定以及賠償資金的來源。
屬于海潤光伏應(yīng)擔(dān)承擔(dān)的賠償金額將如何支配，是否將由公司的全體股東承擔(dān)？有投資者指出，如果最終方案是補償金額由全體股東承擔(dān)，那么中小股東無疑又被在傷口上撒了一把鹽。
烏龍除權(quán)事發(fā)后，上交所稱，海潤光伏除權(quán)參考價誤差產(chǎn)生的原因，一方面在于公司未充分考慮本次資本公積金轉(zhuǎn)增并非面向全體股東這一特殊性，在向上交所相關(guān)業(yè)務(wù)部門提交的操作申請單中，未明確提示公司定向轉(zhuǎn)增的比例。另一方面在于上交所相關(guān)業(yè)務(wù)部門在具體操作審核中也未充分注意該特殊性，按公司向全體股東轉(zhuǎn)增1.6股得出公司除權(quán)參考價。
事實上，實施此次定向轉(zhuǎn)增即是公司與諸多投資者玩的“空手道”。
根據(jù)此前的利潤承諾，若2013年歸屬于海潤光伏母公司的凈利潤小于5.29億元，江蘇陽光[-1.02% 資金 研報]集團有限公司（以下簡稱“陽光集團”）將在公司年報披露的5日內(nèi)，以現(xiàn)金方式，向上市公司補足利潤差額。2013年，歸屬于海潤光伏母公司所有者的凈利潤為-2.03億元，未能實現(xiàn)之前作出的盈利預(yù)期，差額為7.32億元。
但是，最終補償方案被修改為公司以資本公積金向除原海潤光伏20名股東以外的其他股東，每10股定向轉(zhuǎn)增1.6股公司股份。方案實施后，公司總股本實際增加4606萬股，實際增加比例為4.4%。盡管公司稱修改后的補償方案比現(xiàn)金直補更有利，但是不少中小股東對其出爾反爾的做法并不買賬。
2012年，陽光集團等需向海潤光伏補償業(yè)績差額5.08億元，但海潤光伏做出了每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.4元的決定，包括陽光集團在內(nèi)20名占股72.22%的股東，獲得的現(xiàn)金分紅約為5.54億元，覆蓋了需要支出的2012年全部業(yè)績補償金額，而上市公司資產(chǎn)負(fù)債率在巨額分紅后的2013年升至80.46%。2011年年報中，海潤光伏每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.4元，總額達(dá)1.45億元，當(dāng)年陽光集團需補償利潤差額為9689.51萬元。
“海潤光伏簡直成了大股東的提款機，損失卻可能由全體股東承擔(dān)”，一些中小股東表示，作為參與交易的主體，希望能夠贏得話語權(quán)，若最終的補償方案不能讓自己滿意，將向法院提起訴訟。
