中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：自今年4月15日停牌以來(lái)，足足等了五個(gè)多星期的時(shí)間，宇通客車(chē)終于在5月22日復(fù)牌，并且公布了資產(chǎn)注入的消息。
根據(jù)宇通客車(chē)發(fā)布的相關(guān)公告顯示，其擬采取發(fā)行股份加支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)大股東宇通集團(tuán)、猛獅客車(chē)（宇通集團(tuán)全資子公司）合計(jì)持有的鄭州精益達(dá)汽車(chē)零部件有限公司（下稱精益達(dá)）100%股權(quán)，本次交易作價(jià)約42.6億元。
其中，宇通客車(chē)擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)精益達(dá)85%股權(quán)，以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)剩余15%股權(quán)。
據(jù)公告顯示，宇通集團(tuán)持有精益達(dá)71.84%股權(quán)，猛獅客車(chē)持股比例為28.16%。宇通客車(chē)將分別按照宇通集團(tuán)、猛獅客車(chē)各自持有精益達(dá)股權(quán)的比例，向二者各發(fā)行股份約16177.1萬(wàn)股和6341.56萬(wàn)股，并分別支付現(xiàn)金約4.59億元和1.8億元，以購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)。
據(jù)記者了解，精益達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)零部件的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為車(chē)橋、懸架、線束、吸塑件、艙門(mén)等，是汽車(chē)零部件行業(yè)具有創(chuàng)新能力的專業(yè)供應(yīng)商。目前，精益達(dá)已建立底盤(pán)零部件、電氣、電子、化工等七個(gè)業(yè)務(wù)事業(yè)部板塊，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷古巴、俄羅斯、伊朗、沙特等地。
至于為何收購(gòu)精益達(dá)，宇通客車(chē)給出的解釋為，本次重組緣于其在2012年實(shí)施配股時(shí)，作為規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的措施之一，宇通集團(tuán)承諾在2014年年底前完成客車(chē)零部件業(yè)務(wù)的整合并注入宇通客車(chē)。
而通過(guò)本次重組，宇通集團(tuán)和猛獅客車(chē)將精益達(dá)100%股權(quán)注入宇通客車(chē)，精益達(dá)將成為宇通客車(chē)的全資子公司，其所有業(yè)務(wù)將納入宇通客車(chē)合并范圍，宇通客車(chē)與宇通集團(tuán)及其下屬公司的關(guān)聯(lián)交易將大幅減少。
其實(shí)，精益達(dá)與其控股子公司科林空調(diào)一直與宇通客車(chē)存在大量的關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)后者在今年3月下旬發(fā)布的關(guān)于2014年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的公告顯示，宇通客車(chē)在關(guān)聯(lián)采購(gòu)、材料銷售、整車(chē)銷售以及提供勞務(wù)等方面，與上述兩公司存在關(guān)聯(lián)交易。
數(shù)據(jù)顯示，2013年，宇通客車(chē)的關(guān)聯(lián)采購(gòu)交易額約為31.37億元，其中上述兩家公司共計(jì)31.06億元，占比99%。而2014年預(yù)計(jì)關(guān)聯(lián)采購(gòu)為39.89億元，上述兩家合計(jì)為39.6億，占比99.27%。
而在材料銷售方面，上述兩家公司在宇通客車(chē)關(guān)聯(lián)交易的額度中，占比也超過(guò)了70%。
收購(gòu)對(duì)象精益達(dá)增值近5倍
宇通客車(chē)獲得資產(chǎn)注入之所以引起極大關(guān)注，除了減少關(guān)聯(lián)交易的目的外，更在于其開(kāi)出的42.6億元的驚人價(jià)碼。
精益達(dá)這家成立于2009年末的公司，成立時(shí)注冊(cè)資金為1億元，宇通集團(tuán)與猛獅客車(chē)的股權(quán)占比分別為50.72%、49.28%。
隨后，精益達(dá)分別于2011年2月、2012年12月以及2014年4月經(jīng)歷了3次增資，精益達(dá)的注冊(cè)資本也隨之變更為5.27億元。
根據(jù)公告顯示，目前精益達(dá)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成。根據(jù)精益達(dá)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年4月末，其資產(chǎn)總額為21.74億元，凈資產(chǎn)為7.53億元。
而宇通客車(chē)按照其預(yù)估值42.6億元完成交易，這也就意味其增值率達(dá)到了465.65%，增值近5倍。
對(duì)此，記者聯(lián)系了宇通客車(chē)證券部門(mén)，但其工作人員告訴記者，相關(guān)人士在外出差，需要到下周才能回復(fù)記者的采訪。
但這并不妨礙從市場(chǎng)角度來(lái)分析。數(shù)據(jù)顯示，精益達(dá)2013年全年和2014年前4個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.30億元和7.27億元，凈利潤(rùn)分別為4.91億元和6224萬(wàn)元。
某證券機(jī)構(gòu)分析師表示，精益達(dá)盈利能力出色，近3年的凈利潤(rùn)率達(dá)到15%左右的水平，而宇通客車(chē)2013年凈利潤(rùn)率為8.2%，很顯然精益達(dá)盈利能力高于上市公司，注入后上市公司盈利能力將提升。
而對(duì)于精益達(dá)的控股子公司科林空調(diào)而言，其盈利能力也較為出色，僅今年前4個(gè)月，其凈利潤(rùn)就達(dá)到了2104.69萬(wàn)元。并且，其還在今年2月份與海立集團(tuán)上海日立簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，而合作的主要領(lǐng)域?yàn)樾履茉雌?chē)的空調(diào)。
鑒于此，有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為精益達(dá)資產(chǎn)質(zhì)量較為優(yōu)秀，尤其在客車(chē)底盤(pán)技術(shù)以及汽車(chē)空調(diào)方面具備良好的競(jìng)爭(zhēng)力，其注入上市公司之后，宇通客車(chē)對(duì)于上游的掌控力進(jìn)一步增強(qiáng)，供應(yīng)鏈體系更加具備優(yōu)勢(shì)。所以，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為42.6億元是一個(gè)較為合理的價(jià)格。
但有不少人似乎對(duì)此持不同意見(jiàn)。僅復(fù)牌當(dāng)日，股價(jià)就下挫了6.39%，其后幾天也一直處于不溫不火的狀態(tài)。對(duì)此，有分析人士表明，股價(jià)下跌盡管有其停牌期間大盤(pán)行情不好的成分在其中，但也能在一定程度上說(shuō)明市場(chǎng)的態(tài)度。
