預計新能源汽車補貼新政將有積極影響,2014新能源汽車銷量或成倍增長
去年9月份,國家出臺了新的新能源汽車補貼政策,公司認為該政策在以下三個方面存在積極影響:1)補貼力度非常大,純電動大巴、純電動轎車、以及插電式混合動力汽車的中央補貼分別達到了50萬、6萬和3.5萬;2)對電動車有了更加清晰的定義,即指純電動車以及插電式混合動力車,而混合動力車屬于節(jié)能車范疇,不享受本次補貼;3)通過兩項規(guī)定打破地方保護,一是非本地車企采購比例至少30%,二是中央直補車企。公司預計2014年新能源汽車行業(yè)的銷量或?qū)⒊杀对鲩L。
我們預計公司2014年新能源汽車銷量將達到2萬臺
公司目前新能源汽車主要有三個車型:純電動轎車E6、純電動大巴K9、插電式混合動力轎車秦,考慮到中央和地方補貼在內(nèi),這三個車型分別享受補貼11萬、100萬和7萬;我們預計上述三個車型2014年銷量有望分別達到1.5萬輛、2000輛和3000輛,合計達到2萬輛,市場份額可能達到20%~30%。
S7 5月份上市,2014年傳統(tǒng)汽車銷量預計將增長15%
公司預計全新中級SUV S7將在5月份正式上市,該車型定位高于現(xiàn)有的S6,外觀方面與S6有較大不同,采用了全新的前臉設(shè)計,動力方面采用2.0T 發(fā)動機和6速濕式雙離合變速器,我們預計定價區(qū)間在9~12萬之間。受新車型上市帶動,我們預計公司2014年傳統(tǒng)汽車銷量將同比增長15%左右。
估值:維持"中性"評級,目標價39.2元
公司13~15年的EPS預計為0.76/0.98/1.14元;我們目標價對應公司13~15E PE分別為52x/40x/34x;該目標價的推導是基于分布加總估值法得到。
