據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)政府為了對(duì)抗通脹，將公司貸款的成本推上新高。為了支付一筆明年即將到期的貸款，比亞迪或?qū)l(fā)行一批數(shù)目破記錄的公司債券。中國(guó)汽車(chē)制造商比亞迪汽車(chē)由沃倫•巴菲特所有的伯克希爾·哈撒韋公司部分控股。
比亞迪的股東們9月9日通過(guò)了一項(xiàng)議案，同意比亞迪發(fā)售高達(dá)60億元人民幣的公司債券，債券期限不超過(guò)十年。據(jù)蘇格蘭皇家銀行提供的數(shù)據(jù)，比亞迪今年4月發(fā)行的一批公司債券，價(jià)值10億元人民幣，到期時(shí)間為2014年，收益率迄今已經(jīng)上漲了450基點(diǎn)，至8.89%。而據(jù)美林證券的數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，美國(guó)車(chē)企發(fā)行債券的平均收益率為2.86%。
從去年至今年七月，隨著人們對(duì)紅極一時(shí)的比亞迪F3的熱情逐漸退去，并且通用和本田都有新車(chē)型推出，比亞迪的銷(xiāo)量一直在下滑。據(jù)中國(guó)最大的結(jié)算公司——中債結(jié)算公司提供的數(shù)據(jù)，中國(guó)政府為了抑制物價(jià)上升而進(jìn)行的信貸緊縮，使五年期A+級(jí)公司債券的收益率增加了130基點(diǎn)，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8.65%。香港元大證券公司的一名分析師表示：“比亞迪目前面臨的不確定性很多，這個(gè)時(shí)候發(fā)行債券真不是個(gè)合適的時(shí)機(jī)。投資者會(huì)要求更高的回報(bào)，而這樣會(huì)進(jìn)一步擠壓比亞迪的利潤(rùn)空間。”
比亞迪上半年的利潤(rùn)猛跌了89%，今年以來(lái)一直在通過(guò)各種渠道融資。6月通過(guò)股票發(fā)行募集到14.2億元資金，比目標(biāo)金額低了35%。據(jù)彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，比亞迪目前有160億元的公司債券和貸款，還有150億元的長(zhǎng)期貸款明年到期。東風(fēng)汽車(chē)明年到期的債券為30億元，比亞迪是東風(fēng)汽車(chē)的五倍。東風(fēng)汽車(chē)與日產(chǎn)和本田都有在華合作。
比亞迪董事會(huì)秘書(shū)李黔9月15日接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示，比亞迪會(huì)在接下來(lái)的兩年內(nèi)挑選一個(gè)合適的時(shí)機(jī)來(lái)發(fā)行這筆債券，會(huì)考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和證券市場(chǎng)的環(huán)境，可能會(huì)分批發(fā)行。李黔稱(chēng)：“融資成本一直在提高，我們將在我們能接受的條件下發(fā)行公司債券。”他表示，發(fā)債是為了償還銀行貸款，支撐運(yùn)營(yíng)資金。2008年9月，MidAmerican能源控股有限公司旗下的伯克希爾·哈撒韋公司購(gòu)買(mǎi)了比亞迪9.9%的股份。
繼一季度攀升9.7%之后，二季度，中國(guó)的GDP比去年同期增長(zhǎng)了9.5%。根據(jù)彭博社組織10名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的平均數(shù)據(jù)，中國(guó)三四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩到9%。中國(guó)的通脹率七月創(chuàng)三年來(lái)新高，達(dá)6.5%，八月回落到6.2%。為使物價(jià)回落，中國(guó)人民銀行自2010年十月中旬以來(lái)已經(jīng)進(jìn)行了五次加息。最近的一次是在七月，將一年期存款利率提高到6.56%。
溫家寶總理本月稱(chēng)，通脹率的下降符合預(yù)期。對(duì)抗通脹目前仍是中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急，雖然他也承認(rèn)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)步履蹣跚、歐債危機(jī)仍然持續(xù)的情況下，這樣會(huì)增加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。
9月16日，中國(guó)十年期政府債券的收益率提高了一個(gè)基點(diǎn)，至4.060%。同日，人民幣對(duì)美元升值了0.13%，至6.3834，達(dá)一周來(lái)最高。
據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)稱(chēng)，期盼獲得超額收益的投資者寧愿持有比亞迪2014年4月到期的債券，而不是同期到期的中國(guó)政府債券。中國(guó)政府債券收益率9月15日達(dá)破紀(jì)錄的359基點(diǎn)。據(jù)美林證券提供的數(shù)據(jù)，9月15日，美國(guó)車(chē)企發(fā)行的債券收益率比美國(guó)國(guó)債收益率高出193基點(diǎn)，其中包括本田、日產(chǎn)和豐田的債券。
交銀國(guó)際信托有限公司的一名分析師9月16日在電話(huà)采訪(fǎng)中表示：“比亞迪已經(jīng)跌入谷底，一時(shí)半會(huì)可能難以出來(lái)。如果他們想在接下來(lái)幾個(gè)月通過(guò)發(fā)行公司債券融資，可能需要提供更高額的回報(bào)。”
芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)旗下的一家公司根據(jù)私下交易市場(chǎng)的價(jià)格得出，中國(guó)國(guó)債的五年信用違約掉期產(chǎn)品收益率從9月12日的兩年新高131基點(diǎn)，下降至9月16日的126基點(diǎn)。中國(guó)政府逐漸停止了汽車(chē)消費(fèi)刺激計(jì)劃，并設(shè)定了購(gòu)買(mǎi)限制，以控制交通擁堵的加劇。此舉重創(chuàng)了比亞迪。因比亞迪部分車(chē)型曾享受刺激計(jì)劃下的政府補(bǔ)貼。根據(jù)通用和J.D. Power提供的消息，為刺激世界最大的汽車(chē)市場(chǎng)漸緩的銷(xiāo)量，通用、本田和豐田在華都推行了價(jià)格折扣。上汽通用五菱汽車(chē)股份有限公司自五月起開(kāi)始對(duì)小型貨車(chē)進(jìn)行折價(jià)銷(xiāo)售，并推出全新的自主轎車(chē)寶駿630，以迎合入門(mén)級(jí)消費(fèi)者的需求。
據(jù)J.D. Power的分析師8月23日稱(chēng)，日本車(chē)企自7月起開(kāi)始推行購(gòu)車(chē)激勵(lì)計(jì)劃，以期收復(fù)二季度損失的市場(chǎng)份額。其他汽車(chē)制造商也紛紛推出自己的折扣作為應(yīng)對(duì)。中國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)量2010年曾猛增32%，但隨著今年一月減稅和補(bǔ)貼計(jì)劃的終止，以及中央銀行再次加息，預(yù)計(jì)中國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)今年將放緩。
國(guó)泰君安證券的一名分析師在9月16日接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示：“比亞迪缺乏熱門(mén)車(chē)型來(lái)推動(dòng)銷(xiāo)量恢復(fù)增長(zhǎng)，因此今年它的銷(xiāo)量可能將同比下降。比亞迪在公司運(yùn)營(yíng)層面上面臨著巨大的壓力，資本供給也很緊張。目前的融資成本非常高，但是如果他們實(shí)在需要資金，也不得不接受這一點(diǎn)。”
