“特斯拉強(qiáng)得有限，我們的車(chē)比Model 3好多了?！币粋€(gè)多月前，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬此言一出，無(wú)異于向特斯拉下了一封戰(zhàn)書(shū)。
言猶在耳，一個(gè)多月后，小鵬汽車(chē)果然向特斯拉出招了。
北京時(shí)間8月8日凌晨，小鵬汽車(chē)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了IPO文件，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市，股票代碼為“XPEV”，承銷(xiāo)商為瑞士信貸、摩根大通和美銀證券。繼蔚來(lái)和理想先后在美國(guó)上市后，小鵬汽車(chē)或?qū)⒊蔀榈谌以诿郎鲜械闹袊?guó)新造車(chē)企業(yè)。
“特斯拉殺手”登陸美股，而“硅谷極客”的股價(jià)則不斷爆發(fā)。
截至8月13日收盤(pán)，特斯拉股價(jià)已達(dá)1621美元/股，總市值達(dá)3004.87億美元。今年盤(pán)中最高曾漲至1794.53美元/股，年初至今，其股價(jià)已累計(jì)上漲271.66%。
盡管小鵬汽車(chē)IPO的融資額尚未確定，但投資圈流出的消息顯示，小鵬汽車(chē)IPO后的長(zhǎng)期目標(biāo)市值為400億美元。
400億美元是什么概念？
截至8月13日收盤(pán)，理想股價(jià)15.16美元/股，總市值128.18億美元。蔚來(lái)股價(jià)為13.36億美元/股，總市值157.87億美元。從數(shù)據(jù)上看，小鵬400億美元的目標(biāo)市值是蔚來(lái)和理想市值的近3倍。
底氣何在
目標(biāo)市值如此之高，小鵬的底氣何在？
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受《新能源汽車(chē)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，小鵬制定400億美元目標(biāo)市值的底氣來(lái)源于造車(chē)資質(zhì)、交付量和融資三方面。
作為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的頭部企業(yè)，小鵬汽車(chē)成立雖不到6年，卻在國(guó)內(nèi)新勢(shì)力造車(chē)陣營(yíng)中成績(jī)斐然。2018年發(fā)布的小鵬G3，截至2019年已累計(jì)交付16608輛。
此前，小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品是一直由海馬汽車(chē)代工生產(chǎn)，但小鵬汽車(chē)顯然并不甘心永遠(yuǎn)維持這樣的代工模式，開(kāi)始嘗試自建工廠。
2017年5月，小鵬汽車(chē)與廣東省肇慶市政府召開(kāi)聯(lián)合發(fā)布會(huì)，宣布將在廣東省肇慶市高新產(chǎn)業(yè)區(qū)建設(shè)小鵬汽車(chē)智能電動(dòng)汽車(chē)制造基地，總投資將超過(guò)100億元人民幣，一期年產(chǎn)能10萬(wàn)輛。
然而，由于生產(chǎn)資質(zhì)問(wèn)題，肇慶工廠遲遲未能完工投產(chǎn)。用收購(gòu)來(lái)獲取生產(chǎn)資質(zhì)，成為了擺在小鵬面前的一大捷徑。
“收購(gòu)廣州福迪汽車(chē)獲得造車(chē)資質(zhì)，使小鵬的產(chǎn)能有了保障?！庇谇褰陶f(shuō)。
2020年3月，小鵬汽車(chē)通過(guò)收購(gòu)傳統(tǒng)車(chē)企廣東福迪汽車(chē)有限公司獲得生產(chǎn)資質(zhì)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，廣東福迪汽車(chē)股權(quán)發(fā)生變更，股東變更為肇慶小鵬新能源投資有限公司，法定代表人變更為小鵬汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩。
福迪汽車(chē)官網(wǎng)顯示，該公司成立于2001年，是國(guó)家工信部定點(diǎn)的汽車(chē)整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)。福迪汽車(chē)主要生產(chǎn)皮卡及SUV產(chǎn)品，擁有年生產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)車(chē)身、10萬(wàn)輛整車(chē)產(chǎn)能。
業(yè)界人士指出，小鵬P7將會(huì)在小鵬汽車(chē)自己的肇慶工廠生產(chǎn)，該工廠投資40億，年產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)輛。小鵬將成為首個(gè)代工與自產(chǎn)并行的造車(chē)新勢(shì)力。
產(chǎn)能有了保障，小鵬汽車(chē)的交付量也愈發(fā)穩(wěn)定。于清教指出，小鵬目前的整體交付量已超過(guò)兩萬(wàn)輛，銷(xiāo)售已進(jìn)入正軌。
小鵬汽車(chē)近日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的IPO文件顯示，從2020年5月起，小鵬開(kāi)始交付旗下第二款車(chē)型P7，截至2020年7月31日，小鵬已經(jīng)交付1966臺(tái)P7車(chē)型。小鵬汽車(chē)整體交付量達(dá)到20707輛。
在銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)方面，截至2020年6月30日，小鵬汽車(chē)在全國(guó)已經(jīng)開(kāi)設(shè)實(shí)體銷(xiāo)售店和服務(wù)中心共計(jì)147個(gè)，覆蓋全國(guó)52個(gè)城市，并且絕大部分銷(xiāo)售店都位于一線(xiàn)和二線(xiàn)城市的購(gòu)物中心。
于清教表示，小鵬上市前的融資就已相對(duì)成功，C+輪融資目前還在持續(xù)。
2020年7月20日，小鵬汽車(chē)宣布完成近5億美元（約合人民幣34.99億元）的C+輪融資，主要投資方為Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國(guó)。
此后，據(jù)外媒報(bào)道，小鵬汽車(chē)計(jì)劃趕在赴美IPO前再次融資，規(guī)模不低于3億美元?？ㄋ栔鳈?quán)財(cái)富基金——卡塔爾投資局是此次融資的投資方之一，而小鵬汽車(chē)或?qū)⒊蔀槭讉€(gè)獲得中東主權(quán)基金的國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力。
此次融資是小鵬汽車(chē)此前宣布C+輪融資的新增部分，這也意味著小鵬汽車(chē)C+輪融資金額從5億美元增加至8億美元。
羅蘭貝格項(xiàng)目經(jīng)理莊景乾在接受《新能源汽車(chē)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，小鵬在國(guó)內(nèi)新造車(chē)勢(shì)力中展現(xiàn)出了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
莊景乾指出，在產(chǎn)品策略的角度看，小鵬G3產(chǎn)品所切入A級(jí)細(xì)分市場(chǎng)所面臨來(lái)自新造車(chē)勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)較小，推出至今持續(xù)走量，證明其產(chǎn)品力在細(xì)分市場(chǎng)內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，并持續(xù)得到消費(fèi)者認(rèn)可。
從研發(fā)功能的角度看，不斷是研發(fā)費(fèi)用占整體營(yíng)收的比重（2020上半年約62.9%），還是研發(fā)團(tuán)隊(duì)占總?cè)藬?shù)的比重（約40%，其中超過(guò)200人專(zhuān)注于自動(dòng)駕駛功能的研發(fā)），小鵬均在智能化與自動(dòng)駕駛上傾注了更大心力，市場(chǎng)對(duì)小鵬的認(rèn)可也展現(xiàn)出小鵬“智能化”的變現(xiàn)能力：小鵬G3智能版選裝率超過(guò)90%，且P7訂單中50%的用戶(hù)選擇付費(fèi)裝配Xpilot 3.0。
從平臺(tái)與生產(chǎn)的角度看，小鵬是國(guó)內(nèi)新造車(chē)勢(shì)力中唯一在兩個(gè)車(chē)型平臺(tái)均成功研發(fā)并已經(jīng)推出產(chǎn)品的企業(yè)，也是目前為止同時(shí)有SUV（G3）和轎車(chē)（P7）兩種車(chē)型的領(lǐng)先新勢(shì)力玩家；
不過(guò)，在中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光看來(lái)，400億美元的目標(biāo)市值對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)并不高。
“我覺(jué)得這不是底氣問(wèn)題，其實(shí)小鵬的融資目標(biāo)是服從于它的規(guī)劃。另外取決于現(xiàn)在的資金情況。其實(shí)造車(chē)新勢(shì)力融資規(guī)模都不大，幾百億美元對(duì)于車(chē)企來(lái)講，根本算不上什么。”賈新光告訴記者。
何以支撐400億
在達(dá)到長(zhǎng)期目標(biāo)市值后，小鵬能否長(zhǎng)期支撐這一市值？
莊景乾告訴記者，對(duì)包括小鵬在內(nèi)的國(guó)內(nèi)新造車(chē)勢(shì)力而言，依托國(guó)內(nèi)及海外不斷成熟的新能源（純電動(dòng)）汽車(chē)市場(chǎng)，均有希望實(shí)現(xiàn)更高的資本市場(chǎng)的估值，而企業(yè)在長(zhǎng)期內(nèi)希望維持、甚至不斷提升企業(yè)估值，需要構(gòu)筑長(zhǎng)效的競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)體現(xiàn)為“可持續(xù)性”和“差異性”，最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的盈利能力。
具體而言，從產(chǎn)品研發(fā)上，借助目前的雙平臺(tái)戰(zhàn)略持續(xù)地迭代車(chē)型產(chǎn)品，平衡車(chē)型針對(duì)性與平臺(tái)延展性，并在功能賣(mài)點(diǎn)上持續(xù)突出品牌形象，強(qiáng)化企業(yè)自身造血能力；從銷(xiāo)售渠道上，進(jìn)一步融合線(xiàn)上與線(xiàn)下渠道、強(qiáng)化直營(yíng)與加盟管理、完善售前與售后體驗(yàn)，強(qiáng)化客戶(hù)與市場(chǎng)的接受度、認(rèn)可度與忠誠(chéng)度；從生產(chǎn)制造上，進(jìn)一步借助規(guī)模量產(chǎn)和技術(shù)成熟以降低成本、更好地平衡代工與自產(chǎn)的效率與費(fèi)用，強(qiáng)化企業(yè)的盈利水平等。
若能堅(jiān)持以消費(fèi)者為導(dǎo)向和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的核心研發(fā)體系，配合有效的成本控制手段，以持續(xù)性的差異化車(chē)型產(chǎn)品，通過(guò)高效便捷的銷(xiāo)售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷觸達(dá)目標(biāo)用戶(hù)并培育、維護(hù)、增強(qiáng)用戶(hù)的忠誠(chéng)感與信任感，持續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)基盤(pán)，進(jìn)而降低單車(chē)研發(fā)與生產(chǎn)費(fèi)用，提升企業(yè)盈利表現(xiàn)，建立正向的反饋循環(huán)，小鵬將有能力構(gòu)筑長(zhǎng)效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，隨著TikTok、微信在美國(guó)受到打壓，理想、蔚來(lái)兩家美股上市的新勢(shì)力車(chē)企的股價(jià)都開(kāi)始連續(xù)暴跌，近期將在納斯達(dá)克上市的小鵬汽車(chē)或?qū)⑹艿接绊憽?
2020年8月7日，理想汽車(chē)股價(jià)在前一天升至最高點(diǎn)19.9美元后，大跌8.7%并呈連續(xù)下坡態(tài)勢(shì)。蔚來(lái)汽車(chē)在二季度財(cái)報(bào)中公布毛利率首次轉(zhuǎn)正后，股價(jià)未漲反而跌去8.59%。
于清教認(rèn)為，目前美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素較多，小鵬上市進(jìn)度或?qū)⑹艿接绊?，目?biāo)市值畢竟只是目標(biāo)，后續(xù)發(fā)展如何還得再看看。
還差16個(gè)蔚來(lái)
盡管小鵬的目標(biāo)市值是蔚來(lái)和理想市值的近3倍，但造車(chē)新勢(shì)力與特斯拉的差距依然不小。從市值看，小鵬距離特斯拉還差16個(gè)蔚來(lái)。
2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，豐田汽車(chē)股價(jià)出現(xiàn)了下滑，其市值從2020年1月的1972億美元下降到1876億美元。
而在美股陷入史詩(shī)級(jí)暴跌、各行各業(yè)受疫情重挫的境況下，特斯拉股價(jià)卻在短短半年時(shí)間暴漲300%，市值沖破3000億美元大關(guān)，超越豐田成為全球市值最高的車(chē)企，其市值相當(dāng)于小鵬400億美元目標(biāo)市值的7倍。
未來(lái)，在產(chǎn)品技術(shù)和市占率等方面，小鵬將如何應(yīng)對(duì)特斯拉的攻勢(shì)？
“汽車(chē)電動(dòng)化，主要是新能源汽車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)，個(gè)人感覺(jué)大家目前對(duì)于特斯拉的關(guān)注度過(guò)高，其市值也是虛高?！庇谇褰陶f(shuō)。
盡管股價(jià)大幅上漲，但特斯拉還是美國(guó)被做空最多的股票之一。S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的做空頭寸最近達(dá)到199.5億美元的水平，使該股有望成為有史以來(lái)第一只空倉(cāng)突破200億美元的股票。
英國(guó)投行巴克萊給特斯拉潑下一盆冷水，他們認(rèn)為，特斯拉股價(jià)在四季度將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，并給出只有300美元的目標(biāo)價(jià)。
巴克萊銀行的汽車(chē)行業(yè)分析師Brian Johnson認(rèn)為，特斯拉的股價(jià)只值300美元，主要原因是特斯拉的增長(zhǎng)故事講不下去了。如果剔除在中國(guó)生產(chǎn)的特斯拉Model 3轎車(chē)的銷(xiāo)售，特斯拉在美國(guó)加州弗里蒙特的工廠營(yíng)收實(shí)際上在上個(gè)季度下降了30%。
“作為造車(chē)新勢(shì)力，小鵬的競(jìng)爭(zhēng)壓力不僅來(lái)源于其他造車(chē)新勢(shì)力，更多的將來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企?！庇谇褰谈嬖V記者，“目前新能源汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率過(guò)低，造車(chē)新勢(shì)力更應(yīng)該先考慮自身產(chǎn)品力與技術(shù)水平的提升，把產(chǎn)品做好，讓更多的消費(fèi)者開(kāi)始接受新能源汽車(chē)，市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)應(yīng)該是來(lái)源于對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)份額的侵蝕，而不是聚焦于其他新能源車(chē)企的競(jìng)爭(zhēng)?！?
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率分別為1.8%、2.7%、4.54和4.68%，滲透率雖逐年上漲，但仍未超過(guò)5%。
賈新光則認(rèn)為，現(xiàn)在造車(chē)新勢(shì)力和特斯拉根本不在同一個(gè)級(jí)別，就目前而言，小鵬等造車(chē)新勢(shì)力對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)還構(gòu)不成對(duì)手。對(duì)小鵬來(lái)說(shuō)，當(dāng)下的主要問(wèn)題是自己能否活下來(lái)，并不是與特斯拉對(duì)標(biāo)。事實(shí)上，特斯拉的真正目標(biāo)是對(duì)標(biāo)豐田、大眾，其他的車(chē)企都沒(méi)放在眼里，都是國(guó)內(nèi)這些車(chē)企自作多情。
莊景乾指出，特斯拉以“科技新貴”標(biāo)記自身品牌，整體產(chǎn)品與營(yíng)銷(xiāo)策略均緊密?chē)@著該主題，并借由“高舉低打”的品牌策略，成功地收獲一大幫“鐵粉”、“忠粉”，變現(xiàn)能力不斷提升。
相較而言，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力，不管是蔚來(lái)還是小鵬，均稍顯不足。若小鵬注重“智能化”并且以“塑造未來(lái)移動(dòng)出行體驗(yàn)”為使命，那么在未來(lái)持續(xù)的產(chǎn)品打造和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)過(guò)程中，就應(yīng)不斷凸顯以上特性，打造獨(dú)特的有標(biāo)志性的品牌調(diào)性，建立屬于自己的“忠粉群體”。
在莊景乾看來(lái)，小鵬身處一個(gè)巨大且仍在不斷成長(zhǎng)的市場(chǎng)。小鵬所背靠的國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)將持續(xù)地鼓勵(lì) “特斯拉”式的企業(yè)不斷成熟與成功，有能力培育中國(guó)版的 “特斯拉”。因而，小鵬在與特斯拉的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，既要看到現(xiàn)實(shí)的差距，也要珍視自身的優(yōu)勢(shì)。
來(lái)源：2020中國(guó)汽車(chē)論壇
